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中国股市风险度量方法研究——VaR在中国股市风险度量中的应用

作　者: 王露璐
导　师: 刘先涛
学　校: 西南石油学院
专　业: 管理科学与工程
关键词: 股市风险预测模型列维分布
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2004年
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内容摘要

本文通过对一般股市风险进行理论概述，并对现有的风险度量方法进行优缺点分析，提出了在股指预测数据上建立列维分布VaR与价差率指标来度量我国股市总体风险的方法。认为运用该方法可使投资者不仅知道未来的市场走势，还可知道在这样一个市场走势下面临的市场风险有多大。并且针对理论分析和建模分析提出了一些股票市场风险防范的建议。首先，本文对我国股市风险进行了系统的理论分析，为建立在股指预测上的股市风险度量方法提供了可行性依据和前提依据。其中可行性依据包括预测模型的可行性依据和预测模型上所建立的风险度量方法的可行性依据。前提依据是指该方法建立在怎样的假设基础上。其次，提出关于我国股市股指的有效预测方法。针对我国股市的弱有效性，考虑金融时间序列的“随机走势”特性与时间序列异方差，减少预测模型的误差，同时减少预测与行为过程或结果相背离的风险，为投资者了解未来市场走势提供参考依据。再次，依据预测与风险可相结合的思想，并通过建模分析验证建立在预测模型上的风险度量方法在中国股市上的可应用性。最后，给出了一些相关的市场风险防范措施。本文对我国股市风险度量方法的研究不仅适用于证券市场，并且对其它经济领域的风险度量也有借鉴意义。

全文目录

1 引言  6-13
  1．1 问题的提出  6-7
  1．2 国内外研究现状  7-10
    1．2．1 国外研究现状  7-8
    1．2．2 国内研究现状  8-10
  1．3 本文研究的意义  10
  1．4 本文研究的重点与难点  10-11
  1．5 本文研究内容  11-13
2 股市风险理论分析  13-22
  2．1 有效市场理论  13-14
  2．2 股市风险的界定  14-15
  2．3 股市风险的特征  15-16
    2．3．1 风险存在的客观性  15
    2．3．2 风险发生的不确定性  15
    2．3．3 风险的可变性  15
    2．3．4 股市风险扩散  15-16
  2．4 股市风险因素  16-22
    2．4．1 系统风险因素  17-20
    2．4．2 非系统风险因素  20-22
3 股市风险现行度量方法分析  22-33
  3．1 总风险及其度量  22-23
  3．2 系统风险及其度量  23-24
  3．3 非系统风险及其度量  24
  3．4 ARCH模型  24-26
  3．5 VAR模型  26-33
4 基于股指预测的股市风险度量及分析  33-65
  4．1 中国股市风险理论分析  33-40
    4．1．1 弱有效市场理论  33-34
    4．1．2 中国股市风险的界定  34
    4．1．3 中国股市特有的风险  34-39
    4．1．4 中国股市的风险因素特点  39-40
  4．2 基于股指预测的风险度量模型的理论依据  40-42
    4．2．1 可行性依据  40-41
    4．2．2 前提依据  41-42
  4．3 日波动的风险度量及分析  42-52
    4．3．1 基于预测收盘指数的列维分布VaR  42-44
    4．3．2 基于预测指数的价差率指标  44-45
    4．3．3 模型应用及分析  45-52
  4．4 月波动的风险度量及分析  52-63
    4．4．1 基于预测指数的列维分布VaR及价差率指标  52-55
    4．4．2 模型应用及结果分析  55-63
  4．5 结论  63-65
5 中国证券市场风险防范措施  65-72
  5．1 基于建模分析的风险防范措施  65-66
    5．1．1 加强风险教育，提高风险意识  65
    5．1．2 制定股市风险额度  65-66
    5．1．3 建立风险准备金  66
    5．1．4 做好风险转移计划  66
  5．2 基于理论分析的风险防范措施  66-72
    5．2．1 加强制度创新与金融工具创新  66-67
    5．2．2 加强证券业的自律管理  67-68
    5．2．3 政府行政干预适度，监管科学规范  68-69
    5．2．4 正确运用利率杠杆调节市场  69
    5．2．5 股票发行制度市场化，选择优质企业上市  69-70
    5．2．6 逐步解决国有股、法人股上市流通问题  70-72
结束语  72-73
致谢  73-74
参考文献  74-85

中国股市风险度量方法研究——VaR在中国股市风险度量中的应用

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