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中小企业板上市公司股权集中度与公司绩效关系的研究

作　者: 肖圣云
导　师: 张根明
学　校: 中南大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 股权集中度公司绩效中小企业板分位数回归
分类号: F276.6;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 267次
引　用: 4次
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内容摘要

自2004年设立以来,我国中小企业板逐渐聚集了中小企业中一批优秀的上市公司。但是上市公司股权结构不佳,大股东侵占小股东利益的行为时有发生,公司治理状况不容乐观。本文旨在客观揭示中小企业板上市公司股权结构状况,研究股权集中度对公司经营的影响,以期为完善中小企业公司治理机制提供参考。本文对中小企业板上市公司股权结构的特点进行了分析,发现在股权性质等方面中小企业板与A股上市公司差异明显。因为传统回归模型实质上是均值回归,主要考察的是解释变量对被解释变量的条件期望的影响,而分位数回归模型可以刻画整个条件分布的,本文即利用分位数回归模型,对三种控股模式下(股权分散、相对控股和绝对控股)不同绩效水平的中小企业板上市公司,股权集中度对公司绩效的影响进行了实证分析。研究结果表明上市公司股权集中度与公司绩效之间存在一定的正相关关系,其强度和显著性因公司特征不同而存在差异。最后在股权内生框架下,本文还建立了面板数据的联立方程模型分析二者之间的相互影响。根据实证结果,本文认为股权集中度对公司绩效的影响与公司特征密切相关,股权集中度水平既不是形成了有效的公司治理的判断标准,也不是实现公司有效治理的手段。因此,要提升中小企业板上市公司治理水平的关键还在于正视股权集中较高的现实情况,加强对大股东的制约和监督,逐步完善中小股东参与公司治理的机制。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-8
第一章绪论  8-19
  1.1 研究背景  8-9
  1.2 研究目的  9
  1.3 国内外文献综述  9-16
    1.3.1 国外相关研究  9-12
    1.3.2 国内相关研究  12-15
    1.3.3 文献述评  15-16
  1.4 研究思路、方法和框架  16-18
  1.5 可能的创新  18-19
第二章股权集中度与公司绩效关系的理论分析  19-30
  2.1 股权结构和公司绩效的基本理论  19-24
    2.1.1 股权结构的内涵  19-21
    2.1.2 公司绩效的内涵  21-22
    2.1.3 影响公司经营的主要理论  22-24
  2.2 股权集中度与公司绩效的影响机制分析  24-28
    2.2.1 基于代理成本理论的股权集中度与公司绩效关系  24-25
    2.2.2 基于股权内生理论的股权集中度与公司绩效关系  25-26
    2.2.3 股权集中度对公司绩效影响的主要路径  26-28
  2.3 我国上市公司的股权集中度对公司绩效影响的特点  28-29
  2.4 本章小结  29-30
第三章中小板上市公司股权结构的现状  30-36
  3.1 中小板上市公司股权集中与制衡状况  30-33
  3.2 中小企业板上市公司股权性质的特点  33-34
  3.3 中小板上市公司股权集中度与绩效水平的关联分析  34-35
  3.4 本章小结  35-36
第四章股权集中度与公司绩效关系的实证研究  36-48
  4.1 样本选择及数据来源  36
  4.2 关于股权集中度影响的检验  36-43
    4.2.1 分位数回归模型及其估计  36-38
    4.2.2 分位数回归模型设定  38-40
    4.2.3 实证分析结果  40-43
  4.3 股权内生框架下的进一步分析  43-46
  4.4 本章小结  46-48
第五章研究结论与政策建议  48-50
  5.1 研究结论  48
  5.2 政策建议  48-49
  5.3 研究展望  49-50
参考文献  50-53
致谢  53-54
攻读学位期间主要工作成果  54

中小企业板上市公司股权集中度与公司绩效关系的研究

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