学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

我国房地产企业财务监控效率实证研究

作　者: 张瑞霞
导　师: 傅代国
学　校: 西南财经大学
专　业: 财务管理
关键词: 财务监控财务监控效率房地产企业实证分析
分类号: F293.33
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 242次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

财务监控,顾名思义即财务监督和财务控制。对企业财务监控的研究,目前为止理论界还没有建立完整的理论体系,实践中重要的财务监控因素也没有发挥应有的作用,研究方法上也局限在理论分析,鲜有实证研究的支撑。但大家比较公认的是,财务监控体系是一个层级结构,是由各个不同的财务监控主体构成。总体来说,财务监控体系是由内外两个财务监控体系构成的,内外财务监控体系又是由企业内外部不同的相关利益主体构成,每个构成部分都影响着企业财务监控效率。财务监控效率即是这些相关利益主体的监控下企业财务目标的实现程度。所以这个财务目标反映的不是单个相关利益主体的财务目标,而是各个相关利益主体下的综合财务目标。各个相关利益主体对企业财务目标的贡献不可能是一致的,各个相关利益主体对财务监控效率的提高所起到的作用必然存在差异,各个相关利益主体对企业的财务监控效率影响程度的大小也会不同。我国的房地产业作为我国的基础性、先导性产业,是我国经济发展的重要风向标。民生问题的关注,使得对房地产业的监控成为众人关注的焦点。房地产企业作为构成我国房地产业的细胞,对其进行监控是根本,而财务监控又是对房地产企业监控的核心。如何建立完整的房地产企业财务监控体系,影响房地产企业财务监控效率的重要因素有哪些,各个财务监控主体对财务监控效率的作用是否显著,如何提高我国房地产企业财务监控效率都是需要深入探讨的问题。本文采用实证研究作为研究方法,以我国的房地产企业为研究对象,将财务监控理论运用其中,以如何提高房地产业财务监控效率为目的,找出财务监控效率重要因素,并确定各个财务监控主体在整个财务监控体系中地位。根据理论分析提出假设,通过数据进行验证,根据验证结果得出本文的结论,并据此提出一些建议。本文共分为六章,各章的内容概要如下：第1章,导论。本章首先提出本文所要研究的问题,即针对房地产企业的财务监控进行研究。之后从外部财务监控和内部财务监控两个方面对国内外企业财务监控理论进行了一个简要的梳理,发现虽然理论界都统一认为财务监控分为很多层级,但是层级的数量不一,内容也各不相同,多数研究并不全面,仅仅对财务监控的某一方面进行了分析。而且研究多为理论研究为主,实证研究很少,故很难将财务监控理论用于实践之中。故本文期望能够做到：建立完整的财务监控体系；利用房地产企业相关数据来验证财务监控体系在各个主体监控下企业的财务监控效率,以期在理论和实践上对财务监控的研究有所贡献。第2章,财务监控理论概述。将财务监控的相关理论进行总体概述,建立和完善房地产企业的财务监控体系,将财务监控体系划分为外部监控体系和内部监控体系两个层次,外部财务监控体系包括市场监控、政府监控、中介机构监控;内部监控体系分为两个层级：企业治理层级的财务监控和企业管理层的财务监控。企业治理层级的财务监控主要指投资者(股东和债权人)、董事会、监事会监控。企业管理层级的财务监控主要是指企业内部各个层次管理者的监控。第3章,外部财务监控效率实证分析。根据第二章对外部财务监控体系构成的论述,本章首先理论分析外部财务监控主体与财务监控效率的关系,提出了资本市场、产品市场、政府政策中的相关变量与房地产企业财务监控效率的相关性假设；然后采用了1997年至2007年十一年的与房地产企业有关的外部财务监控主体的时间序列数据作为研究样本,选取了反映资本市场监控、产品市场监控和政府监控的合适的变量做自变量,以我国房地产上市企业净资产收益率作为财务监控效率的衡量为因变量,并对这些变量进行了描述性统计分析和相关性分析；然后利用最小二乘法(OLS)做线性回归建立模型,模型结果显示拟合效果较好,拟合优度为0.51,其中资本市场监控与政府监控与房地产企业外部财务监控效率显著相关,第4章,内部财务监控效率实证分析。根据第二章对内部财务监控体系构成的论述,本章首先理论分析了内部财务监控主体相关特征与财务监控效率的关系,提出了股东、债权人、董事会、监事会的与财务监控相关的特征变量与企业财务监控效率的相关性假设；然后选取样本,研究拟定的研究期间为2003年至2008年,拟采用的数据结构为面板数据(panel data),选取了四十五家房地产企业作为研究样本,其中沪市房地产企业为25家,深市房地产企业为20家。基于财务监控体系的综合性和全面性,财务监控效率应当体现各个财务监控主体监控下的企业综合财务目标实现程度,本文以净资产报酬率作为房地产企业财务监控效率的主要衡量指标,以总资产报酬率、营业收入增长率、总资产增长率、债务保障率作为辅助衡量指标,这些变量分别作为因变量,各个房地产企业的股东、债权人、董事会、监事会监控特征变量为自变量,本文为了减少截面数据造成的异方差影响,利用广义最小二乘法(GLS)估计,建立模型。模型结果显示,以净资产收益率、总资产收益率作为因变量的模型拟合结果较好,其他模型效果均不显著,而净资产是主要的衡量指标,其结果以此模型为主。结果表明,机构投资者持股比例、资产负债率、董事会会议次数、监事会会议次数与房地产企业财务监控效率显著相关。第5章,研究结论。根据实证结果从外部财务监控和内部财务监控两个方面来对我国房地产业的财务监控提出自己的建议。对外部财务监控效率而言,要想加强对房地产企业的财务监控,提高财务监控的效率,需要进一步完善我国的资本市场,加强其信息披露机制和优胜劣汰机制；同时,我国政府对房地产的监控作用也不容忽视,相比土地政策,货币政策对房地产企业财务监控效率的影响更为显著,那么货币手段也应是政府对我国房地产市场宏观调控的重要手段。从内部财务监控效率来讲,对每个房地产企业而言,机构投资者、债权人都是不容忽视的特殊财务监控主体,董事会和监事会都是财务监控体系中的重要力量,应充分发动董事会和监事会组织的活力,使其对企业积极得进行监控。本文采用了EXCEL软件对数据进行初步整理和加工,进行描述性统计和回归分析采用的是针对面板数据分析的专业统计分析软件Eviews3.1。本文的创新论点有：(1)资本市场和政府政策是影响我国房地产企业的重要外部监控主体,是外部财务监控效率的主要影响因素,其中货币政策是政府进行财务监控的有力手段。(2)董事会是房地产企业财务监控的核心。(3)机构投资者、债权人等积极专家投资者加入可以提高企业财务监控效率。(4)股东是影响企业成长能力的重要因素。(4)监事会的治理功能应当得到重视。本研究的不足之处是,其财务监控理论基础研究还不成熟,实证研究过程中变量的选取带有极大的主观性,鉴于实证研究的操作性,有些财务监控效率的重要因素没有纳入研究,故还需要进一步探讨。

