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民生银行股票价值分析

作　者: 张建平
导　师: 王亚楠; 巩方波
学　校: 河北科技大学
专　业: 工商管理
关键词: 民生银行 EVA 价值分析
分类号: F832.33
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

随着社会经济的快速发展，我国商业得到了迅猛发展。如何衡量其真实经营业绩和内在价值经济增加值成为新的焦点。本文介绍了EVA的含义和计算方法，根据商业银行的具体情况对计算公式进行了适当调整，并以民生银行股份有限公司为例详细介绍了该公司经济增加值的计算过程，又以EVA值为基础进行企业价值评估。民生银行作为国内主要股份制商业银行，近几年一直有着良好的经营业绩，截至2012年年末，集团资产总额、负债总额均突破三万亿元大关；其中净资产收益率达到了25.24%；以手续费及佣金收入为主的中间收入占总营业收入的比重不断增大。但公司的资产管理效率较低，还需要改善。分别运用EVA估值法和股权自由现金流量估值模型对民生银行进行了价值评估，由于商业银行不同于一般的工商业企业，在计算过程中对两个模型的一般计算公式进行了适当调整，确定了民生银行的企业价值。本文还对民生银行所处的市场环境及其流动性和资产质量情况分别进行了分析说明，此外还比较分析了民生银行近三年的贷款迁徒率以衡量商业银行的风险变化程度，又民生银行盈利能力较强说明公司具有一定风险弥补能力，所以总体来看民生银行近期不会产生任何经营风险。通过与股权自由现金流模型的估值结果进行比较分析，虽然两种模型的计算方法不同，但结果都表明民生银行现在的价值被完全低估。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-7
第1章绪论  7-13
  1.1 研究背景  7-8
  1.2 研究现状  8-11
  1.3 研究内容  11-13
第2章经济增加值理论  13-21
  2.1 EVA 指标  13
  2.2 EVA 业绩评价功能  13-14
  2.3 EVA 的计算  14-21
第3章国内商业银行业分析  21-25
  3.1 我国商业银行的起源及发展  21
  3.2 国内商业银行的概况  21-25
第4章民生银行经营状况分析  25-31
  4.1 民生银行经营概况  25-27
  4.2 财务指标分析  27-31
第5章民生银行估值分析  31-45
  5.1 EVA 的计算过程  31-39
  5.2 FCFE 估值过程  39-43
  5.3 两种方法比较与估值确定  43-45
第6章风险分析与投资建议  45-51
  6.1 风险分析  45-49
  6.2 投资建议  49-51
结论  51-53
附表  53-57
参考文献  57-59
致谢  59

民生银行股票价值分析

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