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实物期权定价方法研究

作　者: 王军
导　师: 赵冬梅
学　校: 西南交通大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 投资决策实物期权净现值法经营柔性期权定价理论
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2004年
下　载: 475次
引　用: 4次
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内容摘要

随着企业经营环境的复杂性与不确定性程度的提高，以净现值法为代表的传统投资决策方法由于存在忽视经营柔性和战略影响的缺陷，已越来越难以正确评价投资机会的真实价值，而基于期权定价理论的实物期权定价方法将投资项目中的各种投资机会与经营柔性视作期权进行分析量化研究，充分考虑了投资活动中各种灵活性的价值，是企业投资决策理论方法的一大飞跃。但目前实物期权理论在实际投资决策中的应用还不多，因此，对实物期权定价理论进行深入研究，建立实用的投资决策方法和决策工具是十分必要的。本文采用定量分析和定性分析相结合、以定量分析为主的研究方法，对基于实物期权理论的投资决策方法展开研究。文章首先分析了传统的投资决策方法，对各方法的优缺点进行了简要的评述，并将它与实物期权定价方法进行了比较。接着，全面分析了实物期权的定义、分类、性质以及实物期权分析方法的实施步骤和特点。然后，按照提出分析框架、推导数学模型、理论分析总结的程序对实物期权离散定价和连续定价进行了较为深入的研究。文章用实物期权离散定价分析方法对实际投资机会进行了定价研究，并给出了评估各种实际期权的算例；用实物期权连续定价方法对可延迟投资项目问题进行了求解和分析，并给出了复合实物期权的模糊综合定价方法。最后，文章对实物期权在企业战略投资及企业并购中的应用进行了初步研究，得出了战略投资项目的价值模型，并提出应根据实物期权理论建立一套适合我国企业的灵活的投资决策系统，分析了建立此系统时应注意的问题。本文为企业投资决策提供了一种较为实用和有效的分析工具与思路，这将对企业科学客观地进行投资决策有着重要的理论意义和现实意义。

全文目录

第1章绪论  9-13
  1.1 问题的提出  9-10
  1.2 实物期权定价理论的研究现状  10-11
  1.3 论文的研究思路  11-12
  1.4 论文的研究内容  12-13
第2章投资决策概述  13-21
  2.1 决策与投资决策  13-15
    2.1.1 决策  13-14
    2.1.2 投资决策  14-15
  2.2 传统投资决策方法及评价  15-18
  2.3 实物期权定价方法  18-20
  2.4 本章小结  20-21
第3章实物期权概述  21-30
  3.1 实物期权的定义、分类及性质  21-27
    3.1.1 实物期权的定义  21-22
    3.1.2 实物期权的分类  22-25
    3.1.3 实物期权的性质  25-27
  3.2 企业投资决策的实物期权一般分析方法  27-29
  3.3 实物期权分析方法的特点  29
  3.4 本章小结  29-30
第4章实物期权的离散定价  30-43
  4.1 期权二项式离散定价模型  30-33
    4.1.1 一个简单例子  30-31
    4.1.2 二项式期权定价计算的一般方程  31-32
    4.1.3 风险中性估价  32-33
  4.2 实物期权定价的离散分析-单期问题  33-39
    4.2.1 传统的贴现现金流量方法  33-34
    4.2.2 实物期权分析方法  34-39
  4.3 实物期权定价的离散分析-多期问题  39-41
    4.3.1 运用二项式定价模型计算欧式期权  39-40
    4.3.2 运用二项式定价模型计算美式期权  40-41
  4.4 本章小结  41-43
第5章实物期权的连续定价  43-62
  5.1 期权定价模型的基本思路及其推导  43-48
  5.2 实物期权的连续定价  48-55
    5.2.1 可延迟投资项目问题之解  48-52
    5.2.2 求解结果的分析  52-55
  5.3 复合实物期权的定价方法  55-60
  5.4 本章小结  60-62
第6章实物期权的应用  62-71
  6.1 实物期权与企业的战略投资决策  62-65
  6.2 实物期权与企业并购  65-68
  6.3 应用实物期权方法应注意的问题  68-69
  6.4 根据实物期权理论建立灵活的投资决策系统  69-70
  6.5 本章小结  70-71
结论  71-72
致谢  72-73
参考文献  73-76
攻读硕士学位期间发表的论文  76

实物期权定价方法研究

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