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海外并购对企业绩效的影响
作 者: 冯吉祥
导 师: 吴宏
学 校: 浙江财经学院
专 业: 产业经济学
关键词: 国有三大石油公司 海外并购 并购方式 并购绩效
分类号: F426.22;F224
类 型: 硕士论文
年 份: 2012年
下 载: 274次
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内容摘要
海外并购作为大型或者跨国企业在全球范围内配置资源的一种手段已经成为一种世界性的经济现象,尤其是对于发达国家的企业。相应的关于海外并购的绩效分析也成为这些年来经济学领域关注的热点和重点。在我国,近年些以中石化、中石油以及中海油为代表的国有石油企业开始走出国门,在全范围内寻找石油资源,并积极并购,呈现出越来越频繁的趋势,同时并购金额也频频刷新我国企业的海外并购记录并刷新着全球石油企业间的并购交易记录。在当前我国国内原油产量远远不能满足国内市场需求的情况下,同时原油进口对外依存度已突破相应警界线的情况下,以三大国有石油公司为代表的石油企业走出国门积极并购的行为值得我们肯定。但是,我们应看到并购背后的巨大风险。同时我国石油企业海外并购中频频刷出的并购金额记录能否真实反映并购事件的价值。这些都值得我们去关注和研究。因此,本文运用事件研究法和因子分析法分别从短期绩效和长期绩效的角度对中石油、中石化和中海油从上市以来的所有符合要求的海外并购事件进行实证分析和研究,以探寻近些年我国石油企业海外并购的绩效究竟如何。本文的突破点和主要结论如下:首先,在现有的文献中关于并购绩效的研究国内已有不少成果,但是对于石油企业的并购还没有专门的实证研究,本文中我们将第一次对这方面进行系统而全面的分析。其次,对于企业绩效的研究我们综合运用事件研究法和因子分析法,而不是单独运用其中一种方法,以更全面反映一次并购行为对企业绩效的影响。在此基础上我们进而将三大石油公司的并购绩效进行对比,发现中石化的并购绩效最好,而最差的是中海油。同时,我们对全球金融危机背景下的海外并购单独进行了分析发现这一时期企业对并购风险的认识不足,导致企业的绩效与危机之前相比有所下滑。最后,企业的并购方式多种多样,而不同的并购方式对企业绩效可能会产生显著不同的影响,因此,本文中我们对并购方式进行了划分,以探寻不同并购方式间的并购绩效是否不同,发现相对于资产类的并购股权类的并购方式更有效;而单独式的并购和混合式的并购间没有发现显著的不同。
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全文目录
摘要 5-6 ABSTRACT 6-8 绪论 8-12 第一章 相关理论及文献综述 12-17 第一节 并购动因的理论解释 12-14 第二节 并购绩效 14 第三节 并购绩效国内外相关研究进展 14-17 第二章 实证研究方法 17-22 第一节 事件研究法 17-19 第二节 会计研究法 19 第三节 因子分析法 19-20 第四节 数据样本来源及说明 20-22 第三章 短期并购绩效分析 22-37 第一节 中石油短期并购绩效研究 22-26 第二节 中石化短期并购绩效研究 26-30 第三节 中海油短期并购绩效研究 30-33 第四节 三大石油公司短期并购绩效对比研究 33-34 第五节 分时间段短期并购绩效对比研究 34-35 第六节 小结 35-37 第四章 长期并购绩效分析 37-45 第一节 中石油长期并购绩效研究 38-40 第二节 中石化长期并购绩效研究 40-42 第三节 中海油长期并购绩效研究 42-43 第四节 三大石油公司长期并购对比分析 43-44 第五节 三大石油公司有效并购数分析 44 第六节 小结 44-45 第五章 研究结论、建议及展望 45-47 第一节 主要研究结论 45-46 第二节 政策建议 46-47 参考文献 47-50 附录 50-51 后记 51-52 致谢 52-53
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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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