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我国房地产价格与股票价格互动性研究

作　者: 郭祎达
导　师: 车志敏；张洪
学　校: 云南财经大学
专　业: 区域经济学
关键词: 房地产价格股票价格区域性差异
分类号: F293.3;F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

近年来,我国房地产市场发展较快,与此同时伴随着金融改革,证券市场也日益兴旺,分析两个市场及其相互间的关系显得尤为重要。尤其近三年两个市场存在一些潜在的关系表现的较为突出,在2007年股指达到历史最高点伴随着房价的飙升,而2008年股票市场与房地产市场又出现一蹶不振,到了2009年两个市场又出现复苏的局面,因此研究两个市场的关系对于我国经济又好又快发展具有重要意义。国内外关于房地产价格与股票价格的互动性研究无论是理论模型和方法,还是经验研究,都不是非常成熟,在学习前人的经验和成果下,本文首先通过单位根检验、格兰杰因果检验、协整等进行实证分析研究了房地产价格与股票价格互动性的存在性,并选取典型城市进一步验证其互动性;然后研究房价与股价互动性是怎样的分布规律,从我国东中西部三类地区出发,再从人口规模分类出发,并分别估计出不同规模和地区的城市的互动模型,再进行城市聚类研究;进一步得出房地产价格与股票价格互动性在区域上的差异,得出最后结果。本文依据房地产经济学规律,借鉴金融理论、区域经济学,投资学,房地产市场测度化等研究方法,对全国的房地产市场与股票市场行了量化处理,用图表和实证分析两者关系的存在性,以及是怎么样的关系。本文主要结论及创新之处:(1)探讨股价与房价关系的存在性,通过实证研究得出结论。(2)通过理论与实证相结合的方法研究出房地产价格与股票价格互动机制。(3)本篇论文仅立足于我国城市经济基本面,集中研究城市商品住宅价格与股票价格的互动性在区域上的差异,旨在系统总结房地产市场与股市关系在区域上的差异。虽然股票价格对一些城市的房地产价格作用较小,但是通过研究调查我国房地产价格与股票价格的互动性区域差异较大。

全文目录

摘要  9-10
Abstract  10-12
第一章绪论  12-17
  1.1 研究房地产价格与股票价格互动性意义  12-13
  1.2 研究目标、技术路线和研究方法  13-15
    1.2.1 研究目标  13
    1.2.2 技术路线  13-15
    1.2.3 研究方法  15
  1.3 论文的主要内容和结构安排  15-17
第二章国内外房地产市场与股票市场互动性研究文献综述  17-21
  2.1 国外研究现状  17-18
  2.2 国内研究现状  18-19
  2.3 对国内外研究评价  19-21
第三章近期宏观经济政策对房地产市场与股票市场的影响  21-40
  3.1 宏观经济政策对房地产市场的影响  21-27
    3.1.1 我国房地产业在国民经济中的地位和作用  21-23
    3.1.2 宏观经济政策对房地产市场发展的影晌  23-27
  3.2 近期宏观经济政策对股票市场的影响  27-36
    3.2.1 近期主要宏观经济因素  27-33
    3.2.2 近期宏观经济因素作用下的股票市场  33-36
  3.3 次贷危机对楼市与股市的影响  36-40
    3.3.1 次贷危机介绍  36-37
    3.3.2 次贷危机对中国股市影响  37
    3.3.3 次贷危机对中国房地产的警示  37-38
    3.3.4 次贷危机对中国股市与房地产共同的影响  38-40
第四章房地产市场与股票市场互动经济理论分析  40-48
  4.1 等量边际收益率原理  40-41
  4.2 财富效应  41-44
    4.2.1 前人的财富效应理论分析  41-42
    4.2.2 财富效应理论模型  42-43
    4.2.3 房地产市场与股票市场的财富效应  43-44
  4.3 替代效应  44-45
    4.3.1 资本替代理论分析及其模型  44-45
    4.3.2 房地产价格与股票价格中的替代效应  45
  4.4 马克维茨的资产投资理论  45-46
  4.5 房地产市场、股票市场吸纳货币供应量的理论阐述  46-48
    4.5.1 房地产市场吸纳的货币供应量  46-47
    4.5.2 货币供应量角度对于两个市场的影响  47-48
第五章房地产价格与股票价格互动性实证研究  48-61
  5.1 模型介绍  48-49
    5.1.1 格兰杰因果检验介绍  48
    5.1.2 协整检验介绍  48-49
  5.2 我国房地产价格与股票价格相互作用实证研究  49-53
    5.2.1 上证指数与房地产指数关系  49-51
    5.2.2 深证指数与房地产指数关系  51-53
  5.3 我国典型城市房价与股价互动关系实证研究  53-59
    5.3.1 北京房价指数与上证指数关系  53-55
    5.3.2 上海房价指数与上证指数关系  55-57
    5.3.3 深圳房价指数与上证指数关系  57-59
  5.4 本章小结  59-61
第六章房地产价格与股票价格互动性区域性实证分析  61-102
  6.1 模型的选取  61-68
    6.1.1 Panel Date 的含义  61
    6.1.2 Panel Date 的作用  61-62
    6.1.3 Panel Date 模型的优点  62-63
    6.1.4 研究方法  63-68
  6.2 数据的选取及描述  68-70
    6.2.1 人均GDP  68-69
    6.2.2 非农业人口  69
    6.2.3 利率水平  69-70
    6.2.4 上证综合指数  70
  6.3 全国总体情况研究  70-74
    6.3.1 灰色关联度分析  70-72
    6.3.2 模型的建立  72-74
  6.4 按东中西部划分的全国35 个城市商品住宅价格与上证指数的区域差异分析  74-82
    6.4.1 东部地区  74-78
    6.4.2 中部地区  78-80
    6.4.3 西部地区  80-82
  6.5 按照城市人口规模划分全国35 个分析商品住宅价格与上证指数的区域差异分析  82-94
    6.5.1 人口规模在400 万以上的城市  82-85
    6.5.2 人口规模在200 万－400 万之间的城市  85-88
    6.5.3 人口规模在100 万－200 万之间的城市  88-91
    6.5.4 人口规模在100 万以下的其他城市  91-94
  6.6 35 个城市聚类研究  94-99
    6.6.1 聚类分析的相关知识  94-95
    6.6.2 聚类实证研究  95-99
  6.7 Granger 因果检验  99-102
    6.7.1 Granger 因果检验介绍  99-100
    6.7.2 Granger 因果检验结果  100-102
第七章结束语  102-109
  7.1 主要结论  102-104
  7.2 政策建议  104-108
  7.3 创新与不足  108-109
附录一  109-111
  楼市与股市的异与同――对于所谓“跷跷板”的思考  109-111
附录二  111-116
  本文所选取个体固定效应模型的重要步骤  111-116
附录三  116-121
  本论文所涉及的重要数据  116-121
参考文献  121-126
后记  126-127
攻读硕士学位期间发表的科研成果目录及获奖情况  127

我国房地产价格与股票价格互动性研究

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