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中国股票市场与货币政策的相关性问题研究

作　者: 宋广于
导　师: 高莹
学　校: 东北大学
专　业: 金融学
关键词: 股票市场货币政策相关性
分类号: F832.51;F822.0
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 17次
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内容摘要

货币政策是一国中央银行进行宏观经济调控的主要工具之一,股票市场的出现在一定程度上影响了货币政策的作用机制,给传统的货币政策调控带来了新的挑战。股票市场是一国资本市场上最重要的组成部分,也是许多金融衍生工具和产品的构成基础,股票市场的稳定和发展对资本市场的稳定和发展具有决定性的作用,同时也影响到货币政策调控的运行环境,使得货币政策必须进行相应的调整,进而使得实体经济的运行受到影响。因此,研究股票市场与货币政策的相关性问题具有很重要的现实意义,有助于提高货币政策的调控效率、减少股票市场对货币政策调控的不利影响,促进股票市场的健康发展,有助于解答我国中央银行是否应该对股票市场的波动做出反应等现实问题。本文从理论和实证两方面对我国股票市场与货币政策的相关性问题进行了论证。首先对货币政策和股票市场的内容和二者互相影响的机制做了理论上的阐述,然后运用计量经济学的方法,选取有代表性的指标变量并结合我国的最新数据进行了实证检验。实证检验的内容包括我国股票市场与货币政策的关联性以及财富效应和投资效应。采用的方法主要有ADF单位根检验、Jonhansen|办整检验、向量误差修正模型、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等。实证检验的结果表明：中国股票市场价格的波动更多的是股市自身发展趋势导致,货币政策对股票价格波动有一定影响但是作用不很显著；股票价格波动不会对下期实体经济产生显著影响,货币政策通过股票市场而产生的财富效应和投资效应比较弱；但是股票市场的发展会对货币供给量产生一定影响。因此,央行在制定货币政策时应当关注股票市场的状况。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
第1章绪论  10-18
  1.1 研究背景  10-11
  1.2 问题提出  11
  1.3 研究意义  11-12
  1.4 文献综述  12-15
  1.5 本文主要内容  15-18
第2章股票市场与货币政策的理论概述  18-30
  2.1 股票市场发展对货币政策的影响  18-20
    2.1.1 股票市场发展对货币供给的影响  18-19
    2.1.2 股票市场发展对货币政策工具的影响  19-20
    2.1.3 股票市场发展对货币政策目标的影响  20
  2.2 货币政策变化对股票市场的影响  20-25
    2.2.1 利率变化对股票市场的影响  21-22
    2.2.2 货币供给量变化对股票市场的影响  22-25
  2.3 货币政策的股票市场传导机制  25-30
    2.3.1 财富效应  26
    2.3.2 托宾Q效应  26-27
    2.3.3 非对称信息效应  27-28
    2.3.4 通货膨胀效应  28
    2.3.5 流动性效应  28-30
第3章实证检验方法  30-38
  3.1 ADF单位根检验  30-31
  3.2 Jonhansen协整检验  31-32
  3.3 Granger因果关系检验  32-33
  3.4 向量误差修正模型  33-36
  3.5 脉冲响应函数与方差分解  36-38
第4章中国股票市场与货币政策关联性的实证检验  38-48
  4.1 变量选取  38-39
  4.2 实证检验  39-45
  4.3 实证检验小结  45-48
第5章货币政策的中国股票市场传导机制的实证检验  48-58
  5.1 财富效应实证检验  48-53
    5.1.1 理论模型和变量选取  48-49
    5.1.2 实证检验  49-52
    5.1.3 财富效应实证检验结果分析  52-53
  5.2 投资效应实证检验  53-58
    5.2.1 理论模型和变量选取  53-54
    5.2.2 实证检验  54-56
    5.2.3 投资效应实证检验结果分析  56-58
第6章完善我国股票市场与货币政策的政策建议  58-62
  6.1 完善我国股票市场的建议  58-59
  6.2 完善我国货币政策的建议  59-62
第7章研究结论与展望  62-64
  7.1 研究结论  62-63
  7.2 研究展望  63-64
参考文献  64-68
致谢  68

中国股票市场与货币政策的相关性问题研究

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