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企业开发支出价值相关性研究

作　者: 徐以霞
导　师: 向显湖
学　校: 西南财经大学
专　业: 财务管理
关键词: 无形资产开发支出价值相关性医药、生物制品行业上市公司
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

随着知识经济的到来和蓬勃发展,产品和劳务中包含高新技术、专利技术等无形资产价值的比重不断上升,无形资产在社会经济活动中的含金量日益增加,无形资产已成为企业重要的经济资源,在企业价值创造中发挥越来越重要的作用,成为持续价值创造的决定性因素,无形资产信息也因此受到人们的关注。我国企业长期创新动力不足、创新能力低下的原因是多方面的,但财务会计制度中有关内部研究开发无形资产确认、计量和报告的制度安排,无疑是至关重要的原因之一。2006年2月财政部颁布了《企业会计准则第6号——无形资产》,改变了将技术创新的研发支出全部计入当期管理费用的规定,而是将企业的研发支出划分成研究阶段支出和开发阶段支出,分别进行费用化和资本化。并规定企业内部研发项目在研究阶段的支出,应当于发生时计入当期损益；在开发阶段的支出满足特定条件的,可以确认为无形资产。新的企业会计准则在无形资产核算新增加“研发支出”一级科目。本科目核算企业进行研究与开发无形资产过程中发生的各项支出,分别以“费用化支出”与“资本化支出”进行明细核算,本科目借方余额反映企业正在进行中的研究开发项目中满足资本化条件的支出,在资产负债表中作为长期资产以“开发支出”项目列示。新的企业会计准则颁布实施后,我国上市公司开发支出的确认、计量以及信息披露状况如何?新的无形资产准则是否还存在不足,存在哪些不足,以及如何改进?这一系列问题需要我国研究者通过开发支出价值相关性研究来做出回答。国内学者关于无形资产价值相关性的研究取得了一些有价值的研究成果,但目前我国国内对无形资产各方面问题的研究都还处于探索阶段,存在着各种局限。大多数研究都没有考虑行业对无形资产价值的影响,同时,把企业无形资产作为一个整体(未打开无形资产的黑箱)检验其对企业经营业绩和会计信息价值相关性的影响的设计可能是不恰当的,对无形资产明细类别的实证研究少之又少。由于不同行业企业的资产结构存在着诸多的差异,不同行业的企业对无形资产有着不同的需求,不同行业的企业具有不同的无形资产强度,同时,不同种类的无形资产对企业的经济发展贡献大小不一。因此,按行业分析开发支出价值相关性,包括开发支出对企业经营业绩的贡献以及资本市场中上市公司披露的研发支出信息对投资者的有用性,就更具有现实意义。在总结国内外无形资产价值相关性研究成果的基础上,本文选取我国制造业中研发支出占较大比重的医药、生物制品行业上市公司作为研究对象,以2007—2008年为研究区间,主要运用回归分析的实证研究方法,研究了开发支出对企业经营业绩和会计信息价值相关性的影响。本文试图通过针对具体的行业,选取新会计准则颁布实施后最新的样本数据,搜集更加相关的研发支出信息,对我国上市公司开发支出价值相关性问题进行更为稳健的研究,以期为我国开发支出价值相关性的理论研究做出有益的探索。本文共分为六章,各章的内容概要如下：第1章导论部分,主要阐述了本论文的研究背景、讨论了开发支出价值相关性选题的目的和意义、论文结构和内容安排以及本文所采用的研究方法。第2章文献综述部分,以价值相关性研究和无形资产、R&D投入研究为经,以国外的经验和中国的实践为纬,较为全面的梳理了国内外与无形资产价值相关性和R&D投入与企业绩效的关系有关的研究,作为进一步研究的基础。第3章实证研究设计部分,对本文的研究假设、研究设计与变量选取、研究模型及其变量定义等做出界定,并介绍了本文的样本选择和数据收集以及研究的技术路线。第4章开发支出价值相关性的实证分析部分,首先对我国上市公司的开发支出现状做了统计分析,进而针对模型中的变量进行了描述性统计分析、相关性检验分析,并针对回归结果进行了回归分析,最后对实证结果进行了分析与讨论。第5章基于托宾Q理论的稳健性检验,利用托宾Q理论对开发支出的价值相关性进行稳健性检验,包括托宾Q理论与研究假设、研究设计及变量定义、实证结果分析等部分。第6章研究结论和展望部分,对本文的主要发现和结论进行了总结,据此提出了自己的政策建议,并对本文研究的局限性进行了反思,对进一步研究进行了展望。本文研究发现：(1)在对医药、生物制品行业上市公司开发支出对经营业绩贡献的实证研究中,开发支出增量对企业当年经营业绩没有显著影响,而对未来经营业绩(随后一年经营利润)具有显著的正向影响,说明开发支出对企业经营业绩的贡献具有滞后性。(2)基于股价模型的实证研究发现,我国医药、生物制品行业上市公司的每股开发支出与公司股票价格虽然有正向关系,但是这种正向影响在统计上并不显著,即得出每股开发支出对上市公司股票价格不具有显著影响。(3)基于托宾Q值对开发支出价值相关性的稳健性检验发现,我国医药、生物制品行业上市公司开发支出对本年托宾Q值以及未来企业价值(随后一年的托宾Q值)均具有正向的影响,但是在统计上并不显著,没有证据表明披露的开发支出信息显著提高或者损害了企业价值。本文的创新与贡献在于：(1)研究视角的创新。研究期间始于2007年,考察了自2006年颁布实施新的无形资产准则以来,我国医药、生物制品行业上市公司研发支出信息披露状况,开发支出对企业经营业绩和会计信息价值相关性的影响,为企业会计准则的进一步修改和完善提供了经验证据。(2)在研究模型的设计上,对营业利润和托宾Q值两种不同类型的指标同时加以运用。尝试利用托宾Q值来对开发支出的价值相关性做出探索性的检验,作为一种衡量开发支出价值相关性的新的思路和视角。(3)研究结论的创新。本文的实证结果与之前国内学者对无形资产价值相关性进行研究时得出的结论并不完全一致。存在差异的原因可能是,之前的研究没有区分行业、没有区别无形资产明细分类,检验了无形资产总体对上市公司整体业绩的影响,而本文仅仅局限于医药、生物制品行业上市公司的开发支出项目；同时,本文由于受检验期间长度的限制,无法对开发支出对经营业绩的影响进行更为长期的检验。未来对开发支出价值相关性的研究应当区分行业,进行更为长期的设计检验,以保证研究结论的可靠性和稳健性。

