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我国股票价格与财务指标间的相关性研究

作 者: 刘凤玲
导 师: 夏伟
学 校: 东北财经大学
专 业: 统计学
关键词: 股票价格 财务指标 相关性 加权最小二乘法
分类号: F275;F224
类 型: 硕士论文
年 份: 2010年
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内容摘要


我国资本市场发展的历史不算长,经过十几年的快速发展,我国的股票市场已经初见成效。作为一个新兴的市场,它有其自身的特点,同时它也正在逐步的改进和完善。事实证明,股票市场在资源配置、促进我国经济发展等方面都发挥着及其重要的作用。但是,我国的股票市场目前仍然还处于初级阶段,在股票发行、流通、股市运行机制等方面都存在着缺陷。股票市场是否健康发展的一个显著特征就是股价的波动,而影响股价波动的因素到底又是什么?在股票价格的影响因素当中,上市公司财务指标对股票价格的影响显得尤为重要。国内外不少学者在研究上市公司财务指标与股票价格之间的关系时都进行了大量的实证研究,取得的成果在理论及实践上都具有重要的指导意义。然而,股票市场并不是一成不变的,而是瞬息万变的,经过十几年的发展,很多情形都发生了巨大的变化。在这种情况下,财务指标和股票价格之间是否依然存在着紧密的联系?是什么样的联系?在新的时代下与股票价格联系紧密的财务指标是否随着时间的变化也在发生相应的变化?股票价格与财务指标之间关系的发展趋势又将如何?这些都是目前需要研究的问题。因而有必要分析我国股票市场与财务指标之间的关系,揭示财务指标对股票价格的影响作用,从而预测未来股票市场的发展前景。本文正是从以上几个问题出发,选取上海证券交易所165家A股上市公司作为研究样本,研究2007年到2010年的股票价格与上一年度即2006年到2009年财务指标之间的关系。文章共分为五部分,第一部分是引言,提出研究背景,指出研究的目的和意义何在,简要说明研究的思路和方法,概述自己的主要工作。第二部分是文献综述,包括国内文献综述和国外文献综述。第三部分是相关理论介绍,分别介绍了影响股票价格的因素、有效市场理论、财务指标作用于股票市场的机理以及股票的定价模型。第四部分是实证分析,这章是文章的重点部分,内容也比较多,包括变量的定义与计算、数据的选取、股票价格与财务指标的相关性分析以及多元线性回归分析。本文选入的财务指标有每股收益、每股净资产、净资产收益率、每股主营业务利润、净资产增长率、速动比率、存货周转率和托宾Q。数据来源于RESSET数据库和中经网,实证分析时用到的软件是SPSS16.0软件。第五部分是本文所研究得出的结论和提出的相关建议。本文的研究结论是:上市公司财务指标对股票价格的变化具备良好的解释能力。这几个财务指标是每股收益、每股净资产、每股主营业务利润和托宾Q。说明上市公司股票价格与公司盈利有较强的关联性,股票价格基本反应了公司基本面信息。投资者可以参考这四项财务指标来分析公司财务状况,从而进行理性的投资决策。

全文目录


摘要  2-4
ABSTRACT  4-8
1 引言  8-11
  1.1 选题背景及意义  8-9
    1.1.1 选题背景  8
    1.1.2 选题意义  8-9
  1.2 本文的研究思路和方法  9
  1.3 主要工作  9-10
  1.4 论文不足之处  10-11
2 文献综述  11-16
  2.1 国外文献综述  11-12
  2.2 国内文献综述  12-16
3 相关理论介绍  16-30
  3.1 股票价格的定义  16-17
  3.2 影响股票价格的因素  17-19
    3.2.1 影响股票价格的内部因素  17-18
    3.2.2 影响股票价格的外部因素  18-19
  3.3 有效市场理论  19-21
  3.4 财务指标作用于股票市场的机理  21-25
    3.4.1 信息观下财务指标对股票价格的影响  21-23
    3.4.2 计价模型观下财务指标对股票价格的影响  23
    3.4.3 计量观下财务指标对股票价格的影晌  23-25
  3.5 股票定价模型  25-30
    3.5.1 传统股票定价模型  25-27
    3.5.2 现代股票定价模型  27-30
4 实证分析  30-48
  4.1 相关概念鉴定及其计算方法  30-34
    4.1.1 变量的定义与计算  30-33
    4.1.2 样本的选取和数据处理  33
    4.1.3 实证分析应注意的问题  33-34
    4.1.4 各年度样本的特征分析  34
  4.2 相关性结果分析  34-38
  4.3 多元回归结果与分析  38-48
5 结论与建议  48-52
  5.1 结论  48-49
  5.2 建议  49-52
附录  52-61
参考文献  61-66
后记  66-67

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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