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基于REVA的创业板上市公司企业价值评估

作　者: 王瑞福
导　师: 王竞达
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 资产评估
关键词: REVA 创业板 企业价值评估
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 6次
引　用: 0次
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内容摘要


我国创业板市场成立的时间不久,正处于高速成长的阶段,涉及的行业多是高科技企业和新兴产业。我国创业板上市公司与传统的主板上市公司有显著的区别,创业板上市公司具备高增长、高收益、高风险的特点。在对这些企业进行评估时,传统的评估方法会有一定的局限性。因此,如何选取能真正反映创业板企业价值和持续发展能力的评估方法,对于投资者和企业本身的发展都是重大意义。本文通过对创业板上市企业介绍,归纳出我国创业板上市企业的的发展状况和特点。通过对传统评估方法和模型的介绍,分别指出他们在对创业板上市企业价值评估中的局限。在此基础上,引出REVA模型在创业板中应用的必要性。在系统的介绍了REVA的基本理论后,对REVA的评估模型进行了概括,结合本文要介绍的创业板上市公司的特点,介绍了此模型在特点上与创业板价值特点的切合,从而得出了此模型应用在创业板上市公司企业价值评估的适用性。在用实例举证部分,选取创业板上市公司中具有代表性的财经类互联网公司-东方财富网进行REVA计算。结合宏观经济运行情况和公司经营预测,对东方财富网的未来五年的REVA的预测,运用REVA模型阶段模型,得出2012年东方财富网的企业价值,并对这个结果与该公司的市值进行对比分析,得到了REVA模型应用在创业板上市公司企业价值评估的适用性,并对评估结果的差异做出了分析。通过实证,本文得出REVA模型可以应用在创业板企业价值评估中,并对REVA在我国进一步的发展做出了展望。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-6
目录  6-8
1 绪论  8-14
  1.1 研究背景及意义  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 国内外文献综述  10-13
    1.2.1 国外研究现状  10-12
    1.2.2 国内研究现状  12-13
    1.2.3 文献述评  13
  1.3 研究思路和方法  13
  1.4 研究创新点  13-14
2 创业板上市企业价值评估方法比较  14-22
  2.1 我国创业板市场发展概况  14-15
  2.2 现有企业价值评估方法  15-18
    2.2.1 成本法  15-16
    2.2.2 市场法  16-17
    2.2.3 收益法  17-18
  2.3 传统评估方法在创业板企业价值评估中的局限性  18-20
  2.4 我国创业板价值评估引入REVA的必要性  20-22
    2.4.1 REVA概述  20-21
    2.4.2 创业板企业价值评估引入REVA的必要性  21-22
3 REVA模型在创业板企业价值评估中应用  22-29
  3.1 REVA的参数选择和确定  22-25
    3.1.1 REVA的参数选择  22-24
    3.1.2 REVA的参数确定  24-25
  3.2 REVA评估模型的构建  25-29
    3.2.1 REVA评估模型的假设前提  25
    3.2.2 REVA评估模型构建  25-28
    3.2.3 REVA模型在创业板企业价值评估的适用性分析  28-29
4 REVA模型实例分析-以“东方财富”为例  29-43
  4.1 东方财富网简介及选取其为实例的原因  29-30
    4.1.1 东方财富网简介  29
    4.1.2 选取东方财富网作为样本的原因  29-30
  4.2 东方财富2008年-2012年的REVA计算  30-35
    4.2.1 2008年-2012年税后净营业利润  30-31
    4.2.2 2008年-2012年加权平均资本成本  31-34
    4.2.3 2008年-2012年期初资产市场价值及REVA计算  34-35
  4.3 东方财富REVA变化情况预测及企业价值计算  35-43
    4.3.1 公司未来发展趋势分析  35-37
    4.3.2 东方财富网企业价值预测  37-41
    4.3.3 价值评估结果分析  41-43
5 结论与展望  43-45
  5.1 文章主要结论  43
  5.2 REVA模型在我国创业板市场应用面临的挑战  43-44
  5.3 REVA模型在我国应用的展望  44-45
参考文献  45-47
致谢  47-48
在学期间发表的学术论文和研究成果  48

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