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我国股指期货市场研究

作　者: 花魁
导　师: 李健元
学　校: 东北财经大学
专　业: 金融学
关键词: 股指期货 沪深300指数 抗操纵性
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


股指期货是国际资本市场成熟的风险管理工具,世界主要发达国家和发展中国家都已于八九十年代推出股指期货。而我国资本市场由于起步晚,投资者不够成熟以及一些制度因素,导致股指期货发展缓慢。经过不懈的努力,终于在2010年4月16日正式推出了股指期货。股指期货的推出是否能起到价格发现、套期保值、规避系统性风险等成为讨论的热点。另外作为标的指数,沪深300指数的抗操纵性也是投资者比较关心的问题。本文正是基于对沪深300指数分析,从股指期货标的指数选择标准出发,将沪深300指数构成与主要国家股指期货标的指数进行比较,从基本面分析了沪深300指数的抗操纵性,然后在从实证分析的角度对沪深300指数抗操作性进行了进一步的分析。在对标的指数分析的过程中也对股指期货市场的一些问题进行了阐述。论文由五个部分内容组成。第一部分是绪论,主要讲述选题背景和意义、国内外有关文献综述。第二部分是中外股指期货市场的发展历程及现状,首先介绍了股指期货推出的背景、主要国家发展历程以及股指期货迅速发展的原因；其次介绍了我国推出股指期货的理由和市场的实践之路。第三部分是对中外股指期货市场进行比较研究,包括沪深300指数的介绍、中外股指期货合约的比较、股指期货成分股选取标准以及市盈率比较分析。从多个角度分析了股指期货标的指数沪深300的一些特性,说明单从选取标准的角度来说沪深300指数还是比较理想的指数,但也存在一些问题,如市盈率仍旧偏高、金融股权重偏大等。另外从几个主要指标选取的角度阐述了我国股指期货合约的一些特性,分析说明了我国股指期货由于才刚刚推出,所以多是采用较为稳妥的设置。第四部分对我国股指期货市场操纵性进行实证分析,通过回归分析和格兰杰因果检验的方法对上证指数和沪深300指数进行相关性分析和因果检验,结果表明上证指数和沪深300之间存在高度相关性,同时上证指数还对沪深300具有引导作用。此外,还实证分析了通过操控权重股-就能很容易对上证指数进行操纵,因此沪深300指数的操纵性也会受到很大的影响。最后利用图解分析通过权重股操纵上证指数进而实现沪深300期货和现货共同获利的模式。第五部分是在上述实证分析的结果上,指出我国股指期货市场存在的一些问题并给出相应的政策建议。

全文目录


摘要  2-4
ABSTRACT  4-8
1 绪论  8-18
  1.1 选题背景和意义  8-9
  1.2 文献综述  9-16
    1.2.1 国外股指期货研究文献综述  9-11
    1.2.2 国内股指期货研究文献综述  11-16
  1.3 研究方法及论文结构  16-18
    1.3.1 研究方法  16
    1.3.2 论文结构  16-17
    1.3.3 本文创新点  17
    1.3.4 本文的研究局限  17-18
2 中外股指期货市场的发展历程及现状  18-28
  2.1 境外股指期货市场发展状况  18-23
    2.1.1 股指期货推出的背景  18-19
    2.1.2 主要国家地区股指期货发展历程及现状  19-22
    2.1.3 股指期货迅速发展的原因  22-23
  2.2 我国股指期货市场的现状分析  23-28
    2.2.1 中国推出股指期货的背景  23-25
    2.2.2 中国股指期货市场的实践之路  25-28
3 股指期货市场主要指标比较分析  28-36
  3.1. 股指期货合约比较  28-30
  3.2. 股指期货标的指数比较  30-34
  3.3. 股指期货成分股市盈率和股息收益率比较  34-36
4 我国股指期货市场操纵性实证分析  36-44
  4.1 股指期货市场操纵的界定  36
  4.2 沪深300和上证综指抗操纵性分析  36-44
    4.2.1 沪深300和上证综指相关性和因果分析  36-39
    4.2.2 上证综指抗操纵性实证分析  39-41
    4.2.3 沪深300股指期货操作模式研究  41-44
5 政策建议  44-49
  5.1 适时推出迷你型股指期货合约  44-45
  5.2 建立新的跨市场指数替代上证指数  45
  5.3 提高上市公司业绩,提升股票投资价值  45-46
  5.4 加强市场监管,完善法律法规  46-48
  5.5 强化对投资者的教育,培养理性投资者  48-49
参考文献  49-52
后记  52-53

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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