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我国A股上市公司现金股利政策影响因素实证研究

作　者: 牛俊晓
导　师: 孟祥瑞
学　校: 安徽理工大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 现金股利政策 上市公司 实证研究
分类号: F275.4
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 691次
引　用: 1次
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内容摘要


现金股利政策是上市公司将税后收益在股东所得股利和公司留存盈余之间合理分配的策略,除去支付现金股利的当期盈余是企业内部融资的重要来源。现金股利政策选择的合适与否关系到公司融资渠道的畅通与否、融资成本的高低和资本结构的合理性;现金股利政策直接涉及到权益资本成本的计量问题,进而可以同资本结构理论一道解决公司估价这一现代财务学的难题。因此,上市公司的现金股利政策是现代财务学的核心财务问题之一;由于现金股利的合理支付水平等问题不容易解决,它也是财务管理中的一大难题。特别是我国证券市场还不很成熟,现金股利分配不是十分规范,而且还存在诸多问题和弊端。所以,研究现金股利政策就具有十分重要的现实意义。本文首先在详细分析我国上市公司股利分配现状的基础上,运用财务管理学、财务会计学、计量经济学等相关学科的基本理论知识,并采用Excel2003及SPSS14.0等软件实证研究了影响我国A股上市公司现金股利政策制定的相关因素,得出净资产收益率、每股未分配利润/每股现金股利(即股利分配的保障性)、总资产增长率、资产负债率与现金股利支付率反方向变化,而每股经营活动现金流量/每股收益(即收益的流动性)与现金股利支付率同方向变化。其次本文从国家、上市公司以及投资者三方面充分探讨了我国上市公司现金股利分配政策的成因,并提出了相关建议。本文的研究,能对我国上市公司股利政策的制定提供一些有益的建议,为政府监管部门制定规范上市公司股利分配行为的政策提供相应的依据和为投资者的决策提供一定的参考。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-13
引言  13-18
  1.选题背景与研究意义  13-16
  2.研究内容与技术路线  16-17
  3.本文的创新点  17-18
1 国内外研究现状及存在的主要问题  18-23
  1.1 国内外研究现状  18-21
    1.1.1 国外研究综述  18-19
    1.1.2 国内研究综述  19-21
  1.2 存在的主要问题  21-23
2 我国上市公司股利分配现状  23-36
  2.1 我国上市公司现有的股利分配方式  23-24
    2.1.1 现金股利  23
    2.1.2 股票股利  23-24
    2.1.3 公积金转增股本  24
    2.1.4 混合股利  24
  2.2 我国上市公司股利分配现状  24-33
    2.2.1 现金股利分配呈现阶段性  25-26
    2.2.2 股利发放形式多样化  26-28
    2.2.3 股利支付率较高，但股利收益率很低  28-30
    2.2.4 非良性现金分红现象严重  30-32
    2.2.5 不分配现象仍然严重  32-33
    2.2.6 股利政策行为不规范  33
  2.3 上市公司股利政策的所造成的后果  33-36
    2.3.1 对市场的负面影响  34
    2.3.2 对投资者的负面影响  34
    2.3.3 对上市公司的负面影响  34-36
3 我国上市公司现金股利影响因素实证研究  36-48
  3.1 研究设计  36-39
    3.1.1 研究方法  36-37
    3.1.2 变量设计  37-39
  3.2 研究方案设计  39-41
    3.2.1 样本说明  39-40
    3.2.2 变量选择  40
    3.2.3 模型设定  40-41
  3.3 实证结果与分析  41-48
    3.3.1 逐步回归法  41-45
    3.3.2 多元线性回归法  45-48
4 我国上市公司现金股利政策成因分析  48-57
  4.1 现金股利政策的影响因素  48-50
    4.1.1 法律限制  48
    4.1.2 经济限制  48
    4.1.3 财务限制  48-49
    4.1.4 契约性因素  49
    4.1.5 市场成熟程度因素  49-50
  4.2 影响我国上市公司股利分配的因素  50
    4.2.1 外部因素  50
    4.2.2 内部因素  50
  4.3 我国上市公司股利分配存在的问题  50-52
  4.4 我国上市公司股利分配存在问题的原因分析  52-57
    4.4.1 国家方面  52-54
    4.4.2 上市公司方面  54-56
    4.4.3 投资者方面  56-57
5. 关于我国上市公司股利分配政策的建议  57-65
  5.1 国家方面  57-60
  5.2 上市公司方面  60-65
    5.2.1 股利分配政策及方案  60-62
    5.2.2 股利分配政策模式的建立  62
    5.2.3 上市公司方面  62-65
结论与展望  65-66
参考文献  66-69
附录A  69-74
附录B  74-85
附录C  85-91
附录D  91-103
致谢  103-104
作者简介及读研期间主要科研成果  104

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理 > 利润与收入分配
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