学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

商品期货价格发现功能的实证研究

作　者: 关杰
导　师: 庄新田
学　校: 东北大学
专　业: 金融学
关键词: 期货市场价格发现协整方差分解
分类号: F713.35
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 68次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

期货市场的基本功能是价格发现和套期保值,而价格发现功能是期货市场功能的核心,是整个期货市场存在和发展的基石。随着中国经济的快速增长,期货市场面临着良好的发展机遇,经过十余年的研究和实践,价格发现功能己初露锋芒。但由于其尚属新兴市场,对于运行效率、作用机理等情况仍缺乏深入的了解和全面的把握,价格发现功能的发挥状况与西方发达国家相比还有较大差距,部分商品在国际市场上的定价仍有失公允。因此,对于中国商品期货市场价格发现功能发挥情况的研究依然具有重要的理论与现实意义。本研究简要回顾了商品期货市场价格发现功能的相关研究,细致分析了价格发现功能的形成机制,系统介绍了实证研究的模型与方法,并以此为基础,通过运用相关性分析、Granger因果检验、EG两步法检验、Johansen协整检验、脉冲分析和方差分解的方法,着重对黄金、白银、原油、铜、铝五种大宗商品的期货价格发现功能发挥状况进行实证分析。最后从不同期货市场各自运行的特点着手,深入探析了影响各种期货市场价格发现功能发挥的原因。实证研究结果表明,中国商品期货市场价格发现功能已经有明显的发挥,期货市场与现货市场是有机地联系在一起的。但是品种之间受各种因素的影响,价格发现功能发挥状况有所不同。黄金在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,但长期内不存在协整关系,期货市场不具备价格发现功能；白银在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,期货市场具备价格发现功能；原油存在双向引导关系,但现货价格在价格发现功能中作用更大；铝,铜的期货与现货价格双向引导且存在着协整关系,期货市场具有良好的价格发现功能。根据实证研究结果,作者提出如下完善期货市场的建议：改善期货市场宏观环境；提高期货市场开放度；加快推出期货新品种；加强现货市场建设；推动期货市场国际化进程。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
第1章绪论  10-16
  1.1 研究目的和意义  10-11
  1.2 主要文献综述  11-13
  1.3 创新点  13-16
第2章期货价格发现功能概述  16-20
  2.1 期货价格发现功能的涵义  16
  2.2 期货价格发现功能的形成原因  16-18
    2.2.1 交易者的增加  16-17
    2.2.2 交易成本的降低  17
    2.2.3 市场信息流向的改变  17-18
  2.3 期货价格发现功能的影响因素  18
    2.3.1 交易成本和规模  18
    2.3.2 商品本身属性的差异  18
    2.3.3 期货交易的主体结构及现货定价原则  18
  2.4 本章小结  18-20
第3章研究方法  20-32
  3.1 数据的选取及处理  20-21
  3.2 实证方法与模型  21-30
    3.2.1 单位根检验  21-23
    3.2.2 Granger因果关系检验  23
    3.2.3 向量自回归(VAR)模型建立  23-24
    3.2.4 协整检验  24-28
    3.2.5 脉冲响应函数  28-29
    3.2.6 方差分解  29-30
  3.3 本章小结  30-32
第4章实证分析  32-60
  4.1 期货与现货价格数据的基本统计量特征  32-33
  4.2 期货价格发现功能的实证分析  33-59
    4.2.1 平稳性检验  33-37
    4.2.2 Granger因果检验  37-38
    4.2.3 协整检验  38-46
    4.2.4 脉冲响应分析  46-52
    4.2.5 方差分解  52-59
  4.3 本章小结  59-60
第5章实证结论及政策建议  60-66
  5.1 实证结论  60-63
  5.2 政策建议  63-64
    5.2.1 改善期货市场的宏观环境  63
    5.2.2 提高期货市场的开放度  63
    5.2.3 加快推出期货的新品种  63-64
    5.2.4 加强现货市场的建设  64
    5.2.5 推动期货市场的国际化进程  64
  5.3 本章小结  64-66
参考文献  66-70
致谢  70-71
作者简介  71-72
附录  72-85

相似论文

沪深300股指期货对股票市场影响的实证研究,F224
中国真实城镇失业率的估算及奥肯定律的再检验,F224
劳动生产率的影响因素,F224
城市化对就业的影响及政策研究,F299.2;F224
长吉图先导区现代服务业的发展探析,F719
居民储蓄影响因素及其分流效应分析,F224
人民币汇率变动对CPI影响的实证分析,F726;F224
人民币汇率变动对出口商品价格的影响,F726;F224
我国资产价格与宏观经济变量关系研究,F224
我国资本市场发展对产业结构优化作用的实证研究,F121.3;F224
中国股指期货与现货市场关系的实证研究,F224
我国外汇储备和通货膨胀关系的实证研究,F832.6;F822.5
基于平滑开关回归模型的货币政策效果非对称性研究,F224
SCP范式下我国有色金属期货市场效率研究,F713.35;F224
基于“三农”问题的期货市场应用研究,F320
苏南地区高等教育与区域经济因果关系的实证研究,F127;F224
我国白糖期货市场价格发现功能的实证研究,F224
沪铜期货市场有效性的实证研究,F724.5
我国货币政策与股票市场相互影响的实证研究,F832.51;F224
基于VAR模型的我国股票市盈率与通货膨胀关系的实证研究,F832.51;F822.5
泰勒规则在中国货币政策中的适用性分析,F224