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中国股票价格与宏观经济-基于SVAR模型的研究

作　者: 赵顺奇
导　师: 赵昕东
学　校: 华侨大学
专　业: 金融
关键词: 股票价格宏观经济 SVAR模型
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 4次
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内容摘要

目前，股票市场已经逐渐成为金融市场中一个重要的组成部分，股票市场与经济增长之间的关系一直是人们研究的热门话题之一。通常，在发达国家比较成熟的股票市场里，股市被定义为国民经济的“晴雨表”。这种“晴雨表”借助股票价格的波动来反映当前宏观经济的发展状况,但对于我国这个新兴市场来说，股市能否充当“晴雨表”的角色，依旧是一个饱受争议的课题。本文研究内容是关于中国股票价格与宏观经济的相互影响，首先，在前人研究的基础上，阐述了股票价格对宏观经济的影响和宏观经济对股票价格的影响。进而，本文采用通货膨胀率、实际产出、货币政策这三个宏观经济变量与上证指数增长率共计四个指标，分析宏观经济与股票价格之间的相互关系。经过分析，本文得出我国货币供应量冲击对上证指数同比增长率变动的影响最大，消费者价格指数的冲击次之，工业增加值的冲击影响最小。根据我国宏观经济现状，说明我国货币政策对股市的影响会打乱投资者的投资计划，进而使宏观经济的发展受到间接影响。另外，上证指数冲击对货币供应量的影响最大，高于对消费者价格指数同比增长率变动和工业增加值同比增长率变动的影响。可见，股市的发展需要资金的支持，股市的成交额，资金流入、出量反映当前货币供应量的简单状况，我国股市的发展对宏观经济的调节作用正在逐渐显现。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-7
第1章绪论  7-15
  1.1 选题背景及目的  7-9
  1.2 国内外研究成果回顾  9-11
    1.2.1 国外研究成果回顾  9-10
    1.2.2 国内研究成果回顾  10-11
  1.3 有关理论背景  11-14
    1.3.1 股票定价模型---贴现现金流模型  11-12
    1.3.2 Blanchard 模型  12-13
    1.3.3 资本资产定价模型和套利定价理论  13-14
  1.4 研究内容  14-15
第2章股票价格对宏观经济影响分析  15-19
  2.1 股票价格对资本使用效率的影响  15
  2.2 股票价格对消费的影响  15-16
  2.3 股票价格对投资的影响  16-17
    2.3.1 托宾 Q 理论效应  16-17
    2.3.2 信息的不对称效应  17
    2.3.3 资产负债表效应  17
  2.4 股票价格对国民储蓄率的影响  17-19
第3章宏观经济对股票价格的影响分析  19-23
  3.1 产出水平对股票价格的影响  19
  3.2 货币政策对股票价格的影响  19-21
  3.3 通货膨胀对股票价格的影响  21-23
第4章模型的设计与估计  23-31
  4.1 SVAR 方法简介  23-25
  4.2 SVAR 模型的设计  25-28
    4.2.1 经济变量选用  25-28
  4.3 数据处理说明  28
  4.4 模型估计  28-31
第5章实证分析及政策建议  31-40
  5.1 脉冲响应函数分析  31-34
  5.2 方差分解分析  34-38
  5.3 政策建议  38-40
第6章结论和展望  40-41
  6.1 结论  40
  6.2 展望  40-41
参考文献  41-45
致谢  45

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