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中国区域住房市场和股票市场关系分析

作　者: 郭长坤
导　师: 胡燕京
学　校: 青岛大学
专　业: 西方经济学
关键词: 住房价格股票价格 VAR模型格兰杰因果面板分析
分类号: F293.3;F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 22次
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内容摘要

在国外成熟的市场经济中,住房价格和股票价格存在大致相同的走势。而我国情况有所不同,住房价格自房改以来一直处于上升通道中,股市在经历了泡沫破灭以后增长乏力。在此背景下,本文主要研究两个问题：一是住房价格和股票价格的推动因素是什么；二是住房市场和股票市场究竟存在什么样的互动关系。探究住房价格和股票价格的推动因素,本文采用协整检验,结果表明流动性过剩效应推动住房价格和股票价格上涨,具体通过利率渠道和贷款渠道。进一步利用VAR模型研究利率和贷款对住房价格和股票价格的影响,贷款对住房价格有显著的正向影响,利率对住房价格有显著的负向影响,股票对住房有微弱的财富效应。随后脉冲响应和方差分解均表明利率和贷款对住房价格的影响都比较大,利率对股价的影响体现在长期,贷款对股价影响不大。研究住房市场和股票市场的互动关系,本文分别采用了格兰杰因果检验和面板数据分析。格兰杰因果检验表明,股票市场是住房市场的单方向格兰杰原因。股票收益率是住房收益率和住房交易量增长率的格兰杰原因,股票交易量增长率是住房交易量增长率的格兰杰原因。住房交易量增长率是住房收益率的格兰杰先导。面板估计表明,股价对不同省市的住房价格的影响存在省市结构性差异、省市影响因素差异和时期差异。股价对不同省市的住房交易量的影响只存在省市影响因素差异,不存在省市结构性差异。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-5
第一章引言  5-9
  1.1 研究背景  5
  1.2 研究目的与意义  5-6
  1.3 研究框架  6-7
  1.4 创新点与不足之处  7-9
第二章中国住房市场和股票市场发展历程回顾  9-13
  2.1 住房市场发展历程  9-11
  2.2 股票市场发展历程  11-13
第三章住房市场和股票市场相互间的作用机制  13-16
  3.1 股票对住房的财富效应  13-14
  3.2 住房对股票的资产负债表效应  14-15
  3.3 住房和股票的资产组合效应  15-16
第四章国内外文献综述  16-23
  4.1 国外文献综述  16-18
  4.2 国内文献综述  18-22
    4.2.1 理论研究文献综述  18-19
    4.2.2 实证研究文献综述  19-22
  4.3 文献评述  22-23
第五章流动性过剩效应推动住房价格和股票价格  23-35
  5.1 贷款和利率对房价和股价的影响机制  26-30
    5.1.1 贷款和利率对住房价格影响机制  26-29
    5.1.2 贷款和利率对股票价格影响机制  29-30
  5.2 贷款渠道和利率渠道的实证研究  30-35
第六章住房市场和股票市场量价关系研究  35-49
  6.1 全国住房和上证量价关系研究  35-41
    6.1.1 格兰杰因果检验理论  35-37
    6.1.2 全国住房市场和股票市场格兰杰因果检验  37-41
  6.2 区域住房市场和上证的量价关系  41-49
    6.2.1 面板模型理论  41-43
    6.2.2 面板模型估计  43-49
第七章结论与建议  49-51
  7.1 结论  49
  7.2 建议  49-51
    7.2.1 政策建议  49-50
    7.2.2 投资建议  50-51
参考文献  51-54
攻读学位期间的研究成果  54-55
致谢  55-56

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