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我国上市公司股权回购市场效应检验

作　者: 李颖
导　师: 刘兆云
学　校: 沈阳大学
专　业: 会计学
关键词: 上市公司市场效应股权回购
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 49次
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内容摘要

股权回购作为一种股利替代政策首次在西方资本主义国家应运而生,接着,它的各种功能被进一步挖掘出来,通过股权回购,上市公司可以调节不合理的股权结构、资本结构、偏离实际的股价,可以防止敌意收购,还可以对公司管理层或者员工实行股权激励机制等,随着其功能的日趋完善,股权回购在国外资本市场受到了广泛关注。而在我国,股权回购却迟迟处于探索和尝试阶段,很少有上市公司进行回购操作,针对这个问题,本文对我国上市公司股权回购的市场效应进行研究。通过研究发现我国市场对股权回购的反应确实有点偏离理性。本文从市场对股权回购的反应角度来研究股权回购行为对我国上市公司的意义,一共分为六个部分：第一部分为绪论,主要介绍了本论文的选题背景、研究目的、研究意义、国内外研究现状、研究方法以及研究内容,创新点等；第二部分为股权回购的基础理论,介绍了股权回购的概念、动机以及回购的主要方式,并且详细描述了股权回购的六大理论假说；第三部分为我国上市公司股权回购市场效应的理论与案例分析,除了对我国上市公司股权回购的市场效应及其影响因素进行简要说明外,还列举了天音控股股权回购案例来说明我国上市公司股权回购的市场效应；第四部分是对我国上市公司股权回购市场效应的实证检验,也是本文的重点段落,用具体的数字显示了我国市场对上市公司股权回购的反应情况；第五部分针对实证检验得出结论,找出我国股权回购市场不够理性的原因并且提出相关建议；第六部分为结论,在回顾全文的基础上,提出了本文存在的不足和对未来的展望。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-11
1 绪论  11-19
  1.1 选题背景、研究目的及意义  11-13
    1.1.1 选题背景  11-12
    1.1.2 研究目的  12
    1.1.3 研究意义  12-13
  1.2 研究方法及主要内容  13
    1.2.1 研究方法  13
    1.2.2 主要内容  13
  1.3 文献综述  13-18
    1.3.1 国外研究现状  13-16
    1.3.2 国内研究现状  16-18
  1.4 创新点  18-19
2 股权回购理论基础  19-25
  2.1 股权回购动机和方式  19-20
    2.1.1 股权回购的动机  19-20
    2.1.2 股权回购的主要方式  20
  2.2 股权回购的理论基础  20-25
    2.2.1 信号假说  20-21
    2.2.2 自由现金流量假说  21-22
    2.2.3 财务杠杆假说  22
    2.2.4 税差利益假说  22-23
    2.2.5 财务灵活性假说  23
    2.2.6 EPS假说  23-25
3 我国上市公司股权回购市场效应的理论与案例分析  25-37
  3.1 我国上市公司股权回购的市场效应分析  25-31
    3.1.1 我国上市公司股权回购的市场效应  25-29
    3.1.2 影响我国上市公司股权回购市场效应的因素分析  29-31
  3.2 我国上市公司股权回购市场效应的案例分析  31-37
    3.2.1 天音控股回购流通股的背景分析  31-32
    3.2.2 天音控股回购方案  32-33
    3.2.3 股权回购对天音控股市场效应的实际影响  33-37
4 我国上市公司股权回购市场效应的实证检验  37-47
  4.1 研究目的  37
  4.2 研究设计  37-39
    4.2.1 研究的规定条件及假设  37
    4.2.2 样本及数据  37-38
    4.2.3 研究方法  38-39
  4.3 股权回购与市场效应的实证检验  39-47
5 我国股权回购市场效应不够理性的原因及建议  47-53
  5.1 我国股权回购市场效应不够理性的原因  47-49
    5.1.1 我国股权回购的相关法律制度不够完善  47-48
    5.1.2 我国股市的遗留问题仍然存在  48-49
    5.1.3 上市公司追求短期效应行为  49
    5.1.4 上市公司在股权回购前预期较大  49
    5.1.5 上市公司进行股权回购的比例小  49
  5.2 对我国股权回购市场的建议  49-53
    5.2.1 提高对股权回购的认识  49-50
    5.2.2 完善我国股权回购的相关法律制度  50-51
    5.2.3 强化信息的披露以防内幕交易  51
    5.2.4 规定公司违法回购股份的法律后果  51-53
6 结论  53-55
参考文献  55-59
附录  59-65
在学期间研究成果  65-67
致谢  67

我国上市公司股权回购市场效应检验

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