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机械制造业上市公司的现金持有水平研究

作　者: 王松
导　师: 张铁山
学　校: 北方工业大学
专　业: 企业管理
关键词: 机械制造业上市公司现金持有水平经营业绩
分类号: F406.72
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 92次
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内容摘要

本文以我国机械制造业上市公司为研究对象,在国内外现金持有水平的理论分析与实证研究的基础上,选取了2007至2009年169家机械制造业上市公司作为研究样本。首先,本文结合我国机械制造业上市公司的特征,分析了现金持有水平的现状,从样本总体来看,我国机械制造业上市公司的现金持有水平略高于我国上市公司的现金持有水平和制造业上市公司的现金持有水平；现金的使用情况与大部分国外发达国家有一定差距；机械行业内部的现金持有水平存在一定差异。其次,本文构建了公司现金持有水平影响因素模型,从财务管理整个流程的角度来考察了上市公司现金持有水平的影响因素,并引入公司规模、财务杠杆、成长性、投资、债务期限、现金股利支付六个解释变量对现金持有水平进行回归分析,实证结果表明：公司规模、成长性与现金持有水平正相关；财务杠杆、投资、债务期限与现金持有水平负相关；而现金股利支付不具有统计上的相关性。再次,本文构建了现金持有水平对经营业绩的影响模型,证明了本文提出的“当公司保持一定高的现金持有水平时,公司的经营业绩就越好”的假设,在此基础上,本文运用2次曲线估计方法,建立了影响经营业绩的回归模型,实证结果表明我国机械制造业上市公司现金持有水平与公司经营业绩之间呈倒U型的二次曲线关系,二次曲线的拐点为13.87%。最后,基于理论与实证研究结果,本文提出了优化我国机械制造业上市公司现金持有决策的建议。从政府角度,应完善我国资本市场的发展,加强国家的投融资体制建设；从行业角度,加强机械制造业上市公司自主创新能力,保持机械行业均衡发展；从公司角度,应全方位优化机械制造业上市公司的财务环境,加强现金管理。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-9
1 绪论  9-14
  1.1 研究背景  9
  1.2 研究的目的和意义  9-10
  1.3 研究内容  10-11
  1.4 技术路线  11-13
  1.5 研究方法  13-14
    1.5.1 对比研究方法  13
    1.5.2 实证研究法  13
    1.5.3 定性研究与定量研究相结合  13-14
2 相关理论综述  14-28
  2.1 国外现金持有水平的影响因素理论发展  14-21
    2.1.1 动机理论与现金持有水平  14
    2.1.2 交易成本理论与现金持有水平  14-15
    2.1.3 现金的存货模型理论与现金持有水平  15
    2.1.4 权衡理论与现金持有水平  15-17
    2.1.5 信息不对称理论与现金持有水平  17-18
    2.1.6 融资优序理论与现金持有水平  18
    2.1.7 公司治理理论与现金持有水平  18-19
    2.1.8 银企关系理论与现金持有水平  19
    2.1.9 制度环境理论与现金持有水平  19-20
    2.1.10 战略价值理论与现金持有水平  20
    2.1.11 对各理论的评价  20-21
  2.2 国外现金持有水平的影响因素的实证研究  21-23
    2.2.1 公司层面的实证研究  21
    2.2.2 公司治理因素的实证研究  21-22
    2.2.3 市场环境制度因素的实证研究  22-23
    2.2.4 公司的银行融资的实证研究  23
  2.3 我国现金持有水平的研究  23-24
  2.4 现金持有水平对经营业绩的理论研究  24-26
  2.5 评述  26-28
    2.5.1 理论发展与实证检验相辅相成  26
    2.5.2 现金持有水平理论的发展体现了过程性  26
    2.5.3 实证研究方法不断改进与更新,实证内容不断扩充  26-27
    2.5.4 现金持有水平对经营业绩的影响研究较少  27-28
3 机械制造业上市公司的现金持有水平的影响因素分析  28-40
  3.1 现金持有水平的影响因素的理论分析  28-31
    3.1.1 融资环节的现金持有水平的影响因素  28-29
    3.1.2 投资环节的现金持有水平的影响因素  29-30
    3.1.3 营运环节的现金持有水平的影响因素  30
    3.1.4 分配环节的现金持有水平的影响因素  30-31
  3.2 机械制造业上市公司现金持有水平影响因素的实证分析  31-40
    3.2.1 样本选取和数据来源  31
    3.2.2 变量的选取  31-33
    3.2.3 机械制造业上市公司现金持有水平回归模型的建立  33
    3.2.4 机械制造业上市公司现金持有水平的现状分析  33-35
    3.2.5 我国机械制造业上市公司的现金持有水平的比较分析  35-36
    3.2.6 机械制造业上市公司现金持有水平影响因素的实证结果和分析  36-40
4 机械制造业上市公司的现金持有水平对经营业绩的影响分析  40-49
  4.1 现金持有水平对经营业绩影响的理论分析  40-41
  4.2 机械制造业上市公司的现金持有水平与经营业绩相关性的实证分析  41-45
    4.2.1 研究假设与变量定义  41-42
    4.2.2 研究模型设计  42-43
    4.2.3 实证结果与分析  43-45
  4.3 机械制造业上市公司的现金持有水平对经营业绩影响的实证分析  45-49
    4.3.1 研究假设与变量定义  45-46
    4.3.2 研究模型设计  46
    4.3.3 实证结果与分析  46-49
5 优化我国机械制造业上市公司现金持有决策的建议  49-51
  5.1 完善我国资本市场的发展,加强国家的投融资体制建设  49
  5.2 加强机械制造业上市公司自主创新能力,保持机械行业均衡发展  49-50
  5.3 全方位优化机械制造业上市公司的财务环境,加强现金管理  50-51
    5.3.1 融资环节  50
    5.3.2 投资环节  50
    5.3.3 运营环节  50
    5.3.4 分配环节  50-51
6 结论及研究展望  51-54
  6.1 结论  51-52
  6.2 研究的创新点  52
  6.3 未来研究方向  52-54
参考文献  54-59
申请学位期间发表的学术论文  59-60
致谢  60

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