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信托在企业并购融资中的应用研究

作　者: 牛晓洁
导　师: 宋希亮
学　校: 山东财经大学
专　业: 会计学
关键词: 并购基金杠杆收购融资退出
分类号: F832.49
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 4次
引　用: 0次
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内容摘要

2013年我国并购市场呈现爆发性增长,交易数量与金额双双冲破历史记录。并购基金作为并购重组的新型融资手段,在推动产业结构调整、优化融资结构和改善企业内部治理结构等方面存着巨大的作用。在市场和政策双重利好的推动下,外资PE纷纷抢进中国并购市场,除欧美的高盛、凯雷、华平和德州太平洋(TPG)是一直活跃在中国的外资并购基金外,日本和韩国也争相在中国设立并购基金。虽然国内本土的并购基金也得到快速发展,但是由于起步较晚,与国外成熟的并购基金相比仍然处于劣势,并且适合我国市场、政策环境的并购基金模式还不明确。同时,我国学术界对并购基金运作模式的研究较少,因此,对中国并购基金发展模式的研究从理论与实践两方面都有重要的意义。本文通过分析国外成熟并购基金的运作流程：基金发起、募资、投资、投后管理、退出。结合中国的市场、政策环境,研究适合我国本土的并购基金运作模式。通过分析新桥资本投资深发展的并购基金运作案例,对并购基金在我国运作的经验进行了归纳。从基金发起人、募资、投资、投后管理、退出五个方面对我国并购基金的运作模式给出相关建议,并提出我国应鼓励专业的券商系控股型并购基金；通过完善金融市场解决并购基金融资、退出渠道狭窄等问题,以促进并购基金快速发展。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
第1章绪论  9-15
  1.1 研究背景  9
  1.2 研究意义  9-10
  1.3 国内外文献综述  10-12
  1.4 研究内容与方法  12-13
    1.4.1 研究内容  12-13
    1.4.2 研究方法  13
  1.5 研究的创新之处  13-15
第2章并购基金概念与基础理论  15-19
  2.1 并购基金概念  15-16
    2.1.1 并购基金的定义  15
    2.1.2 并购基金的特征  15-16
  2.2 并购基金的基础理论  16-18
    2.2.1 协同效应理论  16-17
    2.2.2 委托-代理理论  17-18
    2.2.3 价值低估理论  18
  2.3 小结  18-19
第3章并购基金的运作流程  19-29
  3.1 国外并购基金发展简介  19
  3.2 并购基金的运作流程  19-28
    3.2.1 准备阶段  20-21
    3.2.2 成立并购基金  21-22
    3.2.3 募集资金  22-25
    3.2.4 投资——收购目标企业  25-26
    3.2.5 投资后管理  26-27
    3.2.6 退出  27-28
  3.3 小结  28-29
第4章我国并购基金的运作模式研究  29-39
  4.1 我国并购基金发展的背景  29-31
    4.1.1 我国并购基金起步晚,还没有形成成熟的运作模式  29
    4.1.2 活跃的并购市场为并购基金提供更多标的  29-30
    4.1.3 政府政策进一步推动并购基金的发展  30-31
    4.1.4 私募股权投资机构实力壮大将带动并购基金发展  31
  4.2 我国并购基金运作的特点分析  31-36
    4.2.1 并购基金的设立阶段  32-33
    4.2.2 募集资金  33-34
    4.2.3 投资阶段——收购目标企业  34-35
    4.2.4 投资后管理阶段  35-36
    4.2.5 退出阶段  36
  4.3 对我国并购基金运作的建议  36-37
  4.4 小结  37-39
第5章成功的并购基金运作案例——新桥投资入主深发展  39-47
  5.1 新桥投资入主深发展的运作过程  39-44
    5.1.1 新桥投资简介  39-40
    5.1.2 深发展简介  40-41
    5.1.3 收购过程——股权收购  41-42
    5.1.4 投资后整合  42-43
    5.1.5 退出  43-44
  5.2 案例分析  44-45
  5.3 小结  45-47
第6章结论与不足  47-48
参考文献  48-50
攻读硕士期间所发表的论文  50-51
致谢  51

信托在企业并购融资中的应用研究

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