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“以股抵债”定价问题研究

作　者: 王复启
导　师: 叶永刚
学　校: 武汉大学
专　业: 工商管理
关键词: 上市公司以股抵债股份回购定价机制市场化定价
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
下　载: 238次
引　用: 2次
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内容摘要

目前我国上市公司控股股东占用上市公司资金和拖欠上市公司债务现象严重,其中不少是通过非经营性方式侵占形成的。由于大部分上市公司系由以前的国有企业改制而成,故其中大部分为国有控股股东。一股独大特色引发的控股股东欠上市公司巨额债务的问题,已严重制约上市公司的资金运营和发展。为了解决这个问题,管理部门同意进行“以股抵债”试点。在整个“以股抵债”的操作过程中,大股东股权的回购价格(即抵债价格)是关键,因为这一价格直接牵涉到上市公司、大股东、中小股东、债权人等多方的利益。本文从剖析“以股抵债”的含义、“以股抵债”的意义及影响、“以股抵债”的具体要求、实施“以股抵债”的基本流程等出发,针对目前实行的“以股抵债”政策和存在的争论,并结合已实施的“以股抵债”案例,对当前“以股抵债”定价中存在的问题作了全面的分析。在此基础上,提出了完善“以股抵债”定价的若干政策建议、措施与方法,包括:“以股抵债”定价必须要有法理依据和“三公”原则引导;保证中小股东充分参与“以股抵债”定价博弈;定价依据必须考虑两条而不仅一条“红线”;实行市场化定价及其相应的具体方法等。最后,本文还对完善“以股抵债”的配套措施提出了若干具体建议。

“以股抵债”定价问题研究

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