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经济周期与企业投资行为相关性分析

作　者: 史国梁
导　师: 张连城
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 工商管理
关键词: 经济周期投资政府政策策略
分类号: F124;F272
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

经济周期具有周期性波动特征,由于许多企业没有充分认识并且掌握经济周期性波动的特点,盲目投资,导致投资效率低下或陷入财务困境、甚至破产。本文的研究目的是通过分析经济周期与企业微观投资行为的相关性,为企业经营提供投资时机及投资策略选择。本论文采用定性研究与定量研究相结合的研究方法,分析了经济周期与企业微观投资行为的相关性,研究发现：企业投资行为与经济周期具有明显的相关关系。资产息税前利润率、应收账款周转率、存货周转率与经济周期具有同方向波动关系；货币资金平均数与经济周期具有反方向波动关系；固定资产投资增长率与经济周期没有显示出相关性。本文进而分析了顺经济周期投资成功案例及逆经济周期投资的失败案例,并且详细阐述了企业应该如何在经济周期的不同阶段投资、经营；如何识别经济周期的拐点和利用拐点。本文的创新之处在于：运用实证的方法,使用企业微观投资波动的比率：资产息税前收益率、固定资产投资增长率、货币资金平均数、应收账款周转率、存货周转率,对经济周期与企业投资的相关性进行分析；由于中国证券市场的扩容以及上市公司管理水平的提高,本文的实证分析结果基本证实了理论分析。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1 引言  8-11
  1.1 选题的背景  8-9
  1.2 研究的理论与现实意义  9
  1.3 本论文的框架结构  9
  1.4 研究方法和数据来源  9-10
  1.5 本论文的主要创新与不足之处  10-11
2 经济周期理论概述  11-23
  2.1 经济周期理论  11-13
    2.1.1 经济周期含义  11-12
    2.1.2 经济周期原因  12-13
    2.1.3 中国学者对经济周期的研究  13
  2.2 改革开放以来中国经济周期的波动  13-19
    2.2.1 建国以来中国经济波动总体特征  13-15
    2.2.2 改革开放以来中国经济波动新特点及原因  15-18
    2.2.3 本轮经济周期特征判断  18-19
  2.3 经济周期的监测和识别  19-23
    2.3.1 拐点的识别  19-20
      2.3.1.1 准确判断拐点的重要意义  19-20
      2.3.1.2 拐点的判断  20
    2.3.2 经济周期的监测  20-23
3 经济周期与企业投资关系的理论分析  23-30
  3.1 企业投资含义、分类与目的  23-24
    3.1.1 企业投资含义  23
    3.1.2 企业投资分类  23
    3.1.3 企业投资目的  23-24
  3.2 经济周期与企业投资关系的理论分析  24-30
    3.2.1 经济周期对企业投资的传导机制  24-26
    3.2.2 从宏观上分析经济周期与企业投资相关性  26
    3.2.3 从企业微观投资行为分析经济周期与企业投资相关性  26-30
      3.2.3.1 现金持有量与经济周期反方向变化  26-28
      3.2.3.2 存货周转率与经济周期同方向变化  28
      3.2.3.3 应收账款周转率与经济周期同方向变化  28-29
      3.2.3.4 资产息税前利润率与经济周期同方向变化  29
      3.2.3.5 固定资产投资增长率与经济周期同方向变化  29-30
4 经济周期与企业投资关系的实证分析  30-42
  4.1 变量设置  30
  4.2 数据选取  30-31
  4.3 实证分析思路  31
  4.4 实证结果分析  31-42
    4.4.1 货币资金平均数与经济周期关系实证分析  31-32
    4.4.2 存货周转率与经济周期关系实证分析  32-34
    4.4.3 应收帐款周转率与经济周期关系实证分析  34-36
    4.4.4 资产息税前利润率与经济周期关系实证分析  36-38
    4.4.5 固定资产投资增长率与经济周期关系实证分析  38-42
5 结论、案例与建议  42-50
  5.1 研究结论  42-43
  5.2 案例分析  43-46
    5.2.1 充分认识并利用经济周期投资的成功案例  43-44
    5.2.2 背离经济周期盲目投资的失败案例  44-46
  5.3 企业投资建议  46-49
    5.3.1 建立系统性应对经济周期风险的机制  46-47
    5.3.2 经济波动不同阶段的投资策略  47-48
    5.3.3 针对经济增长拐点的应对措施  48-49
      5.3.3.3 波峰拐点  48
      5.3.3.4 波谷拐点  48-49
  5.4 固定资产投资建议  49-50
致谢  50-51
参考文献  51-53
攻读硕士学位期间发表的学术论文  53-54
详细摘要  54-66

经济周期与企业投资行为相关性分析

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