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独立董事与财务报告舞弊的相关性：理论分析与实证检验

作　者: 朱永良
导　师: 彭韶兵
学　校: 西南财经大学
专　业: 会计学
关键词: 独立董事财务报告舞弊特征相关性
分类号: F231.6;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
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内容摘要

独立董事制度作为现代股份制企业法人治理结构的一个重要组成部分,其在公司治理中所发挥的不可取代的积极作用已得到公认。一、研究背景与目的20世纪六、七十年代,随着经济的蓬勃发展,股份公司的股权进一步公众化;同时在世界范围内,越来越多的研究报告揭示了董事会职能减弱的客观事实。股本的日益公众化,使董事会的内部控制与现代企业的发展产生矛盾。面对这种情况,西方在公司治理结构上引入了独立董事制度。中国上市公司自2001年8月21日,中国证券监督管理委员会颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》开始,标志着我国开始在上市公司中实施独立董事制度。上市公司独立董事制度的引进,主要是针对当前我国公司治理结构存在着股权过于集中、公众股东过于分散且力量弱小;控股股东控制了董事会,导致董事会独立性不强,决策、监督职能失灵;监事会有名无实,对控股股东、董事会监督制约不利等严重的内部人控制现象。“郑百文独立董事陆家豪案”引发了广大公众对我国独立董事制度一系列问题的思考:作为不参与公司经营、没有看过财务报告的“荣誉性”的外部独立董事,究竟应不应该对上市公司披露的会计信息质量负责?独立董事难道说就甘心情愿去做上市公司的“花瓶”摆设?或者去充当“稻草人”吗?我国上市公司自从建立独立董事制度以来,独立董事制度是否与上市公司的会计信息质量相关?尤其是近年来,我国上市公司财务报告舞弊案件接二连三地不断发生,上市公司会计信息透明度不高已成为困扰投资者的一项十分严重的问题。那么,独立董事制度对于抑制上市财务报告舞弊的发生是否有效?二、论文主要内容和观点本文正是带着对上述问题的思考,研究了独立董事制度与财务报告舞弊的相关性问题。首先,文章对我国独立董事制度的建立和发展过程进行了简要回顾。主要对当前独立董事制度的现状作了简单的分析,然后叙述了研究的意义、思路及框架、本文的创新之处等内容。第二,在本部分,文章对国内外有关独立董事制度特征与会计透明度相关性的研究文献进行了系统介绍和评述。梳理后发现有关独立董事特征的研究主要集中在独立董事比例,独立董事薪酬、由独立董事担任的审计委员会、独立董事参加董事会会议次数、独立董事任期、独立董事拥有股票所有权等方面。分析了国内外在独立董事制度与财务报告舞弊研究上取得的认识,同时也分析了独立董事和财务报告舞弊各自的理论依据,为后文研究打下基础。第三,在阐述国内外相关文献对财务报告舞弊影响因素的研究成果的基础上,本文就独立董事和财务报告舞弊的相关基本概念进行了界定,并分析了独立董事的产生和发展以及其功能,重点阐述了财务报告舞弊的危害。同时也尝试着提出了独立董事和财务报告舞弊相关的理论依据,即人的有限性、制度经济学、委托代理下的信息不对称以及博弈论等。本章最后,基于后文实证研究的需要,笔者站在财务报告舞弊的视角上论述了独立董事制度的几个重要特征,也为后文提出研究假设做了铺垫。第四,论文本部分是对独立董事与财务报告舞弊相关性实证研究问题的设计与方法选择的说明。根据研究的需要,选择了Logistic对数模型作为研究的基本模型。在此基础上文章对样本的选择及来源、变量的定义进行了阐述,最后提出了7个有待检验假设。第五,采用实证方法检验独立董事制度特征与财务报告舞弊相关性。本部分选取在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的且在2001～2004年间公布了年报的88家上市公司(包括44家舞弊公司和44家非舞弊公司)和在此期间因发生财务报告舞弊行为而受到中国证监会处罚的上市公司作为研究样本。从独立董事比例、独立董事年龄、独立董事年薪、独立董事受教育程度、独立董事任期、独立董事亲自出席董事会会议、独立董事的专业意见等七个方面,对独立董事制度特征与财务报告舞弊之间的关系进行实证分析。通过实证分析,检验我国独立董事制度的哪些特征对抑制财务报告舞弊有显著作用,哪些特征则不具有显著作用。实证检验发现:①独立董事比例与财务报告舞弊负相关;②独立董事的年龄与财务报告舞弊并没有负相关关系;③独立董事年薪对控制财务报告舞弊没有影响,这说明了仅靠提高独立董事的薪酬来提高上市公司的会计信息质量是远远不够的。④独立董事的受教育程度与财务报告舞弊负相关;⑤独立董事的任期与财务报告舞弊负相关;⑥独立董事亲自出席董事会会议与财务报告舞弊负相关;⑦独立董事出具专业意见与财务报告舞弊显示弱负相关性。基于上述研究结论,本文认为应当积极地吸收和借鉴西方国家长期以来积累的独立董事制度建设经验,结合我国国情,从实际需要出发,通过多种途径去加强当前在我国公司治理中的独立董事制度这一薄弱环节,真正发挥出独立董事制度在提高上市公司会计信息质量中的作用。为此,本文提出了提高独立董事比例,发挥独立董事的监督作用;适当降低聘用独立董事的年龄,使年轻有为的专家更多地加入到独立董事这一行业中来;恰当处理好对独立董事的激励问题;上司公司把好入口关,力争使受聘独立董事的受教育程度得到不断提高;在确保独立董事尽责的前提下,适当延长其任职期限;增强独立董事参与公司管理的主人翁责任感;更加重视独立董事的专业性意见等政策建议。三、论文的主要贡献本文的主要贡献有以下两点:首先,回顾国内外文献,对独立董事特征与财务报告舞弊关系的研究大都集中在独立董事的比例、年薪、参加董事会会议、拥有股票所有权、任期以及是否具有会计专业背景等特征上,本文除了研究前面这些特征之外,还研究了独立董事的年龄、受教育程度(文化程度)和独立董事是否发表专业意见等特征对财务报告舞弊的影响,这一研究拓宽了独立董事特征的范围;其次,文章研究方法采用了实证的方法。选择这样的研究方法大大提高了研究内容的时效性,研究结论也更加科学合理。研究成果能很好为决策部门完善公司治理结构,建立高效的独立董事制度,更好地服务于中小股东,尽可能防范财务报告舞弊的发生提供有价值的参考。由于国内对独立董事与财务报告舞弊之关系这一课题还缺乏系统、翔实的研究。因此对如何完善我国独立董事制度,发挥其在防范财务报告舞弊,维护中小股东利益等方面作用的探讨和提供的政策性建议处处都能发现笔者不成熟地思考,也许本文更重要的意义在于抛砖引玉。

