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上市公司委托理财问题研究

作　者: 赵娜
导　师: 周友梅
学　校: 南京财经大学
专　业: 会计学
关键词: 上市公司委托理财资金来源政策建议
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2006年
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内容摘要

委托理财是金融创新的一种,是市场经济成熟和资本市场发展的表现。在国外较成熟的资本市场体系下,委托理财业务是十分普遍而规范的。但是在我国由于委托理财法律环境的不健全、资本市场的不完善,在委托理财实践中产生了一系列的问题和矛盾,在很大程度上对这些公司的业绩、声誉及诚信问题及整个证券市场产生了负面影响,因此受到投资者和管理层的广泛关注。但目前无论是学术界还是实务界都对上市公司委托理财的性质及其利弊问题存在较大的争议,未得出一个权威、统一的结论。本文从上市公司委托理财的现状、诱因、存在的问题和风险效应等方面进行全面的理论分析,并以2001-2004年披露委托理财的上市公司为样本,通过与非委托理财的上市公司进行比较,来进行分析研究,以说明上市公司委托理财的资金来源,以及上市公司能否进行委托理财。通过研究可以得到以下几个结论:(1)上市公司是否进行委托理财受其融资行为的影响。债务负担轻或近两年股权融资比例较大的上市公司,其可支配资金较多,委托理财的可能性更大;(2)主营业绩较差的上市公司为了粉饰业绩倾向于委托理财。委托理财同主营业绩和整体盈利能力成反向变动关系;(3)大股东控制能力对委托理财有显著影响,大股东操纵下的上市公司委托理财的可能性较大。本文研究表明,在当前的制度背景下,我国股票市场中大规模的上市公司进行委托理财的现象主要源于上市公司的“圈钱”行为和粉饰财务业绩行为。上市公司将股权融资的资金用于委托理财导致公司在资产利用率和增长能力方面丧失竞争力。但是对上市公司委托理财业务全盘否定、因噎废食的作法并不妥当,应在肯定的同时采取批判的做法,对委托理财进行重新定位并探索可行的发展思路。本文从管理和监督两个层面上对委托理财提出了相关建议,以使委托理财业务趋于合法和完善。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
第一章导论  8-13
  1.1 问题的提出  8-9
  1.2 研究意义  9-10
  1.3 研究方法和技术路线  10-11
  1.4 文章结构  11-12
  1.5 本文研究的创新之处  12-13
第二章委托理财的理论研究  13-21
  2.1 上市公司委托理财的相关定义  13-17
    2.1.1 委托理财的定义  13-14
    2.1.2 公司委托理财的形式  14
    2.1.3 上市公司委托理财的运作流程  14-15
    2.1.4 委托理财的运作模式  15-17
  2.2 国内外研究现状  17-21
    2.2.1 国外研究现状  17-18
    2.2.2 国内研究现状  18-21
第三章对上市公司委托理财的现状分析  21-38
  3.1 我国上市公司委托理财的基本特征  21-25
    3.1.1 委托理财合同的形式和内容多样化  21-24
    3.1.2 受托机构素质参次不齐  24
    3.1.3 行业分布相对集中  24-25
  3.2 上市公司委托理财的资金来源  25-26
  3.3 上市公司委托理财的诱因分析  26-30
    3.3.1 委托理财的内因分析  26-27
    3.3.2 委托理财的外因分析  27-30
  3.4 上市公司委托理财存在的问题分析  30-34
    3.4.1 上市公司管理层存在的问题  30-32
    3.4.2 委托理财行为的负面影响  32-34
  3.5 上市公司委托理财的风险效应分析  34-38
    3.5.1 大多数委托理财协议存在较大的法律风险  35
    3.5.2 行情下跌所引发的市场风险  35
    3.5.3 合作人的信用风险  35-36
    3.5.4 计提减值导致业绩风险  36-37
    3.5.5 欺骗投资者所带来的声誉风险  37-38
第四章对影响上市公司委托理财的实证研究  38-46
  4.1 研究设计  38-41
    4.1.1 研究假设  38-39
    4.1.2 研究目的与方法  39-40
    4.1.3 样本选择与数据来源  40-41
  4.2 实证研究数据与分析  41-44
    4.2.1 描述统计及单因素分析  41-42
    4.2.2 二元逻辑模型分析  42-44
  4.3 研究结论及局限  44-46
    4.3.1 研究结论  44
    4.3.2 局限性及未来发展方向  44-46
第五章结论和建议  46-60
  5.1 上市公司能否进行委托理财  46-49
    5.1.1 资金来源的合理性是上市公司能否进行委托理财的必要条件  46
    5.1.2 合理的委托理财可以提高上市公司的资金使用效率  46-47
    5.1.3 可以增加券商等专业管理人的利润  47
    5.1.4 促进承销和经纪等其他业务的发展  47-48
    5.1.5 创造和丰富国内证券市场上的金融产品  48-49
  5.2 规范上市公司委托理财行为的管理建议  49-51
    5.2.1. 严格限定上市公司的融资条件和资金规模  49
    5.2.2 上市公司委托理财业务要寻找合适的合作对象  49-50
    5.2.3 上市公司根据自身情况制定多样化的理财目标  50
    5.2.4 加强上市公司对委托理财风险的识别和控制  50-51
  5.3 加强上市公司委托理财行为的监督建议  51-60
    5.3.1 完善上市公司的治理结构  51-52
    5.3.2 强化信息披露制度  52-53
    5.3.3 加强对上市公司委托理财的审计  53-60
攻读硕士期间所发表的学术论文  60-61
后记  61

上市公司委托理财问题研究

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