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我国股票市场内幕交易监管有效性的实证研究-基于发生并购的上市公司的证据

作　者: 黄佩佩
导　师: 刘尚林; 黄晓波
学　校: 湖北大学
专　业: 会计学
关键词: 内幕交易监管有效性事件研究法
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

我国股票市场自1990年建立以来,得到了快速的发展,并在资源优化配置等方面发挥了重要作用。但不能否认的是,在股票市场的发展过程中出现了许多值得关注的问题,内幕交易就是其中之一。尽管我国通过相关法律法规的颁布以及加强执法力度等措施,不断加强和完善了相应的监管体系,但股票市场上的内幕交易仍然屡禁不止,因此我们不得不对内幕交易的监管有效性提出质疑。关于股票市场内幕交易及其监管有效性的研究,一直是学者们关注的焦点。在我国,此类研究始于本世纪初,且大都是在法律层面对内幕交易进行探讨,较少通过实证研究来考察内幕交易的监管效果,从历史角度来研究内幕交易监管有效性的文献更是屈指可数。因此,本文采用事件研究法,以2000年至2011年发布了并购公告的上市公司为样本,通过考察事件窗口期内的累积超常收益率和相对交易量等指标来分析我国股票市场内幕交易的现状,并且通过对比分析2006年1月1日新《证券法》实施前后两个阶段的相关指标,从纵向角度来考察我国股票市场内幕交易监管的有效性。本文的研究结果表明：无论是新《证券法》实施之前还是实施之后,我国股票市场上一直存在着内幕交易；新《证券法》的颁布和实施在一定程度上遏制了内幕交易,监管取得了明显成效。因此本文认为对内幕交易进行监管是必要且有效的。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
一、绪论  9-11
  (一) 研究背景  9-10
  (二) 研究意义  10
  (三) 可能的创新之处  10-11
二、国内外相关文献综述  11-16
  (一) 国外相关文献综述  11-13
    1. 关于内幕交易经济后果的研究  11-12
    2. 关于内幕交易识别机制的研究  12
    3. 关于内幕交易监管的研究  12-13
  (二) 国内相关文献综述  13-14
    1. 关于内幕交易经济后果的研究  13-14
    2. 关于内幕交易识别机制的研究  14
    3. 关于内幕交易监管的研究  14
  (三) 文献述评  14-16
三、内幕交易相关概念界定及理论分析  16-20
  (一) 内幕交易相关概念的界定  16-18
    1. 内幕交易主体  16-17
    2. 内幕信息  17
    3. 内幕交易行为  17-18
  (二) 内幕交易相关理论分析  18-20
    1. 有效市场假说  18
    2. 信息不对称理论  18-19
    3. 制度差异理论  19-20
四、我国股票市场内幕交易监管现状  20-22
  (一) 我国股票市场内幕交易的特点  20-21
    1. 内幕交易主体以内幕信息知情人为主  20
    2. 内幕信息以并购重组和利润分配为主  20
    3. 内幕交易常常伴随着其他证券欺诈行为  20-21
  (二) 我国股票市场内幕交易监管的现状  21-22
五、内幕交易监管有效性的实证研究  22-35
  (一) 实证研究设计  22-25
    1. 事件研究法  22-24
    2. 公告效应和内幕交易效应  24-25
    3. 相对交易量  25
  (二) 样本选取与数据来源  25-26
  (三) 实证研究及结果分析  26-35
    1. 内幕交易现状的实证研究  27-29
    2. 内幕交易监管有效性的实证研究  29-33
    3. 实证结果分析  33-35
六、研究结论及政策建议  35-39
  (一) 研究结论  35
  (二) 政策建议  35-39
    1. 进一步完善和落实内幕交易相关法律法规  35-36
    2. 针对高发领域进行重点防范  36
    3. 加强信息保密意识,完善信息披露制度  36-37
    4. 加强监管主体的独立性  37
    5. 加大内幕交易的处罚力度  37
    6. 群防群控,合力监督  37-38
    7. 树立市场诚信文化,加强内幕交易防范意识  38-39
参考文献  39-42
附录  42-43
致谢  43

我国股票市场内幕交易监管有效性的实证研究-基于发生并购的上市公司的证据

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