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江浙中小上市公司可持续增长财务评价研究

作　者: 沈洁
导　师: 朱和平
学　校: 江南大学
专　业: 企业管理
关键词: 江浙中小上市公司可持续增长财务评价现金流量因子分析
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

本文主要采用实证研究的方法,以在深圳中小企业板上市的66家江浙企业作为研究样本,选取了这些企业在2005-2010年度的数据,基于希金斯的可持续增长理论,从五方面对江浙中小上市公司的可持续增长能力进行财务评价研究。本文首先对可持续增长的理论研究进行梳理,着重介绍了财务学界关于评价上市公司可持续增长的若干种方法,分析了影响可持续增长的财务因素,在评价可持续增长能力的分析中,本文参考了国内外相关研究对影响企业可持续增长能力的财务比率的选择经验,选取了销售净利率、净资产收益率、总资产报酬率、流动资产周转率、存货周转率、流动比率、资产负债率、经营净利润指数、经营销售收入指数、资产经营现金流量回报率、总资产增长率、资本保值增值率等12项财务比率,分别从盈利能力、营运能力、偿债能力、现金流量、成长能力五方面构建了江浙中小上市公司可持续增长能力的财务评价体系。在实证分析中,本文运用因子分析法分析论证了影响江浙中小上市公司可持续增长的关键因素。实证结果表明江浙中小上市公司的可持续增长能力主要由盈利能力决定,而且与盈利能力正相关。同时受偿债能力的影响也较明显,且与偿债能力呈正相关的关系,由于对资产负债率作了正向化处理,所以江浙中小上市公司可持续增长能力与流动比率呈正相关,与资产负债率呈负相关。企业的可持续增长与企业的成长能力呈正相关关系。营运能力对江浙中小上市公司的可持续增长能力的影响并不十分显著。同时,现金流量与江浙中小上市公司的可持续增长也紧密相关。最后采用三级分类进行聚类分析,将江浙中小上市公司的可持续增长能力Z值得分分为三类,建立了江浙中小上市公司可持续增长能力的评级标准。评级结果发现66家样本公司中,仅有3家被评为1级,31家被评为2级,32家被评为3级,再次验证了大多数江浙中小上市公司未实现可持续增长,与前述分析吻合,说明该模型对江浙中小上市公司可持续增长能力具有一定的预测价值。希望本文所建立的江浙中小上市公司可持续增长能力评价体系能对江浙中小上市公司的可持续增长能力评价有所帮助,对投资者、债权人、企业管理人员乃至政府宏观经济决策部门等有所启悟。

江浙中小上市公司可持续增长财务评价研究

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