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上市公司股权结构与R&D投入关系的实证研究

作　者: 邱敬书
导　师: 李玉辉
学　校: 郑州大学
专　业: 企业管理
关键词: 股权集中度股权制衡度 R&D投入
分类号: F276.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

随着中国市场经济体制与现代企业制度的逐步完善,公司治理的优化问题受到越来越多学者的青睐,股权结构作为公司治理结构的核心,其相关研究文献更是数不胜数,但已有的研究大都着眼于股权结构对公司绩效或公司价值的影响。另一方面,作为一个衡量企业持续发展能力的重要指标,研发投入也受到了很多国外学者的关注,但国内学者对此研究不多,至于股权结构与研发投入之间关系的研究更是少之又少。本文将在此背景下,探讨股权结构与研发投入之间的关系,以期能够为我国企业提高研发投入、保持核心竞争力所需要选择的最佳股权结构提供一个理论依据。为深入研究股权结构与R&D投入之间的关系,本文将对以前的相关文献进行梳理和归纳,在此基础上对本文的研究进行理论分析,然后提出研究假设,并通过样本数据对研究假设进行实证检验,最后得出研究结论。本文采用实证和理论研究相结合,以实证研究为主的研究方法。在实证研究中,本文选择的样本是经国家批准的113家制药生物科技类上市公司2007-2010年的截面数据。在变量的选择方面,本文选择的解释变量是股权集中度(第一大股东持股比例)和股权制衡度(第二、第三和第四大股东所持有的公司股份总和与第一大股东所持股份的比例)；被解释变量是R&D投资强度(R&D支出/总资产)；控制变量包括四个变量,分别是企业规模、盈利能力、现金流量、资本结构。在模型的建立方面,本文首先运用SPSS软件单独检验第一大股东持股比例与R&D投资的关系,然后又同时加入了第一大股东持股比例的二次方项和三次方项检验股权集中度与R&D投资的关系,最后,在以上两个模型中分别加入四个控制变量进行检验；其次,运用同样的方法对股权制衡度与R&D投资的关系进行检验；最后,再把所有的变量加入到一个模型中进行检验。通过理论分析与实证检验,本文主要总结了以下研究结论：股权集中度与R&D投资强度呈“N”字形的三次方关系,也就是当公司的第一大股东所占股份的比例逐步增加时,R&D投资强度首先是逐渐增加；当第一大股东所占股份比例增加到一定程度时(21.95%),R&D投资强度会逐渐减少；当第一大股东所占股份再增加到一定比例时(54.24%),R&D投资强度又会逐渐增加。股权制衡度与R&D投资强度呈正向的线性关系,也就当公司的第二到第四大股东所占股份数的和与公司的第一大股东所占股份数的比逐步增加时,R&D投资强度也会随着逐步增加,而且呈现出线性关系。

全文目录

摘要  4-6
ABSTRACT  6-8
目录  8-11
1 绪论  11-21
  1.1 研究背景与意义  11-13
    1.1.1 研究背景  11-13
    1.1.2 研究意义  13
  1.2 国内外研究综述  13-19
    1.2.1 企业R&D投资的文献综述  13-15
    1.2.2 股权结构与R&D投资关系的文献综述  15-19
  1.3 研究的主要内容与方法  19
    1.3.1 研究内容  19
    1.3.2 研究方法  19
  1.4 本章小结  19-21
2 研究的理论基础  21-32
  2.1 相关概念界定  21-27
    2.1.1 治理结构  21
    2.1.2 股权结构  21-22
    2.1.3 研究与开发(R&D)  22-27
  2.2 股权结构相关理论基础  27-32
    2.2.1 企业的契约理论  27-29
    2.2.2 现代公司中的代理问题  29-32
3 理论分析与研究假设  32-36
  3.1 股权集中度与R&D投入的关系  32-34
  3.2 股权制衡度与R&D投入的关系  34
  3.3 本章小结  34-36
4 模型建立和数据来源  36-40
  4.1 变量定义与模型设计  36-39
    4.1.1 被解释变量的选取  36
    4.1.2 解释变量的选取  36-37
    4.1.3 控制变量的选取  37-39
  4.2 样本来源  39-40
5 实证检验  40-49
  5.1 样本描述性统计  40-42
    5.1.1 不同股权集中度的描述性统计分析  40-41
    5.1.2 不同股权制衡度的描述性统计分析  41-42
  5.2 变量的相关性分析  42-45
  5.3 变量的多重共线性分析  45
  5.4 回归模型分析  45-48
    5.4.1 股权集中度与R&D投资关系的回归模型分析  45-47
    5.4.2 股权制衡度与R&D投资的关系回归模型分析  47
    5.4.3 股权结构多变量与R&D投资的关系回归分析  47-48
  5.5 本章小结  48-49
6 研究结论与不足  49-52
  6.1 研究结论  49-50
    6.1.1 股权集中度与R&D投资的关系  49-50
    6.1.2 股权制衡度与R&D投资的关系  50
  6.2 本文不足  50-52
参考文献  52-55
致谢  55-56
个人简历、在学期间发表论文及科研成果  56
  个人简历  56
  在学期间发表论文及科研成果  56

上市公司股权结构与R&D投入关系的实证研究

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