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创业投资与上市公司信息透明度-来自深交所中小板和创业板的实证研究

作　者: 胡玲
导　师: 吴晓晖
学　校: 厦门大学
专　业: 企业管理
关键词: 创业投资信息透明度道德风险
分类号: F276.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 3次
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内容摘要

随着创业投资在我国资本市场上的重要性越来越突出,越来越多的学者开始关心创业投资在进行投资后,对被投资企业经营管理的影响。公司有关经营管理的信息透明能够使得企业内外部利益相关者信息畅通,防止内部信息人利用信息优势侵害其他利益相关者的权益,缓解内部信息人和其他利益相关者的代理冲突。考虑到创业投资对上市公司经营管理的影响和企业信息透明度在公司治理中的重要性,本文以2004-2012年深圳证券交易所中小板和创业板的上市公司和创业投资机构为样本,整合财经数据库和手工收集的混合面板数据,分别以可操控性应计利润和深交所信息披露考核结果作为信息透明度的观测变量,探索创业投资以及创业投资特征对于公司上市后信息透明度的影响,试图从信息透明度的角度证实创业投资在我国上市公司中的“道德风险假说”。本文的实证研究结果包括：(1)创业投资的存在降低了上市公司的会计信息透明度和信息披露考核评级,同时,创业投资退出后,上市公司的信息透明度得到了显著的提高,研究结果支持创业投资的“道德风险假说”；(2)通过对现有文献中创业投资特征的梳理和实证研究,我们发现,以下特征会对上市公司的信息透明度产生显著的影响：持股时间、联合投资、年龄和国有性质。其中,持股时间越短、联合投资、年龄较小、非国有性质的创业投资会显著地降低上市公司的信息透明度。我们的研究没有得出创业投资持股比例的高低和派出高管对上市公司信息透明度影响的可靠性结论。本文认为,由于创业投资本身面临着较大的减持压力,在法律法规不够健全、监管力度欠佳的中国证券市场上,创业投资有动力降低上市公司的信息透明度,目的是为自己减持股票营造一个良好的时机。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-12
第1章绪论  12-19
  1.1 问题提出与研究意义  12-14
  1.2 研究内容  14-16
  1.3 研究方法  16-18
  1.4 研究特色  18-19
第2章基本理论和文献综述  19-34
  2.1 相关概念  19-21
    2.1.1 创业投资  19-20
    2.1.2 领头创业投资  20
    2.1.3 信息透明度  20-21
  2.2 理论基础  21-24
    2.2.1 价值认证假说  21-22
    2.2.2 道德风险假说  22
    2.2.3 制度差异假说  22-24
  2.3 文献综述  24-34
    2.3.1 上市公司信息透明度  24-26
    2.3.2 创业投资对上市公司的影响  26-30
    2.3.3 创业投资的特征对上市公司的影响  30-34
第3章理论推导及研究假设  34-42
  3.1 创业投资与上市公司信息透明度  34-37
  3.2 创业投资特征与上市公司信息透明度  37-42
    3.2.1 创业投资的持股比例与上市公司信息透明度  37-38
    3.2.2 创业投资的持股时间与上市公司信息透明度  38-39
    3.2.3 创业投资的联合投资与上市公司信息透明度  39
    3.2.4 创业投资派出高管与上市公司信息透明度  39-40
    3.2.5 创业投资的年龄与上市公司信息透明度  40-41
    3.2.6 创业投资的国有性质与上市公司信息透明度  41-42
第4章研究模型与数据收集  42-62
  4.1 变量与模型  42-57
    4.1.1 变量设计  42-51
    4.1.2 模型  51-57
  4.2 样本与数据收集  57-62
第5章实证分析  62-78
  5.1 描述性统计  62-65
  5.2 实证分析结果  65-76
    5.2.1 创业投资与上市公司信息透明度  65-69
    5.2.2 创业投资特征和上市公司信息透明度  69-76
  5.3 稳健性检验  76-78
第6章研究结论与建议  78-80
  6.1 研究结论  78
  6.2 研究建议  78-80
第7章研究局限与未来研究方向  80-82
  7.1 研究局限  80
  7.2 未来研究方向  80-82
参考文献  82-92
致谢  92

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