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我国宏观经济变量对β系数影响的实证研究

作　者: 李涛
导　师: 聂志毅
学　校: 西南政法大学
专　业: 企业管理
关键词: β系数宏观经济变量股票市场相关性
分类号: F123.16
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 25次
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内容摘要

自从中国进入WTO，就加入了全球化的浪潮，08年全球金融危机让中国的投资者深切地感受到了资本带来的风险。对投资风险的认识和处理对于全球化浪潮中的中国企业的决策，无疑会产生更加重要的影响，成为其财务管理中不可忽视的内容。资本资产定价理论将资产的风险分为非系统性风险和系统性风险。在投资实践中，非系统性风险可以通过充分的投资组合完全避免，而系统性风险则是不可避免的，β系数描述了资产收益率对于市场收益率的变化程度，为衡量资本市场系统性风险的重要指标。本文总结前人对β系数的研究成果，结合国内股票市场的发展状况及国内对此问题的研究现状，选取了宏观经济条件因素，研究其对β系数的相关性及影响的程度。本文首先对已有的研究文献进行全面系统的回顾，发现β系数作为衡量资本市场系统性风险的重要指标，是国内外学者研究的热点问题，研究的焦点在于β系数的稳定性、时变特征及影响因素等方面。已有的研究表明，对于单个资产，β系数不具有稳定性，还需要从根源性的系统性风险影响因素入手研究其对β系数的影响。本文的研究从对理论知识和相关文献进行分析开始，研究对系统性风险造成影响的宏观经济变量有哪些，根据研究需要及数据的可获取性选取适合的宏观经济变量指标。然后根据现有理论进行描述性的统计分析，定性研究宏观经济变量对β系数的影响。之后用有代表性的样本股β系数与选定的宏观经济变量指标进行相关分析和时间序列上的回归分析，考察分析结果与理论是否一致，并在宏观经济层面对中国股票市场面临的系统性风险进行讨论。本文的研究结果显示，基于目前可搜集到的数据样本进行分析，我国的宏观经济变量对β系数的影响并不显著，但是可以发现宏观经济的流动性增大了股票市场的系统性风险，说明我国证券市场投资者的心理仍不成熟，偏重投机，资本市场仍需进一步规范。

全文目录

内容摘要  4-5
Abstract  5-7
一、绪论  7-15
  （一）选题背景  7-8
  （二）文献综述  8-13
  （三）研究思路与研究方法  13-14
  （四）创新点  14-15
二、相关概念与理论分析  15-23
  （一）财务管理理论中的风险  15-16
  （二）股票市场系统性风险概述  16-18
  （三）宏观经济变量指标的选择  18-23
三、 β系数与宏观经济变量指标的相关分析  23-26
  （一）描述性统计分析  23-24
  （二）相关系数分析  24-26
四、 β系数与宏观经济变量指标的回归分析  26-30
  （一）多元线形回归  26-27
  （二）逐步回归  27-30
五、结论与反思  30-32
  （一）研究结论  30-31
  （二）研究的局限与展望  31-32
参考文献  32-35
致谢  35-36
在校期间主要科研成果  36

我国宏观经济变量对β系数影响的实证研究

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