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我国上市公司融资结构质量研究

作　者: 沈秀伍
导　师: 孟钊兰
学　校: 兰州商学院
专　业: 金融学
关键词: 融资结构质量偿债能力盈利能力道德风险
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

目前对融资结构的研究主要是以下几个方面：静态权衡理论,融资顺序理论,并购融资理论,关系型融资理论等,并且这些理论成果在实践中已经很好的被运用,但是对融资结构的质量研究较少,本文在前人的基础上对融资结构质量进行了一定的研究,为上市公司融资结构的研究开辟了一条新的研究思路,并且进一步深化到上市公司的治理层面。依据偿债能力、盈利能力和融资结构质量之间的关系可以鉴定我国上市公司治理结构优劣。企业融资的目的是为了生存、发展和获利,最终的目的是获利。但是一个公司盈利能力大小不仅取决于融资结构质量,融资结构的质量只是公司取得较高盈利能力的前提条件,盈利能力的强弱更多的是融资结构质量之外的建立在融资结构质量基础上的经营者们主观能动性的强弱、素质的高低,具有同样融资结构质量的上市公司在盈利能力上相差较大,说明经营者们主观能动性不强或违背了股东利益最大化追求了个人利益最大化,总之忠诚度不高。本文利用主成分分析,得出我国上市公司的偿债能力、盈利能力和融资结构质量三者得分,三者在公司与公司之间进行比较研究。研究发现：我国大部分上司公司存在着由委托代理产生的道德风险,经营者们大多数没有按照公司的规定实现股东利益最大化,对股东的忠诚度不高。鉴于以上研究的成果,并结合我国实际,我们继续分析了产生这种结果的原因,以及如何更好的做好监督工作提出了一些建议。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-9
1 引言  9-14
  1.1 问题提出及研究意义  9-11
  1.2 研究方法  11
  1.3 研究思路、内容安排与创新点  11-14
    1.3.1 研究思路  11-12
    1.3.2 内容安排  12
    1.3.3 创新与不足  12-14
2 文献综述  14-22
  2.1 国外企业融资理论综述  14-16
    2.1.1 静态均衡理论  14
    2.1.2 融资顺序理论  14-15
    2.1.3 企业生命周期理论  15
    2.1.4 关系型融资理论  15-16
    2.1.5 并购融资理论  16
  2.2 国内企业融资理论综述  16-20
    2.2.1 融资顺序研究  16-17
    2.2.2 股权融资  17
    2.2.3 负债融资  17-18
    2.2.4 委托代理融资  18-19
    2.2.5 并购融资  19-20
  2.3 融资结构理论发展趋势  20-21
  2.4 简评  21-22
3 上市公司融资结构理论分析  22-29
  3.1 融资结构与融资成本  22
  3.2 融资结构与公司治理  22-25
  3.3 融资结构与公司绩效  25-26
  3.4 融资结构与信息披露  26-29
4 我国上市公司融资结构现状及特点  29-33
  4.1 我国上市公司的融资现状  29-32
  4.2 我国上市公司融资结构的特点  32-33
5 我国上市公司融资结构质量实证研究  33-45
  5.1 我国上市公司融资结构质量内涵  33-34
  5.2 上市公司融资结构质量指标体系的设计  34-38
    5.2.1 指标选择依据  34
    5.2.2 研究假设和替代变量  34-38
  5.3 上市公司融资结构质量测评  38-43
    5.3.1 指标数据的标准化方法  38
    5.3.2 样本选取与数据来源  38-39
    5.3.3 上市公司融资结构质量测评的计算步骤  39-40
    5.3.4 上市公司融资结构质量测评的具体过程  40-43
  5.4 研究结果分析  43-45
6 鉴于融资结构质量的思考  45-52
  6.1 内部控制效率低,外部控制机制不健全  45-49
    6.1.1 我国上市公司内部控制效率低  46-48
    6.1.2 我国上市公司外部控制机制不健全  48-49
  6.2 提高内部控制的有效性,增强外部控制的威慑力  49-52
    6.2.1 提高内部控制的有效性  49-50
    6.2.2 增强外部控制的威慑力  50-52
参考文献  52-57
附录A:攻读硕士期间公开发表的学术论文及科研成果  57-58
附录B:数据计算说明  58-70
后记  70

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