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创业板重要股东减持对股价影响的实证研究

作　者: 武旭鹏
导　师: 巢克俭; 郭明
学　校: 上海交通大学
专　业: 工商管理
关键词: 创业板 重要股东减持 股价效应 限售股解禁
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


本文对重要股东减持对创业板公司股价的影响进行了实证研究，通过数据分析得出结论：重要股东的减持会对股价产生负面影响，其中市场因素、是否高管本人减持、减持方式、市盈率、减持股份变动部分市值金额和占总股本比例的对股价产生显著影响；而且短期内市场因素还是影响股价的最重要因素；但是减持的重要股东中实际控制人和核心技术团队人员比例很少，创业板实际减持规模不大。最后，提出对政策制定者优化我国创业板上市公司管理制度的建议，加强信息披露力度和保护广大中小投资者的利益力度。建议实行提前7-15天预先登记并公告后再减持制度；鼓励重要股东，尤其是实际控制人和核心技术人员延长限售股锁定期，提升股票投资价值；并完善创业板限售股减持规定。

全文目录


摘要  2-3
ABSTRACT  3-6
第1章 引言  6-8
  1.1 研究动机  6
  1.2 选题背景  6-7
  1.3 研究意义  7
  1.4 研究样本及研究方法  7-8
第2章 文献综述  8-17
  2.1 创业板的发展历史与现实问题  8-12
    2.1.1 世界创业板历史  8-9
    2.1.2 中国创业板历史  9
    2.1.3 创业板市场与主板市场的区别  9-11
    2.1.4 创业板现实问题  11-12
  2.2 限售股份解禁与减持  12-14
  2.3 内部人交易的相关研究  14-15
  2.4 国内外重要股东减持研究状况  15-16
  2.5 本章小结  16-17
第3章 理论分析与研究设计  17-22
  3.1 重要股东减持的股价效应  17
  3.2 市场因素对股价的影响  17-19
  3.3 市盈率对股价的影响  19
  3.4 不同性质股东减持对股价的影响  19-20
  3.5 股东减持方式对股价的影响  20
  3.6 经营因素对股价的影响  20-21
  3.7 本章小结  21-22
第4章 实证分析  22-31
  4.1 样本数据来源  22
  4.2 样本选择  22
  4.3 描述性统计  22-24
  4.4 实证分析  24-29
    4.4.1 变量定义，解释  24-25
    4.4.2 回归模型  25
    4.4.3 回归分析  25-27
    4.4.4 回归模型优化  27-29
  4.5 实证分析结论  29-31
第5章 研究结论与政策建议  31-34
  5.1 研究结论  31-32
  5.2 政策建议  32
  5.3 本文的局限性  32-33
  5.4 未来研究展望  33-34
参考文献  34-36
致谢  36-38

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