全文目录

摘要  4-8
Abstract  8-14
1. 导论  14-22
  1.1 问题提出  14-15
  1.2 文献述评  15-19
    1.2.1 国外研究  15-17
    1.2.2 国内研究  17-19
    1.2.3 研究述评  19
  1.3 研究内容  19-20
  1.4 研究意义  20-22
2. 财务监控理论概述  22-36
  2.1 财务监控及财务监控效率  22-23
  2.2 财务监控特征  23-24
  2.3 财务监控体系构成  24-35
    2.3.1 外部财务监控体系  26-31
    2.3.2 内部财务监控体系  31-35
    2.3.3 内、外财务监控体系的关系  35
  2.4 本章小结  35-36
3. 外部财务监控效率实证分析—基于我国房地产企业的研究  36-44
  3.1 外部财务监控效率理论假设  36-38
    3.1.1 资本市场监控  36-37
    3.1.2 产品市场监控  37-38
    3.1.3 政府监控  38
  3.2 研究设计  38-40
    3.2.1 样本选择  38
    3.2.2 变量选取  38-39
    3.2.3 模型构建  39-40
  3.3 描述性统计分析  40-41
    3.3.1 被解释变量统计特征  40
    3.3.2 解释变量统计特征  40-41
  3.4 相关性分析  41
  3.5 回归模型分析  41-43
  3.6 本章小结  43-44
4. 内部财务监控效率实证分析—基于我国房地产企业的研究  44-61
  4.1 内部财务监控效率理论假设  44-49
    4.1.1 股东监控  44-46
    4.1.2 债权人监控  46
    4.1.3 董事会监控  46-48
    4.1.4 监事会监控  48-49
  4.2 研究设计  49-52
    4.2.1 样本选择  49-50
    4.2.2 变量选取  50-52
    4.2.3 模型构建  52
  4.3 描述性统计分析  52-55
  4.4 相关性分析  55-57
    4.4.1 被解释变量相关性  55
    4.4.2 解释变量相关性  55-57
  4.5 回归模型分析  57-59
    4.5.1 模型参数估计  57-59
    4.5.2 模型检验  59
  4.6 本章小结  59-61
5. 研究结论  61-64
  5.1 结论建议  61-63
  5.2 本文不足  63
  5.3 研究展望  63-64
参考文献  64-66
附录  66-69
后记  69-70
致谢  70-71
在读期间科研成果目录  71-72

我国房地产企业财务监控效率实证研究

内容摘要

全文目录

相似论文