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信息披露质量评级与财务报表数据的价值相关性

作　者: 周莎莎
导　师: 方红星
学　校: 东北财经大学
专　业: 会计学
关键词: 上市公司信息披露质量价值相关性财务报表数据
分类号: F832.51;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 27次
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内容摘要

从1990年上海证券交易所成立起,20年间,我国股票市场的发展举世瞩目。截止2011年,两市上市公司共计2063家,比上一年劲增20%,2011年全年股票成交金额达54.56万亿元。股市的蓬勃发展使投资者对上市公司信息的相关性、及时性等要求越来越高,越来越需要对投资决策有用的信息。上市公司信息披露质量越高,越能减少信息不对称、有助于投资者决策、促进我国股票市场的发展。本文先从信息披露的经济学理论出发,先分析了代理理论与信息披露,即信息披露有助于缓解代理问题,有助于公司治理,最终提高公司价值；然后分析了有效市场假说与信息披露,即不管市场是强式有效、半强式有效还是弱式有效都需要信息,尤其是在我国弱式有效的市场上,信息披露有利于提高股票市场的效率；最后分析了信号传递理论与信息披露,即业绩较好的公司会主动向市场披露其信息,以与业绩较差的公司区分开来,减少信息不对称,提高股票价值。之后分析了价值相关性的理论基础：计价观和信息观。对计价观和信息观的分析之后本文使用计价观下的价格模型进行实证研究分析。然后本文利用价格模型,对信息披露质量本身的价值相关性、对财务报表数据影响的价值相关性、增量价值相关性和年度间评级变化的价值相关性进行了验证。研究结论表明,信息披露质量评级高的上市公司的财务报表数据的价值相关性更高；高信息披露质量评级能够增强每股收益的价值相关性,但是对每股净资产的价值相关性影响不大；年度间的评级变化具有价值相关性等。最后根据本文的实证结果得出本文的政策建议：(1)深交所信息披露质量评级是卓有成效的,该评级可以考虑在上海证券交易所推广。(2)深交所评级应更多的关注信息披露的实质,而不仅仅只关注于信息披露程序。(3)深交所评级考核标准应该更加的细化、透明。(4)提高股票市场效率。总之,不管是为了降低信息不对称促进股票市场的发展,还是更好的对上市公司信息披露进行监管,都应该更好的完善信息披露制度,提高我国上市公司的信息披露水平。本文主要分为六部分：第一部分为绪论,主要介绍研究背景与意义、研究内容与研究方法及本文的创新点。第二部分是本文的文献回顾部分,分别从信息披露质量的衡量和价值相关性两部分进行国内外文献回顾。第三部分为本文的理论和研究假设部分,主要从信息披露的经济学理论、价值相关性的相关理论出发得出本文的四个研究假设。第四部分为本文的研究设计部分,包括本文使用的模型和数据来源等。第五部分为本文数据的描述性统计和实证研究结果部分。第六部分得出了本文的结论,并进行了原因分析和给出了政策上的建议以及本文的局限性。

全文目录

摘要  2-4
Abstract  4-8
1 绪论  8-13
  1.1 选题背景与研究意义  8-11
    1.1.1 选题背景  8-10
    1.1.2 研究意义  10-11
  1.2 研究内容与研究方法  11-12
    1.2.1 研究内容  11-12
    1.2.2 研究方法  12
  1.3 本文的特色与创新点  12-13
2 文献综述  13-24
  2.1 信息披露质量评价方法的文献综述  13-19
    2.1.1 直接法的文献综述  13-18
    2.1.2 间接法的文献综述  18
    2.1.3 两种方法述评  18-19
  2.2 信息披露质量与财务报表数据价值相关性文献综述  19-24
    2.2.1 国外文献综述  20-21
    2.2.2 国内文献综述  21-24
3 理论分析与研究假设  24-34
  3.1 信息披露的经济学理论基础  24-26
    3.1.1 代理理论与信息披露质量  24
    3.1.2 有效市场假说与信息披露质量  24-25
    3.1.3 信号传递理论与信息披露质量  25-26
  3.2 价值相关性的理论基础  26-29
    3.2.1 信息观  27
    3.2.2 计价观  27-28
    3.2.3 两种观点述评  28-29
  3.3 研究假设  29-34
4 研究设计  34-39
  4.1 模型的选择  34
  4.2 模型的构建  34-37
    4.2.1 假设1的模型构建  35
    4.2.2 假设2的模型构建  35-36
    4.2.3 假设3的模型构建  36
    4.2.4 假设4的模型构建  36
    4.2.5 假设5的模型构建  36-37
  4.3 样本数据选择和数据来源  37-39
5 实证研究结果  39-50
  5.1 数据描述性统计  39-43
  5.2 价格模型结果  43-50
    5.2.1 假设1的实证结果及分析  43-44
    5.2.2 假设2的实证结果及分析  44-47
    5.2.3 假设3的实证结果及分析  47-48
    5.2.4 假设4的实证结果及分析  48-49
    5.2.5 假设5的实证结果及分析  49-50
6 结论及建议  50-54
  6.1 实证研究结论及原因分析  50-51
    6.1.1 实证研究结论  50-51
    6.1.2 原因分析  51
  6.2 对完善我国上市公司信息披露制度的建议  51-53
    6.2.1 将深交所信息披露质量评级在上交所推广  51-52
    6.2.2 深交所评级应更多的关注信息披露的实质,不仅是程序上  52
    6.2.3 深交所评级考核标准应该更加的细化、透明  52
    6.2.4 提高股票市场效率  52-53
  6.3 本文的局限性  53-54
参考文献  54-58
后记  58-59

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