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我国铝现货和期货最优套期保值有效性实证研究

作　者: 凌中民
导　师: 陈晓声
学　校: 上海社会科学院
专　业: 经济统计
关键词: 期货套期保值率协整 B-VEC BEKK-GARCH
分类号: F724.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 296次
引　用: 6次
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内容摘要

一个有效的期货市场具有价格发现、风险规避的功能,期货品种的期货价格能较好地反映现货市场供求趋势,达到提前发现未来现货市场的均衡价格,从而对生产者与消费者起到事前调节的作用。随着我国期货市场的不断发展和完善,期货也已经成为一个重要的规避风险工具,投资者可以利用期货合约来进行套期保值,从而使他们所持有的资产的价值不致因为价格的波动而遭受损失,投资者在利用期货合约进行套期保值时面临的一个关键问题是决定采用多少头寸的期货合约,即确定套期保值的最优比率是多少。根据国内外学者对不同期货市场的研究表明:对最优套期保值比率进行计算时,并不是越现代越复杂的模型越好,有些期货数据往往利用简单的模型计算的效果会更好,因此,对不同期货和现货价格数据本身特性的分析以及恰当的模型选择很是重要。本文分别利用简单套期保值方法(Naive Approach)、传统的回归模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、双变量向量误差修正模型(B-VEC)和Bivariate BEKK-GARCH模型对我国铝期货的最优套期保值比率进行估计,并同时采用基于风险收益和基于效用最大化的方法对四种模型在样本期内和在样本期外的套期保值有效性进行比较,希望通过这种比较来发现我国铝期货的最优套期保值比率的估计使用那个模型更为合适。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-5
前言  5-7
文献回顾  7-11
第一章研究方法  11-15
  1.1.传统的回归模型(OLS)  12
  1.2. 双变量向量自回归模型(Bivariate Vector Autoregressive Model)  12-13
  1.3.双变量向量误差修正模型(Bivariate Vector Error Correction Model)  13-14
  1.4.Bivariate BEKK-GARCH  14-15
第二章实证分析  15-23
  2.1.数据采集及统计描述  15-16
  2.2.传统的回归模型估计结果(OLS)  16-19
  2.3.双变量VAR模型的估计结果(B-VAR)  19
  2.4.双变量VECM模型的估计结果(B-VECM)  19-21
  2.5.Brivariate BEKK-GARCH模型的估计结果  21-23
第三章套期保值有效性比较  23-26
  3.1.基于风险收益的比较  23-24
  3.2.基于效用最大化的比较  24-26
第四章结论  26-27
参考文献  27-30
后记  30-31

我国铝现货和期货最优套期保值有效性实证研究

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