全文目录

内容摘要  3-6
Abstract  6-13
1. 导论  13-18
  1.1 论文研究背景和意义  13-15
    1.1.1 研究背景  13-14
    1.1.2 研究意义  14-15
  1.2 论文研究的思路及框架内容  15-16
    1.2.1 研究思路  15
    1.2.2 框架内容  15-16
  1.3 论文的主要贡献  16-18
2. 文献述评  18-31
  2.1 有关独立董事与财务报告舞弊相关性的国外文献及述评  18-21
  2.2 有关独立董事与财务报告舞弊相关性的国内文献及述评  21-23
  2.3 独立董事和财务报告舞弊各自的理论依据文献述评  23-31
    2.3.1 独立董事基本理论述评  23-26
    2.3.2 财务报告舞弊基本理论述评  26-31
3. 基本概念与理论的界定与分析  31-48
  3.1 独立董事制度及其功能  31-39
    3.1.1 独立董事的概念  31-32
    3.1.2 独立董事的独立性的内涵  32-33
    3.1.3 上市公司独立董事制度的功能  33-39
  3.2 财务报告舞弊的界定及其危害  39-42
    3.2.1 财务报告舞弊的界定  39-40
    3.2.2 财务报告舞弊的危害  40-42
  3.3 独立董事和财务报告舞弊相关的理论依据  42-45
    3.3.1 基于人的有限性的解释  42-43
    3.3.2 基于制度经济学的理论依据  43
    3.3.3 基于委托代理下的信息不对称理论的解释  43-44
    3.3.4 基于博弈论的解释  44-45
  3.4 基于财务报告舞弊相关性的独立董事特征分析  45-48
4. 研究方法的设计  48-54
  4.1 样本选择及数据来源  48-49
    4.1.1 样本选择  48-49
    4.1.2 数据来源  49
  4.2 研究假设及模型变量选择  49-52
    4.2.1 研究假设  49-50
    4.2.2 模型变量的选择  50-52
  4.3 模型设计  52-54
5. 实证结果及分析  54-71
  5.1 我国上市公司独立董事特征的描述性统计  54-61
  5.2 回归结果及分析  61-67
  5.3 对策建议  67-69
  5.4 研究局限性  69-71
参考文献  71-75
后记  75-76
致谢  76

独立董事与财务报告舞弊的相关性：理论分析与实证检验

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