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股票市场个体投资者行为研究

作　者: 王天然
导　师: 方建武
学　校: 陕西师范大学
专　业: 金融学
关键词: 投资者行为股票市场实验心理学行为金融学
分类号: F830.91
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 358次
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内容摘要

二十世纪八十年代以来,行为金融理论的迅速兴起,对现代金融理论的核心理论有效市场假说(EMH)提出了强有力的挑战,行为金融理论已经成为金融理论领域最为引人关注的研究重点之一。然而行为金融学在中国的研究却刚刚起步,作为金融学的一门前沿学科,需要研究的问题很多。基于行为金融理论对中国的股票市场投资者行为加以分析,不论对投资者还是对证券监管当局都具有重要的现实意义。中国证券市场的发展较晚,尚不完善,同西方发达的证券市场存在较大差异。在中国股票市场不成熟的条件下,不能直接套用西方的行为金融理论来解释和预测中国投资者的投资行为。而从投资者本身入手,结合中国的实际,分析中国证券市场投资者的投资行为和心理特征,寻找具有中国特色的行为金融理论则是可行的。本文就是在这样的学术背景下对股票市场的个体投资者投资决策心理和投资行为进行研究,从行为金融学的角度来考察股票市场个体投资者的投资决策心理和行为偏差,并通过心理学实验来分析我国投资者的投资决策心理和行为,希望本文的研究可以对中国证券市场的个体投资者和证券市场监管层的决策有所帮助。在本文的研究中,我们以行为金融理论为基础,通过调查问卷分析股票市场个体投资者的投资决策心理,指出个体投资者存在有限理性。在此基础上,运用心理学实验方法和问卷调查方式对股票市场个体投资者的心理偏差和决策行为进行检验,并对各种心理与行为偏差进行具体识别。通过分析,得出证券市场中个体投资者的认知与行为偏差主要有：过度自信、损失厌恶、后见之明、锚定效应、模糊厌恶、处置效应与后悔厌恶、呈定方式、对心理账户的检验等。最后,提出了一些基于行为金融学的投资建议,监管层应该完善信息披露制度、加强个体投资者教育、树立以投资者保护为重点的监管理念；新闻媒体要正确解读信息,新闻媒体的报道要适度；投资者则需要加强自身投资修养,理性对待股市波动,培养良好的投资心理素质。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-8
第1章绪论  8-13
  1.1 研究背景  8-9
  1.2 研究意义  9-10
    1.2.1 理论意义  9-10
    1.2.2 现实意义  10
  1.3 研究思路与研究方法  10-11
    1.3.1 本文的研究思路  10-11
    1.3.2 本文的研究方法  11
  1.4 本文的基本内容与结构  11-13
    1.4.1 本文的基本内容  11-12
    1.4.2 本文的基本结构  12-13
第2章文献综述  13-23
  2.1 国外学者研究综述  13-20
    2.1.1 有关行为决策的理论综述  13-14
    2.1.2 现代金融理论的发展  14-15
    2.1.3 行为金融学的发展  15-20
  2.2 国内学者研究综述  20-23
第3章投资者决策心理分析  23-31
  3.1 投资者的决策模式  23-25
    3.1.1 理性决策  23
    3.1.2 有限理性决策  23-24
    3.1.3 前景理论  24-25
  3.2 "阿莱悖论"心理学实验  25-29
    3.2.1 实验的设计  25
    3.2.2 实验样本的选取  25-26
    3.2.3 对无效被试者的识别  26
    3.2.4 实验实施  26-29
  3.3 结论分析  29-31
第4章投资者行为的调查分析  31-40
  4.1 调查问卷的设计  31-32
    4.1.1 调查样本的选取  31-32
    4.1.2 实验的其他一些问题  32
  4.2 调查结果及分析  32-39
    4.2.1 过度自信  32-33
    4.2.2 损失厌恶  33-34
    4.2.3 后见之明  34-35
    4.2.4 锚定效应  35-36
    4.2.5 模糊厌恶  36
    4.2.6 处置效应与后悔厌恶  36-37
    4.2.7 呈定方式  37-38
    4.2.8 心理账户  38-39
  4.3 小结  39-40
第5章政策建议  40-45
  5.1 对监管部门的建议  40-41
    5.1.1 加强证券市场的监管  40-41
    5.1.2 树立以投资者保护为核点的监管理念  41
    5.1.3 加强个体投资者教育  41
  5.2 对新闻媒体的建议  41-43
    5.2.1 新闻媒体要正确解读信息  41-42
    5.2.2 新闻媒体的报道要适度  42-43
  5.3 对个体投资者的建议  43-45
    5.3.1 加强自身投资修养  43
    5.3.2 理性对待股市波动  43
    5.3.3 培养良好的投资心理素质  43-45
第6章结论与展望  45-47
  6.1 基本结论  45
    6.1.1 投资者行为存在行为认知偏差  45
    6.1.2 投资者行为表现为有限理性  45
  6.2 研究的局限和今后研究的方向  45-47
参考文献  47-51
附录  51-54
致谢  54-55
攻读硕士学位期间科研成果  55-56

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