全文目录

中文摘要  4-8
Abstract  8-13
1.导论  13-22
  1.1 研究背景  13-16
    1.1.1 新旧会计准则对研究与开发支出会计处理的规定  14-15
    1.1.2 对新会计准则中研究与开发支出规定的评价及影响分析  15-16
  1.2 研究目的和意义  16-18
  1.3 论文结构和内容安排  18-20
  1.4 研究方法  20-22
2.文献综述  22-29
  2.1 国外无形资产价值相关性研究文献综述  22-24
  2.2 国内无形资产价值相关性研究文献综述  24-28
  2.3 小结  28-29
3.实证研究设计  29-36
  3.1 研究假设  29-30
  3.2 研究设计与变量选取  30-36
    3.2.1 被解释变量  30-31
    3.2.2 解释变量  31
    3.2.3 控制变量  31-32
    3.2.4 研究模型及变量定义  32-34
    3.3 数据来源和样本选择  34-36
4.开发支出价值相关性的实证分析  36-47
  4.1 开发支出现状的统计分析  36-38
  4.2 变量的描述性统计分析  38-40
  4.3 相关性检验分析  40-42
  4.4 回归结果分析  42-45
  4.5 回归结果分析与讨论  45-47
5.基于托宾Q理论的稳健性检验  47-54
  5.1 托宾Q理论和研究假设  47-49
  5.2 研究设计及变量定义  49-50
  5.3 实证结果分析  50-53
    5.3.1 变量的描述性统计  50-51
    5.3.2 相关分析  51-52
    5.3.3 回归分析  52-53
  5.4 结论  53-54
6.研究结论与展望  54-59
  6.1 主要发现和结论  54-55
  6.2 政策建议  55-57
  6.3 研究局限与展望  57-59
参考文献  59-62
后记  62-63
致谢  63-64
在读期间科研成果目录  64-65

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