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投资组合理论在房地产领域的应用

作　者: 徐民
导　师: 何丽芬
学　校: 对外经济贸易大学
专　业: 金融学
关键词: 房地产 现代投资组合理论 分散化
分类号: F293.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
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内容摘要


本文致力于介绍和引进房地产投资组合理论，首先本文详细介绍了投资组合理论的均值方差模型，CAPM模型，单指数模型，并介绍了现代投资组合理论中系统风险和非系统风险的划分、有效前沿等相关理论，为将现代投资组合理论引入本文做了理论铺垫。接着，文章详细介绍了国内外关于房地产投资组合理论的研究和发展。其中着重介绍了国外学者关于物业类型投资分散化效果和地理、经济区域分散化效果的实证研究。国外的研究表明：投资分散化在房地产领域大有可为。而国内的研究将一些现代投资组合理论模型应用于房地产领域，也为房地产投资组合理论作出了相当的贡献。在介绍完现代投资组合理论，并确定其能够应用于房地产投资领域之后，文章引入了房地产投资组合模型：均值方差模型、以β为测度的投资组合模型。并对两个模型进行了求解。最后本文进行了案例分析，将地理区域分散化策略与单一投资方式以及幼稚投资方式，进行了比较，并对于均值方差模型进行了案例研究。并得出结论：按地理区域分散化策略强于单一投资方式；而均值方差模型在一定条件下能够应用于房地产领域；而现阶段的条件下运用幼稚投资组合方式也是不错的选择。

全文目录


论文提要  3-4
Abstract  4-5
引言  5-6
一、理论背景  6-17
  (一) 投资组合理论的发展  6-12
    1、均值方差模型  6-8
    2、资本资产定价模型  8-11
    3、单指数模型  11-12
  (二) 房地产投资组合理论的发展  12-17
    1、按地理区域和经济区域的房地产分散化效果  12-13
    2、其它分散化策略  13-14
    3、投资组合理论在房地产领域的模型应用  14-17
二、房地产投资组合模型的构建  17-22
  (一) 均值方差模型  17-19
    1、模型假设  17-18
    2、模型构建与求解  18-19
  (二) 以β为测度的模型建立  19-22
    1、模型假设  19-20
    2、模型中参数的确定  20
    3、以β系数为测度的决策模型  20-22
三、案例分析:天津市房地产投资组合策略分析  22-27
  (一) 基于地理位置的投资组合策略  22-25
    1、投资收益率描述性统计  22-23
    2、基于地理位置的投资组合策略分散化结果  23-24
    3. 均值方差模型案例研究  24-25
    4. 幼稚(naive)投资组合方式—现阶段的无奈之举  25
  (二) 小结  25-27
结论  27-28
参考文献  28-30
致谢  30

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 城市与市政经济 > 城市经济管理 > 房地产经济
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