学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示
非完全市场中的期权定价
作 者: 韩继光
导 师: 张曙光; 张强
学 校: 中国科学技术大学
专 业: 金融工程
关键词: 期权定价 非完全市场 随机波动率 效用函数 position dependence utinty indifference price
分类号: F830.9
类 型: 博士论文
年 份: 2010年
下 载: 21次
引 用: 0次
阅 读: 论文下载
内容摘要
在金融市场中,期权定价是非常重要的课题。在完全市场下,期权有着比较完善的定价理论,可以从不同角度,采用不同的方法,给期权定价,最终都会得到相同的结果。但是,在非完全市场中,期权定价理论还不是很完善,当local-equilibrium principle提出后,期权定价在非完全市场中才刚刚得到发展。这种期权定价方法在完全市场和非完全市场中都是一致的。本文的主要目的就是在非完全市场中进一步发展这种定价理论。在本文第一部分,我们主要讨论在随机波动率模型下的非完全市场的期权定价,在power utility下,我们得到期权的fair price与投资组合的position有关,尤其是与投资组合的总财富相关。同时,我们还验证了put-call-parity,并且解析的给出了风险市场价格(market-price-of-risk)的表达式和最优的规避风险策略(optimal hedging)。我们还得到一组渐进展开解,不但能够解释position dependence定价理论,而且在数值上还是非常好的近似解。此外,我们还给出很多数值的例子,分析出很多有意义的性质,并且给出数值曲线的经济意义。在本文第二部分,我们主要研究指数效用函数下,当volatility of volatility很小的情况时,期权价格的渐进解,包括fair price和trading price,同时我们还得到期权价格对应的implied volatilities的渐进展开解。通过这些渐进解,impliedvolatility的skew和smile行为可以很好的得到解释。特别地,通过这些渐进解,我们可以解析的证明期权价格是position dependent. Position在非完全市场中期权定价中扮演非常重要的角色,因为它可以决定implied volatility的行为。而且,与数值解相对比,这些渐进展开解是非常不错的近似解。
|
全文目录
摘要 5-6 ABSTRACT 6-8 第1章 引言 8-12 第2章 幂函数效用函数下随机波动率模型的期权定价 12-40 2.1 随机波动率模型的期权定价的理论推导 12-16 2.2 随机波动率模型下期权价格的性质 16-24 2.3 数值结果 24-33 2.3.1 Implied volatility曲线:零期权投资组合情况 25-31 2.3.2 Implied volatility曲线:投资组合中含有期权的情况 31-33 2.4 结论 33-40 第3章 指数效用函数下随机波动率模型的渐进展开解 40-76 3.1 总结和回顾推导过程 40-46 3.2 一般模型的渐进展开 46-51 3.3 Heston模型下的渐进展开 51-57 3.4 数值结果 57-69 3.4.1 隐含波动率曲线:零期权投资组合 57-62 3.4.2 隐含波动率曲线:投资组合中含有期权的情况 62-67 3.4.3 Quote和reserve价格曲线 67-69 3.5 结论 69-76 参考文献 76-78 附录 Appendix 78-86 致谢 86
|
相似论文
- 随机市场模型下基于红利和交易费用的美式期权定价,O211.6
- 基于模糊偏好的多目标粒子群算法及在库存控制中的应用,F253.4
- 不完全信息下的住房抵押贷款定价模型研究,F293.3;F832.4
- 不完全信息下的期权定价模型研究,F830.9
- 一类广义NCP函数的性质和互补问题的Derivative-Eree下降算法,O221
- 紧急疏散状态下的嵌套博弈分析,O225
- 期权定价理论在价值评估中的应用研究,F224
- 对等网络中搭便车问题研究,TP393.02
- 极小相对熵期权定价和贴现因子正定性分析,O211.67
- 分数Brown运动下的交换期权定价,F830.9
- 几类特殊Hurst指数下的期权定价,F830.9
- 低碳经济视角下我国碳排放权交易机制研究,F205
- 易逝品的种类选择及订购定价策略研究,F224
- 非对称信息条件下公共物品供给机制研究,F062.6
- 基于行为金融学的多叉树期权定价模型,F830.9
- 连续时间随机波动率模型下期权的非参数定价,F224
- 基于项目贷款的信用违约互换定价研究,F224
- 基于Markov状态转换下多元随机波动率模型的动态套期保值研究,F832.54;F724.5
- 期权博弈方法在保险定价中的应用,F840
- 存款保险定价理论及在中国的应用研究,F842
- 高新技术企业人力资源价值会计计量方法研究,F235
中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 金融、银行理论 > 金融市场
© 2012 www.xueweilunwen.com
|