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中国互联网企业境外上市融资的绩效研究

作　者: 邢雪峰
导　师: 孙谦
学　校: 复旦大学
专　业: 财务管理
关键词: 互联网境外融资海外上市绩效
分类号: F49
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

我国互联网发展至今,已经经历过十几载。但是受限于国内行业准入和政策限制,早期互联网企业在成长的过程中很难从国内市场融资,从而不得不通过协议控制模式引进国外风险资本。外资风险资本和我国互联网企业的成长密不可分。这种融资方式对于我国互联网行业和互联网企业的发展起到了重要的作用,成功推动了几十家互联网企业在海外的成功上市。但是很多海外上市的中国互联网企业在上市后遭遇到了种种瓶颈。这种情况的原因是多方面的,本文试就探讨境外资本对于海外上市的中国互联网企业绩效的影响。本文主要利用回归分析法研究了境外股权融资对于公司绩效的影响。现实中很多赴美上市的中国互联网企业,特别是很多小盘股公司上市后遭到市场冷遇,流动性极差,后续融资变得很困难,这种情况的发生也让人进一步思考当下中国互联网企业引入境外资本并去海外上市的动因和必要性。本文就这一现象给出合理的解释,并给出相应的政策建议。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-7
第1章绪论  7-16
  1.1 研究背景  7-13
    1.1.1 中国互联网的发展历程  7-9
    1.1.2 中国互联网企业的特征  9-13
  1.2 研究意义和主要创新  13-14
  1.3 研究方法和文章结构  14-16
第2章中小企业融资理论综述  16-25
  2.1 早期资本结构理论  16-17
    2.1.1 净收益理论  16-17
    2.1.2 净经营收益理论  17
    2.1.3 传统折中理论  17
  2.2 现代资本结构理论  17-19
    2.2.1 MM理论  17-18
    2.2.2 权衡理论  18-19
  2.3 新资本结构理论  19-21
    2.3.1 代理成本理论  19-20
    2.3.2 信号理论  20
    2.3.3 新优序理论  20-21
    2.3.4 控制权理论  21
  2.4 企业金融成长周期理论  21-24
  2.5 国内融资理论  24-25
第3章企业海外上市理论综述  25-30
  3.1 市场分割假说  25
  3.2 流动性假说  25-26
  3.3 捆绑假说  26
  3.4 熟悉偏好假说  26-27
  3.5 信息环境与公司价值假说  27
  3.6 获取资本假说  27-28
  3.7 国内研究综述  28-30
第4章海外上市的互联网企业境外融资上市和企业绩效的实证分析  30-41
  4.1 背景介绍  30-33
  4.2 研究假设  33
  4.3 数据来源和样本的选择  33
  4.4 模型构建  33-34
  4.5 变量说明  34-38
  4.6 实证检验和结果  38-41
    4.6.1 统计分析  38
    4.6.2 相关性分析  38-39
    4.6.3 回归分析  39-41
第5章结论及建议  41-45
  5.1 主要结论  41-42
  5.2 对互联网企业融资模式的建议  42-43
  5.3 本文的局限及改进  43-45
参考文献  45-49
致谢  49-50

中国互联网企业境外上市融资的绩效研究

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