学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

有关我国股指期货价格发现功能的实证分析

作 者: 赵芳芳
导 师: 张新生
学 校: 复旦大学
专 业: 应用经济学
关键词: 股指期货 价格发现 协整 格兰杰因果检验 向量自回归
分类号: F224
类 型: 硕士论文
年 份: 2011年
下 载: 185次
引 用: 0次
阅 读: 论文下载
 

内容摘要


2010年4月16日,我国首批四个股指期货合约正式上市交易。至此,股指期货在我国已经过8年多的研究酝酿和4年的扎实筹备。股指期货的正式上市,是中国资本市场的又一里程碑。股指期货是当前世界上发展最快的风险管理工具,其开发研究对我国金融市场的发展、意义重大。因此,关注股指期货正式上市后的运行状态也尤为重要,其中需要关注的一点就是股指期货的“价格发现功能”。价格发现功能是整个期货市场存在和发展的基础,同时也是期货市场套期保值功能发挥作用的前提。基于此,本研究确定以我国股指期货市场为研究对象,重点研究我国尚处襁褓阶段的股指期货、其价格发现功能的表现。并比照国外金融衍生品市场的相关表现,客观地从量化角度对我国股指期货市场的这一基础功能做出衡量和评价。本文应用多种计量模型,并注意借鉴国际流行的价格发现有效性检验方法,采用单位根检验、协整理论、误差修正模型、格兰杰因果检验、互相关系数和异方差模型,针对我国股指期货正式上市起半年内的运行状况进行研究,搜集了2010年4月6日至2010年12月10日期问每1分钟交易数据,从多个侧面进行解剖,深入挖掘研究对象“价格发现”方面的运行规律。结果发现:尚处襁褓期的中国股指期货市场,其运行是有效的,基本发挥了期货“价格发现”功能。股指期货和标的指数的每1分钟数据具备长期均衡关系;短期波动将得到回归向均衡状态调整;一般情况下,股指期货是现货的格兰杰原因,股指期货引领了现货指数的走势,期现的“领先-滞后”关系存在;但少数情况下,如市场预期十分不明朗时,现货对期货也显现出明显的引领效应;且这个“领先-滞后”关系的表现多为1-3分钟,尤以1分钟的时滞效应最明显;在此基础上对股指期货和现货指数进行建模,有VAR(8)形式的向量自回归模型可以较好的拟合数据,参数估计结果再次印证了上述研究结论。

全文目录


摘要  2-3
Abstract  3-5
一、引言  5-18
  (一) 问题的提出  5-7
  (二) 问题研究的意义  7-8
  (三) 研究背景  8-14
  (四) 文献综述  14-18
二、理论框架  18-22
  (一) 价格发现功能的内涵  18-19
  (二) 价格发现的特点  19
  (三) 价格发现的原因  19-20
  (四) 股指期货价格发现机制的原理  20-21
  (五) 有关期现"领先-滞后"联动的假说  21-22
三、实证方法  22-29
  (一) 平稳性检验  22-24
  (二) 协整检验  24-26
  (三) 误差修正模型  26-27
  (四) 格兰杰因果检验  27-28
  (五) 互相关函数  28
  (六) 向量自回归模型  28-29
四、实证检验  29-45
  (一) 数据整理  29-32
  (二) 描述性统计分析  32-34
  (三) 平稳性检验结果  34
  (四) 协整检验结果  34-35
  (五) 误差修正模型建模结果  35-36
  (六) 格兰杰因果检验结果  36-39
  (七) 互相关系数计算结果  39-40
  (八) VAR模型建模结果  40-45
五、结论分析  45-49
致谢  49-50
参考文献  50-53

相似论文

  1. 沪深300股指期货对股票市场影响的实证研究,F224
  2. 中国真实城镇失业率的估算及奥肯定律的再检验,F224
  3. 研究生教育规模与经济增长关系之研究,G643
  4. 人民币实际有效汇率波动对我国进出口贸易影响的实证研究,F832.6;F752.6
  5. 基于金融支持的辽宁产业结构优化研究,F224
  6. VaR方法在股指期货风险度量中的应用研究,F224
  7. 我国股票现货市场和股指期货市场之间风险传导的实证研究,F832.51
  8. 中长期负荷预测方法研究,TM715
  9. 我国创业板涨跌幅限制对市场波动的影响研究,F224
  10. 基于统计套利理论的股指期货跨期套利研究,F224
  11. 美国和金砖四国股市联动性研究,F224
  12. 我国中部地区对外贸易的就业效应研究,F249.2;F224
  13. 中国各省区政府采购与技术创新关系实证研究,F124.3
  14. 货币供应量对CPI变动影响的实证研究,F726;F224
  15. 股指期货与上证50成份股的套利机会分析,F832.51
  16. 基于Copula-SV模型的我国股指期货期现套利及风险研究,F224
  17. 中国卫生总费用影响因素与预测方法学研究,R197.1
  18. 我国股指期货市场法律监管制度研究,F832.51
  19. 我国股指期货市场对股票市场波动性的影响分析,F224
  20. 我国股指期货对现货市场的价格波动性影响及其协整性检验研究,F224
  21. 陕西省城市房地产市场发展研究,F224

中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
© 2012 www.xueweilunwen.com