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我国建立房地产投资信托基金（REITs）的法律制度研究

作　者: 潘迪青
导　师: 陈治东
学　校: 复旦大学
专　业: 法律
关键词: 房地产 房地产投资信托 模式设计
分类号: D922.282
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 228次
引　用: 1次
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内容摘要


近年来我国的房地产行业得到长足的发展,已经逐渐成为我国的支柱行业,但房地产业是典型的资金密集型产业,没有充足的资金就没有房地产企业的生存和发展。我国的房地产业融资模式比较单一,长期以来70%左右的资金来源依靠传统的商业银行贷款,对资本市场和直接信用的利用相对落后。房地产业风险向银行体系的过渡渗透,可能危及金融稳定。拓宽房地产开发和经营过程中的资金注入渠道,创新金融工具,日益成为房产商和投资银行家们迫切解决的问题。同时通过金融市场有效配置房地产参与各方的权力义务,构造一系列分散风险、明确责任和平衡收益的制度安排,无疑是实现房地产企业和金融机构及其他投资者共赢的必然要求。房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trust,简称REITs)起源于美国,是指采取投资公司、信托计划或投资基金的形式,通过发行股票或受益凭证募集投资者的资金,然后进行专业化的房地产投资。REITs是国际上比较成熟而且非常成功的一种房地产直接融资产品,对于满足投资者的需要,提高银行的资本充足率,化解其在房地产领域的风险,解决存贷款期限不匹配带来的资产流动性问题是非常有效的方式。虽然自去年年初以来美国的次级按揭贷款市场爆发了次贷危机,但它与资产证券化本身并不存在必然的因果关系。资产证券化工具的运用并不是导致次贷危机的根本原因,不应由其为次贷危机买单。从我国金融的长远发展角度考虑,我们应该认真总结次贷危机的经验教训,积极稳妥地推进我国REITs的发展。

全文目录


中文摘要  5-6
Abstract  6-7
前言  7-10
第一章 REIT基本理论介绍  10-24
  第一节 REITs的发展历史  10-14
    一 美国REITs的发展  10-13
    二 亚洲REITs的发展  13-14
  第二节 REITs的基本理论  14-21
    一 REITs的基本概念和法律特征  14-16
    二 REITs的种类及其特点  16-18
    三 REITs的税收优惠制度及其取得条件  18-21
  第三节 REITs与相似概念的比较  21-24
    一 REITs与证券投资基金  21
    二 REITs与房地产信托  21-22
    三 REITs与房地产上市公司  22
    四 REITs与CDO  22-24
第二章 我国现阶段设立REITs的环境分析  24-37
  第一节 美国次贷对我国发展REITs的启示  24-26
  第二节 我国准REITs的发展历程及现状  26-28
    一 法国欧尚天津第一店资金信托计划  26-27
    二 越秀房地产信托投资基金  27
    三 天津滨海新区的REITs的试点  27-28
    四 我国准REITs发展的局限性  28
  第三节 我国发展REITs的动力和意义分析  28-32
    一 引入REITs有助于建立房地产业多元化的融资结构  30
    二 引入REITs有助于分散与降低系统性风险提高金融安全  30
    三 引入REITs将促进我国投资基金发展  30-31
    四 引入REITs有助于疏通房地产资金循环的梗阻  31
    五 中小投资者期盼新的投资品种  31-32
  第四节 REITs在中国发展的法律障碍  32-37
    一 缺乏专门规范REITs的法规  32
    二 产业基金法尚未设立  32-33
    三 缺乏相关资产证券化的法规  33
    四 现有信托法对发展REITs的限制  33-35
    五 相关税收体制尚需完善  35-36
    六 现行房地产法在引入REITs上的障碍  36-37
第三章 我国C-REITs的模式设计  37-51
  第一节 我国REITs可选模式比较和选择  37-40
    一 信托计划模式  37-38
    二 房地产上市公司模式  38-39
    三 封闭式产业基金模式  39-40
    四 模式比较和选择  40
  第二节 我国REITs的理论设计  40-51
    一 C-REITs的发起设立  41-42
    二 参与主体  42-45
    三 资金募集和交易  45
    四 投资方向  45-47
    五 税收优惠政策  47-48
    六 风险监管  48-50
    七 基金终止  50-51
注释  51-53
参考文献  53-55
后记  55-56

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中图分类: > 政治、法律 > 法律 > 中国法律 > 金融法 > 信托、信贷法
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