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我国证券分析师公司治理效应研究

作　者: 余涛
导　师: 王苏生
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 分析师关注剩余关注度公司价值盈余管理公司治理效应
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 39次
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内容摘要

随着我国证券市场的不断完善，证券分析师作为投资者与上市公司之间重要的信息中介，其所发挥的作用越来越受到理论与实务界的关注。然而回顾国内外相关研究，不难发现当前有关分析师的研究多集中于分析师盈余预测性质、分析师工作内容、决策过程、公司特征对分析师跟进行为的影响以及分析师覆盖强度对股市后期表现等方面。然而分析师作为一种中介力量，其能否在公司治理中发挥一定的作用，分析师是否能作为对管理层的外部监督器，他们的存在是否给了管理者额外的压力？本文检验证券分析师对公司价值和盈余管理的影响，试图为其所发挥的作用找到证据。本文选取沪深两市A股市场953家上市公司，以2007年-2010年为样本区间，并剔除公司规模、行业等控制变量对分析师关注的影响，以分析师剩余关注度这一全新指标作为分析师关注强度的代理变量，采用多变量回归方法探究分析师剩余关注对公司价值和盈余管理的影响，寻求我国证券市场中分析师公司治理效应的间接和直接证据。以分析师剩余关注度对公司价值的影响为切入点，验证分析师关注的公司治理效应的存在性，然后通过对分析师剩余关注与公司盈余管理的相互影响研究，从公司的财务数据上寻求最直接的公司治理效应证据。这就为分析师的公司治理效应找到了直接证据的同时也探索出了一条可能的作用机制。为了解决分析师关注的内生性问题，本文以上市公司是否属于沪深300成分股为工具变量，来验证这种监督效应是否稳健。在中国证券市场发展过程中，分析师行业的不断扩大，不仅有助于投资者发现具有价值的上市公司，而且分析师作为重要的信息中介团体，其对管理层所发挥的监督效应，对于保护投资者利益和促进证券市场的不断完善都具有重要的理论和现实意义。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章绪论  8-17
  1.1 研究背景  8-9
  1.2 研究目的和意义  9
  1.3 国内外研究综述  9-14
    1.3.1 国外研究综述  9-12
    1.3.2 国内研究综述  12-13
    1.3.3 国内外研究述评  13-14
  1.4 研究框架、技术路线及创新点  14-17
    1.4.1 研究框架  14
    1.4.2 技术路线  14-15
    1.4.3 本文的创新点  15-17
第2章分析师公司治理效应的相关理论  17-28
  2.1 委托代理理论与分析师的外部监督效应  17-18
  2.2 分析师关注的影响因素  18-19
  2.3 公司价值理论  19-20
  2.4 盈余管理相关理论  20-27
    2.4.1 盈余管理的含义、产生原因与特点  20-21
    2.4.2 盈余管理的影响  21-22
    2.4.3 盈余管理的计量方法  22-26
    2.4.4 盈余管理识别模型的测度效果及评价  26-27
  2.5 本章小结  27-28
第3章分析师公司治理效应的实证设计  28-37
  3.1 研究假设  28
  3.2 样本选择与数据来源  28-29
  3.3 变量的选择及度量  29-34
    3.3.1 分析师关注、公司价值及盈余管理变量的选择及度量  29-30
    3.3.2 控制变量的选择及度量  30-34
  3.4 分析师公司治理效应的模型构建  34-36
    3.4.1 求解分析师剩余关注度  34-35
    3.4.2 公司价值与分析师剩余关注度  35
    3.4.3 盈余管理与分析师剩余关注度  35-36
  3.5 本章小结  36-37
第4章分析师公司治理效应的实证分析  37-48
  4.1 各变量的描述性统计  37-42
    4.1.1 分析师关注度的总体情况  37-40
    4.1.2 盈余管理的总体情况  40-41
    4.1.3 各指标总体描述统计  41-42
  4.2 分析师公司治理效应的实证结果及分析  42-46
    4.2.1 各变量相关性分析  42
    4.2.2 分析师剩余关注度对公司价值的回归分析  42-43
    4.2.3 分析师剩余关注度对盈余管理的回归分析  43-46
  4.3 稳健性检验  46-47
  4.4 本章小结  47-48
结论  48-49
参考文献  49-54
致谢  54

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