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我国钢铁行业上市公司投资价值分析

作　者: 崔婷婷
导　师: 王国志
学　校: 燕山大学
专　业: 区域经济学
关键词: 钢铁行业上市公司投资价值因子分析自由现金流
分类号: F426.31
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 377次
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内容摘要

随着我国证券市场的快速发展,价值投资理念逐渐受到投资者的关注。上市公司投资价值分析在投资过程中起到相当重要的作用,对上市公司的投资价值分析已经成为热点问题。本文以我国钢铁行业上市公司为研究对象,采用定性与定量分析以及理论与实践分析相结合的研究方法,对钢铁行业上市公司的投资价值进行综合评价与分析,可以为投资者的理性投资提供借鉴与参考。首先,本文介绍价值评估的基础理论以及股票价值估值的基本模型。针对目前证券市场的情况,对影响上市公司投资价值的因素进行详细的分析,皆在为下文的深入分析奠定理论基础。其次,定性分析我国钢铁行业上市公司投资价值的影响因素。分别从宏观、中观的层面进行详细论述,可以使投资者认识到钢铁行业所处的环境、未来发展趋势、竞争结构等方面的情况,从而指引投资者理性投资。再次,根据投资价值综合评价体系的原则以及我国钢铁行业的特点,建立钢铁行业上市公司投资价值综合评价体系。利用统计学的因子分析法对25家钢铁行业上市公司进行综合评价,完成对上市公司投资价值的综合排序,并得出几家投资价值较高的公司可以为投资者提供决策参考。最后,利用公司自由现金流折现模型对宝钢股份进行案例分析。通过预测公司未来的自由现金流量,估算该公司的内在价值,并利用敏感性分析估算股价波动区间。然后,从国家、上市公司以及投资者的角度对提升钢铁行业上市公司投资价值、提高投资者价值投资理念提出了相关的对策建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-11
第1章绪论  11-22
  1.1 选题背景  11-12
  1.2 研究意义  12-13
  1.3 国内外研究现状及评述  13-19
    1.3.1 国外研究现状  13-16
    1.3.2 国内研究现状  16-19
    1.3.3 国内外研究现状评述  19
  1.4 主要研究内容及方法  19-22
    1.4.1 研究内容  19-20
    1.4.2 研究方法  20-22
第2章上市公司投资价值相关理论  22-43
  2.1 上市公司价值的界定  22-24
  2.2 价值评估基础理论  24-27
    2.2.1 费雪的资本预算评估理论  24-25
    2.2.2 莫迪里安—米勒的价值评估理论  25-27
  2.3 股票价值估值模型  27-32
    2.3.1 股利贴现模型  27-28
    2.3.2 自由现金流折现模型  28-31
    2.3.3 经济增加值模型  31
    2.3.4 实物期权估计模型  31-32
  2.4 投资价值评价方法  32-36
    2.4.1 因子分析法的原理  33
    2.4.2 因子分析法的数学模型  33-34
    2.4.3 因子分析法的步骤  34-36
  2.5 影响上市公司投资价值的主要因素  36-42
    2.5.1 宏观层面分析  36-38
    2.5.2 中观层面分析  38-40
    2.5.3 微观层面分析  40-42
  2.6 本章小结  42-43
第3章影响钢铁行业上市公司投资价值的因素分析  43-64
  3.1 宏观环境分析  43-52
    3.1.1 宏观经济形势分析  43-47
    3.1.2 国家宏观经济政策分析  47-49
    3.1.3 经济环境对钢铁行业的影响分析  49-52
  3.2 钢铁行业分析  52-63
    3.2.1 钢铁行业发展现状及趋势分析  52-57
    3.2.2 钢铁行业竞争结构分析  57-59
    3.2.3 钢铁行业技术环境分析  59-61
    3.2.4 钢铁行业生命周期分析  61-63
  3.3 本章小结  63-64
第4章钢铁行业上市公司投资价值综合评价  64-84
  4.1 研究对象的选取  64-65
  4.2 投资价值评价体系的制定原则  65-67
    4.2.1 科学性原则  66
    4.2.2 全面性原则  66
    4.2.3 可操作性原则  66
    4.2.4 导向性原则  66-67
  4.3 评价指标体系的构建  67-73
    4.3.1 盈利能力指标  67-68
    4.3.2 成长能力指标  68-69
    4.3.3 偿债能力指标  69-70
    4.3.4 股本扩张能力指标  70-71
    4.3.5 资产管理能力指标  71-73
  4.4 基于因子分析法的钢铁行业上市公司投资价值评价  73-83
    4.4.1 因子分析适应性检验  74
    4.4.2 确定公因子的数量  74-76
    4.4.3 因子识别  76-78
    4.4.4 因子得分  78-79
    4.4.5 综合评价排序  79-81
    4.4.6 钢铁行业上市公司投资价值评价结果分析  81-83
  4.5 本章小结  83-84
第5章案例分析及对策建议  84-109
  5.1 宝钢股份公司分析  84-90
    5.1.1 经营状况分析  84-86
    5.1.2 财务状况分析  86-89
    5.1.3 发展战略及趋势分析  89-90
  5.2 公司主要财务指标预测  90-97
    5.2.1 营业收入增长率预测  90-92
    5.2.2 其他主要指标的预测  92-97
  5.3 公司自由现金流估值分析  97-105
    5.3.1 权益资本成本的估算  99-102
    5.3.2 折现率的估算  102-103
    5.3.3 公司价值的确定  103-105
  5.4 敏感性分析  105-106
  5.5 对策建议  106-108
    5.5.1 从国家的视角提升钢铁行业投资价值  106
    5.5.2 从上市公司的视角提升自身内在价值  106-107
    5.5.3 从投资者的视角提高价值投资理念  107-108
  5.6 本章小结  108-109
结论  109-111
附录1  111-112
附录2  112-114
附录3  114-115
参考文献  115-118
攻读硕士学位期间承担的科研任务与主要成果  118-119
致谢  119-120
作者简介  120

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