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我国西部高技术上市公司股权融资效益研究

作　者: 徐敬旸
导　师: 盛毅
学　校: 四川省社会科学院
专　业: 产业经经济学
关键词: 高技术上市公司融资效益 DEA 资金利用融资改善
分类号: F276.44
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 69次
引　用: 1次
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内容摘要

高技术企业通常是指以高技术研发为基础,从事一种或多种高技术及其产品研究、开发、生产和技术服务的企业。现阶段,在高技术公司逐步成为各地区经济重要增长点的大背景下,高技术上市公司的市场融资能否顺利进行,融资后资金利用效益是否有所提高,融资是否为公司发展提供更好的环境,这些是许多研究者、投资者和政府管理机构所普遍专注的问题。同时,对于我国西部地区各高技术上市公司而言,我国A股市场所呈现的区域性“东强西弱”发展特征,也是必须正视和面对的。因此,本文在立足西部地区高技术上市公司融资效益的实证分析的同时,在参考A股市场上市公司财务和国内外的上市公司资金利用效益研究现状的基础上,从目的出发,在行业市场研究领域和企业样本领域两个维度对融资效益评价提出了评价。并进一步从资金运行的角度,比较西部地区各高技术产业和各上市公司的融资效益,为相关企业提升资本运营成果、完善相应的资金利用制度提供参考。本文以微观视角深入研究企业融资效益基本内涵,以西部高技术上市公司为研究对象,利用基本的融资理论、效益理论和最优化理论作为研究手段,运用数理学和运筹学知识,采用实证分析、定量分析的方法,从横向与纵向两个方面对西部六个主要高技术领域24家上市公司的融资效益进行了比较,从而对现阶段西部高技术上市公司融资效益进行了判断和归纳,进而提出符合西部高技术企业发展利益的政策建议。文章的主要内容体现在以下几个方面:首先,在对融资效益的各种研究观点的归纳的基础上,确定了本文中上市公司融资效益的涵义;其次,分析目前我国A股市场中高技术板块的基本现状,以及西部高技术上市公司的发展趋势;同时以2008年第三季度公司报表为例,对24家西部上市公司所在领域的财务效益进行横向判断;再次,通过构建DEA模型,选取了近五年来24家上市公司的基本财务指标,通过投入产出原理对每家公司的融资效益进行了测度与评价;最后,总结西部地区高技术上市公司融资效益存在的不足与难点。

全文目录

摘要  2-5
第一章导论  5-8
  1.1 研究背景与意义  5-7
    1.1.1 研究背景  5-6
    1.1.2 研究意义  6-7
  1.2 文章主要研究思路及架构  7-8
第二章相关概念界定与理论研究现状  8-19
  2.1 相关概念的界定  8-12
    2.1.1 高技术、高技术企业、高技术上市公司  8-10
    2.1.2 融资及融资效益  10-12
  2.2 国内外主要融资理论研究现状  12-18
    2.2.1 上市公司融资结构优化理论  12-14
    2.2.2 上市公司财务效益评价体系  14-17
    2.2.3 经营业绩评价实证体系  17-18
  2.3 国内上市公司融资效益研究现状  18-19
第三章西部高技术上市公司融资效益财务指标分析  19-27
  3.1 投资价值指标  20-21
  3.2 获利能力指标  21-23
  3.3 成长性指标  23-24
  3.4 投资安全性指标  24-26
    3.4.1 短期偿债能力分析  24-25
    3.4.2 长期偿债能力分析  25-26
  3.5 传统财务指标体系评价总结及不足分析  26-27
第四章西部高技术上市公司融资DEA 模型分析  27-42
  4.1 DEA 模型评价体系简介  27-30
    4.1.1 规模报酬不变模型（CRS）及技术效益的经济含义  27-28
    4.1.2 规模报酬可变模型（VRS）及规模效益的测算方法  28-30
  4.2 融资效益评价模型  30-32
    4.2.1 CCR 模型经济解释  31
    4.2.2 BCC 模型经济解释  31-32
  4.3 评价指标的确定  32-34
    4.3.1 投入指标  32
    4.3.2 产出指标  32-33
    4.3.3 输入数据的无量纲化  33-34
  4.4 西部高技术上市公司融资效益实证评价  34-42
    4.4.1 融资效益的总体评价  34-36
    4.4.2 行业融资效益分析  36-37
    4.4.3 各上市公司融资效益所处阶段分析  37-40
    4.4.4 结论与解释  40-42
第五章提升西部高技术上市公司融资效益对策与建议  42-49
  5.1 提升西部高技术上市公司股权融资效益的外部对策建议  43-46
    5.1.1 严格控制上市条件，规范上市公司融资行为  43
    5.1.2 建立资本市场淘汰机制，使资金得到高效配置  43-44
    5.1.3 引进储架发行制度，缓解市场压力  44-45
    5.1.4 丰富金融工具，拓宽融资渠道  45-46
  5.2 提升西部高技术上市公司股权融资效益的内部保障条款  46-49
    5.2.1 强化董事会与监事会功能  46-48
    5.2.2 逐步完善经理人激励和约束机制  48-49
结论  49-51
附表  51-52
参考文献  52-53
致谢  53

我国西部高技术上市公司股权融资效益研究

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