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产品市场竞争对过度投资的治理效应研究

作　者: 王珊
导　师: 何进日
学　校: 湖南大学
专　业: 会计学
关键词: 治理 产品市场竞争 过度投资
分类号: F275;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 75次
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内容摘要


理论和实证方面的文献都表明,过去几年在我国上市公司中普遍存在着过度投资现象。这些文献的研究多集中在内部治理机制以及负债融资、股利支付对过度投资的治理作用上,鲜有文献直接研究产品市场竞争这一外部治理机制对企业过度投资的治理作用。事实上,市场竞争是比公司内部治理机制更为基础的层面。本文从我国过度投资产生的条件、动机以及内部治理三个方面,提出了产品市场竞争主要可以通过降低信息不对称程度、迫使经理人提高努力水平直接降低代理成本、促进股东改善公司治理间接降低代理成本三个途径抑制过度投资。文章以2006至2008年上市公司为样本验证了产品市场竞争确实能够在一定程度上抑制我国上市公司的过度投资,并通过对全样本进行分组回归,对国有企业和非国有企业的产品市场竞争治理效果进行了对比。研究结果发现,产品市场竞争对国有上市公司的过度投资具有较好的抑制作用,而对非国有上市公司过度投资虽然也有一定治理作用,但效果并不明显。这说明在公司治理机制失效的情况下,产品市场竞争是解决国有企业过度投资的重要手段,而非国有企业由于治理机制比国有企业有效,因此较少地依靠产品市场竞争。本文试图从理论上全面地分析产品市场竞争对过度投资的影响路径,并通过对实证研究结果的分析,提出国有企业和非国有企业在过度投资治理方面的政策侧重点应有所区别:对于国有企业而言,创造充分竞争的产品市场环境是抑制其过度投资的一个非常重要的手段;而对于非国有企业而言,完善公司治理结构比创造充分竞争的产品市场更能有效地抑制企业过度投资。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
附图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章 绪论  11-19
  1.1 研究背景  11-12
  1.2 研究目的和意义  12
  1.3 文献综述  12-17
    1.3.1 过度投资及其治理的文献综述  12-14
    1.3.2 产品市场竞争公司治理效应的文献综述  14-17
  1.4 研究方法和本文框架  17-18
    1.4.1 研究方法  17
    1.4.2 本文的框架  17-18
  1.5 本文的创新性探索  18-19
第2章 产品市场竞争与过度投资的基本理论  19-25
  2.1 信息不对称理论  19-21
    2.1.1 道德风险  19-20
    2.1.2 逆向选择  20-21
  2.2 超产权理论  21-22
  2.3 产品市场竞争治理效应的相关理论  22-25
    2.3.1 信息假说  22-23
    2.3.2 清算威胁假说  23
    2.3.3 管理技术假说  23
    2.3.4 战略激励假说  23-24
    2.3.5 信誉激励假说  24-25
第3章 产品市场竞争影响过度投资的理论分析  25-36
  3.1 我国过度投资的产生及其治理分析  25-31
    3.1.1 信息不对称程度严重  25-27
    3.1.2 经理人机会主义倾向  27-29
    3.1.3 过度投资治理存在的问题  29-31
  3.2 产品市场竞争对过度投资的影响路径分析  31-35
    3.2.1 降低信息不对称程度  31-33
    3.2.2 迫使经理人减少机会主义行为  33
    3.2.3 促使股东改善公司治理结构  33-35
  3.3 本章小结  35-36
第4章 我国产品市场竞争影响过度投资的实证研究  36-45
  4.1 研究假设  36-37
  4.2 模型建立和变量定义  37-40
    4.2.1 产品市场竞争变量的选取  37
    4.2.2 模型的选取  37-40
  4.3 数据来源和筛选  40-41
  4.4 数据处理  41-44
    4.4.1 主要变量描述性统计  41
    4.4.2 全样本回归分析  41-42
    4.4.3 按实际控制人分组回归分析  42-44
  4.5 本章小结  44-45
第5章 发挥市场竞争对过度投资治理效应的政策建议  45-48
  5.1 促进市场有效竞争  45-47
    5.1.1 扩展竞争法规的调整范围并加重法律责任  45-46
    5.1.2 适当调节行业的进入壁垒  46-47
  5.2 加强非国有企业内部公司治理  47-48
结论  48-50
参考文献  50-54
致谢  54

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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