学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

商业地产项目价值的实物期权评价研究

作　者: 刘小琼
导　师: 廖成林
学　校: 重庆大学
专　业: 技术经济与管理
关键词: 商业地产实物期权战略性信息跳跃-扩散过程
分类号: F293.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 208次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

商业地产项目开发过程中存在着巨大的投资风险,如何准确评估项目价值,是商业地产开发商普遍关心的问题。传统的投资决策方法往往不能很好地处理商业地产项目投资中的灵活性、不可逆性、不确定性等问题。实物期权方法弥补了在传统投资决策方法在不确定市场环境之下的缺陷,为更好的研究项目价值提供了一种方法。实物期权方法是当前项目投资决策领域学术研究的热点之一,目前国内外学术界对实物期权方法本身讨论的论文较多,但对企业应用层面的研究较少。在房地产开发投资决策方面主要集中在研究基于B-S模型、二叉树模型的延迟期权和分期开发期权。本文根据商业地产项目开发决策特点,在前人的基础之上,重点研究了基于跳跃扩散过程之下的商业地产延迟期权。本文首先介绍了实物期权的相关理论与研究,其次通过对商业地产项目投资决策的实物期权特性进行分析,构建了商业地产项目投资价值的实物期权分析框架,然后通过引入泊松过程的跳跃来描述商业地产项目开发过程中的战略性信息对期权价值的影响,建立基于跳扩散过程的实物期权模型。最后,本文结合案例,来说明实物期权分析框架的应用,通过与传统NPV方法和B-S模型计算方法的对比分析,验证了模型的客观性,同时对期权价值进行了敏感性分析,给出了一些实际应用建议,对我国商业地产项目投资决策具有一定的指导性和实用性。

全文目录

中文摘要  3-4
英文摘要  4-7
1 绪论  7-11
  1.1 研究背景和研究意义  7-8
    1.1.1 研究背景  7-8
    1.1.2 研究意义  8
  1.2 研究内容和研究方法  8-11
    1.2.1 研究内容  8-9
    1.2.2 研究方法  9-10
    1.2.3 研究技术路线  10-11
2 相关理论综述  11-23
  2.1 投资项目评价方法的演进  11
  2.2 实物期权概述  11-20
    2.2.1 实物期权的含义  11-12
    2.2.2 实物期权的分类  12-15
    2.2.3 实物期权的特征分析  15-16
    2.2.4 实物期权定价模型的研究现状  16-18
    2.2.5 实物期权定价方法的研究现状  18-20
  2.3 实物期权与传统投资决策理论的比较  20-23
3 商业地产项目投资价值分析框架  23-33
  3.1 商业地产特征分析  23-24
  3.2 商业地产项目投资决策影响因素分析  24-26
  3.3 商业地产项目投资的实物期权特征分析  26-27
  3.4 商业地产投资决策的实物期权分析框架  27-33
4 跳扩散过程下的商业地产延迟期权评价模型及应用  33-45
  4.1 延迟期权模型构建  33-38
    4.1.1 战略性信息因素对标的资产变动过程的影响  33-35
    4.1.2 标的资产变动过程  35-36
    4.1.3 实物期权模型的构建  36-37
    4.1.4 相关参数的确定  37-38
  4.2 模型应用  38-40
    4.2.1 应用案例描述  38-39
    4.2.2 应用案例计算  39-40
  4.3 结果分析  40-45
    4.3.1 与传统净现值法比较  40-41
    4.3.2 与B-S 模型比较  41
    4.3.3 敏感性分析  41-45
5 结论  45-47
  5.1 本文工作及结论  45
  5.2 研究局限性  45-47
致谢  47-48
参考文献  48-51
附录作者在攻读学位期间发表的论文目录  51

商业地产项目价值的实物期权评价研究

内容摘要

全文目录

相似论文