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我国契约型基金公司治理结构与绩效研究

作　者: 秦敬林
导　师: 戴志敏
学　校: 浙江大学
专　业: 金融学
关键词: 契约型基金治理结构绩效
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

证券投资基金作为证券市场的重要参与主体,其健康发展与否会对整个证券市场的发展产生深远影响。回顾我国证券投资基金发展史,特别是近10年,在政府的积极推动下,证券投资基金规模迅速壮大,但与之相随的基金黑幕以及基金联合操纵和违规行为也始终不断,分析其根本原因主要系我国证券投资基金的治理结构存在着较大缺陷。本文紧紧围绕证券投资基金治理结构与绩效这个主题,试借用公司治理的一些思想和方法来解决我国契约型基金治理结构目前面临的问题。首先,从理论的角度阐述了基金绩效、基金治理结构及契约型基金合约中各行为主体间利益的关系和取向,得出证券投资基金治理结构完善的必要性；并在此基础上,分析了我国契约型基金治理结构存在的问题。其次,选取了我国2002-2008年共计54个封闭式基金作为样本,通过多元线性回归模型,对我国契约型基金治理结构与绩效之间的关系进行了实证分析,并对影响证券投资基金绩效的一些重要治理结构因素进行了量化比较,找出基金治理结构改进的方向；再次,通过对目前国际上四种典型的证券投资基金治理结构模式的比较,总结出部分值得借鉴的优点；最后,根据上述理论分析及实证研究的结果,结合我国契约型基金目前存在的问题,借鉴国际证券投资基金的优点,针对性提出了包括完善投票权代理制度、完善独立董事制度等若干建议。

全文目录

致谢  4-5
摘要  5-6
Abstract  6-9
1 导论  9-13
  1.1 问题的提出  9-10
  1.2 研究方法及分析框架  10-11
    1.2.1 研究方法  10-11
    1.2.2 分析框架  11
  1.3 研究的创新点  11-13
2 文献综述  13-20
  2.1 公司治理结构的国内外研究现状  13-17
  2.2 基金治理结构的国内外研究现状  17-20
3 基金绩效及基金治理结构理论分析  20-38
  3.1 证券投资基金  20-23
    3.1.1 证券投资资金的分类  20
    3.1.2 契约型基金与公司型基金  20-22
    3.1.3 开放式基金与封闭式基金  22-23
  3.2 基金绩效  23-26
    3.2.1 基金绩效的含义  23
    3.2.2 基金绩效的评价指标  23-26
  3.3 基金治理结构  26-31
    3.3.1 基金治理结构的定义  26-27
    3.3.2 基金治理结构的框架  27-28
    3.3.3 基金治理结构的主要内容  28-29
    3.3.4 基金治理结构的衡量标准  29-31
  3.4 基金合约理论分析及治理结构必要性  31-34
    3.4.1 基金合约  31
    3.4.2 基金合约的不完备性  31-32
    3.4.3 行为主体间利益关系分析  32-34
    3.4.4 治理结构的必要性  34
  3.5 我国契约型基金治理结构存在的问题  34-38
4 基金治理结构与绩效关系的实证研究  38-45
  4.1 样本的选取  38
  4.2 变量的定义  38-39
    4.2.1 被解释变量  38
    4.2.2 解释变量  38-39
    4.2.3 控制变量  39
  4.3 计量模型的构建  39-41
  4.4 实证结果分析  41-45
5 基金治理结构模式的国际比较  45-56
  5.1 四种典型的基金治理模式  45-52
    5.1.1 美国共同基金模式  45-47
    5.1.2 欧洲大陆模式  47-49
    5.1.3 英美法系信托模式  49-51
    5.1.4 日本模式  51-52
  5.2 四种治理模式的比较及对改进我国基金治理结构的启示  52-56
    5.2.1 四种治理模式的比较  52-53
    5.2.2 对改进我国基金治理结构的启示  53-56
6 完善我国契约型基金治理结构的政策建议  56-65
  6.1 实施投票权代理制度  56-57
  6.2 完善独立董事制度  57-59
  6.3 优化基金董事会规模  59-60
  6.4 健全基金立法和监督  60-61
  6.5 引入竞争机制,建立合理有效的基金风险激励机制  61-63
  6.6 发展我国的公司型基金  63-65
参考文献  65-69
作者简历  69

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