学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

基于DC-MSV模型的最小CVaR动态套期保值模型及实证研究

作　者: 肖联
导　师: 蒋祥林
学　校: 复旦大学
专　业: 国际金融学
关键词: 套期保值 条件风险价值 (CVaR) DC-MSV模型 最优套保比率
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 61次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载
 

内容摘要


期货市场的功能就是规避价格风险,沪深300股指期货的推出,使得套期保值者能通过股指期货的套期保值来抵御系统风险,并提高资产配置的效率。套期保值最核心问题在于计算最优套期保值比率,基于套期保值模型,设定约束条件,确定出最优套期保值比率,帮助套期保值者高效操作套期保值业务。本文分为五个部分。第一章是绪论,主要内容是分析论文的选题意义、国内外现有研究的状况和现有研究所存在的不足。第二章主要介绍了现有的套期保值理论及常用套期保值模型。第三章主要是介绍CVaR的原理、基于DC-MSV模型的动态套期保值理论的原理,并建立了基于CVaR最小的动态套期保值模型。第四章主要内容是在国内沪深300股指期货上应用本文的模型进行实证研究和分析。第五章主要是全文总结和研究展望。本文主要研究成果就是,根据现货指数和股指期货随机波动的特点,建立基于DC-MSV的套期保值模型,以套保组合的条件风险价值(CVaR)最小为目标来计算套期保值比率。该模型的特色在于：1.揭示最优套期保值比率的时变特征；2.以套保组合的条件风险价值(CVaR)最小为优化目标,充分考虑了套期组合的尾部损失,综合考虑了套期保值者期望收益率和风险偏好；3.通过建立基于股指期货和现货指数的条件风险价值(CVaR)最小的动态套期保值策略进行实证研究,该套期保值模型在样本内和样本外的套期保值效果均明显优于Naive、OLS、GARCH模型和基于DC-MSV的最小VaR套期保值模型。

全文目录


摘要  5-6
ABSTRACT  6-7
一、绪论  7-13
  (一) 研究背景及应用前景  7-8
  (二) 国内外研究现状综述  8-10
    1. 静态套期保值策略  8
    2. 动态套期保值策略  8-9
    3. 基于效用最大化的角度研究最优套期保值比率  9-10
    4. 基于风险最小化的角度研究最优套期保值比率  10
  (三) 国内外研究所存在的不足  10-11
  (四) 本文的研究内容和研究框架  11-13
    1. 本文的研究内容  11-12
    2. 本文的研究框架  12-13
二、套期保值的理论及模型  13-18
  (一) 套期保值的理论  13-14
    1. 套期保值的概念  13
    2. 套期保值的原理  13-14
    3. 套期保值的原则  14
  (二) 套期保值模型的发展  14-18
    1. NAIVE套期保值模型  14-15
    2. OLS套期保值模型  15
    3. GARCH类套期保值模型  15-16
    4. 基于DC-MSV模型的最小VaR动态套期保值模型  16-17
    5. 小结  17-18
三、基于DC-MSV模型的最小CVaR动态套期保值模型的原理  18-27
  (一) CVaR的理论  18-21
    1. CVaR的概念  18
    2. CVaR的套期保值原理  18-19
    3. 基于CVaR最小的套期保值比率  19-21
  (二) DC-MSV模型的理论  21-22
    1. DC-MSV模型  21-22
    2. MCMC方法  22
  (三) 基于DC-MSV模型的最小CVaR动态套期保值模型的建立  22-25
    1. 静态的最小CVaR套期保值  22-24
    2. 最小CVaR套期保值模型的动态化  24-25
  (四) 套期保值有效性检验标准  25-27
    1. 套保有效性  25
    2. 单位风险收益  25-27
四、基于DC-MSV模型的最小CVaR动态套期保值模型的实证研究和对比研究  27-42
  (一) 股指期货套期保值  27
  (二) 样本数据选取及处理  27-29
  (三) 数据检验  29-32
    1. 样本数据的统计特征检验  29-31
    2. 平稳性检验  31-32
  (四) 模型参数估计  32-34
    1. 给定先验分布  32
    2. 估计后验分布  32-33
    3. 计算最优套期保值比率  33-34
  (五) 对比研究  34-42
    1. 划分数据样本  34
    2. 模型效果实证研究  34-39
    3. 对比分析  39-42
五、全文总结与研究展望  42-43
参考文献  43-46
附录 DC-MSV模型预测的WinBUGS程序  46-48
致谢  48-49

相似论文

  1. 沪深300股指期货对股票市场影响的实证研究,F224
  2. 求解Worst-case CVaR优化的光滑化算法及其应用,O224
  3. 套期保值信息披露质量对风险控制的影响研究,F832.51;F224
  4. 股票型基金资产配置市场风险度量研究,F832.51
  5. 中国股票市场风险测度方法的比较研究,F832.51
  6. 中小型铜加工企业规避经营风险中价格风险的研究,F724.5
  7. 基于Laplace分布多元GARCH模型的动态套期保值研究,F224
  8. 基于CVaR约束下奖励策略的风险决策模型研究,F224
  9. 基于沪深300股指期货的套期保值模型研究,F224
  10. 套期会计在我国的应用研究,F233
  11. 菜籽加工企业利用菜油期货套期保值问题研究,F326.5;F224
  12. 我国金属期货市场套期保值比率研究,F224
  13. 我国股指期货套期保值比率研究,F224
  14. 股指期货套保与套利策略研究,F832.51
  15. 商品期货市场逼仓操纵行为研究,F713.35
  16. 投资者信心对最优套期保值比率的影响研究,F713.35
  17. 基于利率期货的房地产企业利率风险规避研究,F822.0;F224
  18. W线缆公司原材料采购策略研究,F407.6;F224
  19. 基于Markov状态转换下多元随机波动率模型的动态套期保值研究,F832.54;F724.5
  20. 基于CVaR的稳健信用组合优化,F224;F830.9
  21. 证券市场风险测量与修正,F832.51

中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
© 2012 www.xueweilunwen.com