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我国国有股减持方法问题与对策研究

作　者: 马昊
导　师: 陈晓红
学　校: 中南大学
专　业: MBA
关键词: 国有经济现代企业制度证券市场国有股减持上市公司国有股
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2002年
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内容摘要

随着我国社会主义市场经济建设步伐的加快，通过国有股减持对国有经济进行战略性重组，建立现代企业制度，使我国国企改革进一步深入开展下去的历史使命摆在了人们的面前。尽管我们已经对我国国有股减持进行了一系列的尝试，但效果始终不尽如人意。基于这样一种背景，本文对我国国有股减持方法进行了探索。我国的国有股减持不仅是为了配合国有经济战略性重组的需要，筹集一定的资金充实社保基金，而更重要的是我国证券市场国有股比重过大所带来的种种弊端内在的一种要求。它既不同于国有股流通、国有股退出、国有股变现，又与它们有相似和联系之处。我们必须对它们加以区分和认识。通过对西方国家国有股减持的研究，我们可以得出对我国国有股减持的借鉴意义：首先明确减持目标，然后通过立法加以保障，坚持公平、公正、公开的原则。通过对现有的十一种国有股减持方案的分析和比较，可以看出，它们各有优点，但同时又有许多局限和不足。在总结现有经验后，本着国有股减持应分行业分部门按三类区别对待；按类别按顺序分三步进行的基本思路，遵循公平、稳定、效率原则，提出对于新上市公司应在股票发行之初，就做到同股同权同价，一次性解决国有股比例过大且不流通的弊端；对已上市公司则按需要在3～8年内逐步完成国有股减持工作。为了实现国有股减持与流通同步进行，笔者设计了通过发行认股权证进行配售；股份回购与增发流通股相结合；用简化的折股系数进行折股上市等三种创新形式的已上市公司国有股减持方案和减持中国有股定价的一种新方法。不论用什么方法减持都只是手段问题，减持后所得资金的使用才是关键。通过在中央、地方与企业之间协调分配减持所得资金，既可以充分调动各方积极性又可以使资金得到充分利用。最后，通过两个实例的分析验证了设计方案的可行性。

全文目录

前言  9-13
  一、国有股减持的背景、目的及意义  9-11
    1．国有股减持的研究背景  9-10
    2．国有股减持的目的与意义  10-11
  二、国有股减持方法问题的提出  11
  三、论文的思路与结构  11-13
第1章国有股减持概述  13-27
  1．1 国有股减持的相关概念  13-15
    1．1．1 国有股的定义  13-14
    1．1．2 国有股的减持、转让、流通、变现、退出的概念与区别  14-15
  1．2 国有股减持的宏观意义  15-19
    1．2．1 国有经济布局的历史与现状  15-16
    1．2．2 现有国有经济布局引发的问题  16-18
    1．2．3 国有股减持与国有经济战略性重组  18-19
  1．3 国有股减持的微观意义  19-22
    1．3．1 上市公司股权结构成因与现状  19-20
    1．3．2 国有股比重过大且不流通引发的问题  20-22
    1．3．3 国有股减持与建立现代企业制度  22
  1．4 国有股减持与证券市场的完善  22-24
  1．5 国有股减持与社会保障基金的筹集  24
  1．6 国有股减持的误区辨析  24-26
  小结  26-27
第2章国外国有股减持的比较与借鉴  27-36
  2．1 西方国家国有股减持的目标  27-28
  2．2 西方国家国有股减持的实施  28-31
  2．3 西方国家国有股减持实例分析  31-33
  2．4 西方国家国有股减持对我国的借鉴与启示  33-35
  小结  35-36
第3章现有上市公司国有股减持方法与问题分析  36-60
  3．1 国有股配售  36-39
    3．1．1 国有股配售的概念  36-37
    3．1．2 适用配售方法减持国有股的公司的条件  37-38
    3．1．3 国有股配售的优点  38-39
    3．1．4 现行国有股配售存在的问题  39
  3．2 国有股份回购  39-45
    3．2．1 国有股回购的概念  39-40
    3．2．2 股份回购的类型  40-41
    3．2．3 适用股份回购方式减持国有股的公司的条件  41-42
    3．2．4 国有股回购减持国有股的优、缺点  42-45
  3．3 国有股折股上市  45-46
    3．3．1 折股上市的概念  45
    3．3．2 折股上市的优、缺点  45-46
  3．4 可交换债券（EB）  46-48
    3．4．1 可交换债券的概念  46-47
    3．4．2 适合用可交换债券方式减持国有股的公司的条件  47-48
    3．4．3 用可交换债券减持国有股时应注意的问题  48
  3．5 经营者股票期权（ESO）与员工持股计划（ESOP）  48-52
    3．5．1 基本概念  49
    3．5．2 ESO的具体内容  49-50
    3．5．3 ESO的执行方法  50-51
    3．5．4 ESO、ESOP与国有股减持  51-52
  3．6 国有股投资基金  52-55
    3．6．1 投资基金的概念和类型  52-54
    3．6．2 投资基金的优点和局限  54-55
    3．6．3 国有股投资基金与国有股减持  55
  3．7 国有股协议转让  55-57
    3．7．1 国有股协议转让的概念  56
    3．7．2 适合用协议转让方式减持国有股的公司的特征  56
    3．7．3 国有股协议转让的优、缺点  56-57
  3．8 国有股转为优先股  57
  3．9 设立C股市场  57-58
  3．10 国有股竞价拍卖  58
  3．11 股权转债权  58-59
  小结  59-60
第4章上市公司国有股减持方法创新形式的探索  60-84
  4．1 国有股减持方案设计应遵循的原则与基本思路  60-62
    4．1．1 国有股减持方案设计应遵循的原则  60
    4．1．2 国有股减持方案设计的基本思路  60-62
  4．2 配售减持国有股的创新：发行股本认股权证（配股权证）  62-66
    4．2．1 发行认股权证的要点  63-64
    4．2．2 方案实施的基本步骤  64-65
    4．2．3 方案的优缺点分析  65-66
    4．2．4 创新方案适用的企业类型  66
  4．3 回购减持国有股的创新：股份回购与增发流通股相结合  66-71
    4．3．1 方案的设计与实施步骤  66-69
    4．3．2 方案的优缺点分析  69-70
    4．3．3 创新方案适用的企业类型  70-71
  4．4 折股上市减持国有股的创新：简化折股系数的确定  71-74
    4．4．1 方案的设计与实施步骤  71-73
    4．4．2 方案的优缺点分析  73-74
    4．4．3 创新方案适用的企业类型  74
  4．5 上市公司国有股减持价格的确定  74-82
    4．5．1 国有股的定价方式概述  74-76
    4．5．2 我国实行过的几种国有股减持的定价方法  76-80
    4．5．3 国有股减持定价方法的创新  80-82
  4．6 国有股减持所筹集资金的分配与使用  82-83
    4．6．1 国有股减持所筹集资金运用应考虑的因素  82
    4．6．2 国有股减持所筹集资金的运用原则  82-83
    4．6．3 国有股减持所筹集资金的具体运用  83
  小结  83-84
第5章新形式减持上市公司国有股的案例分析  84-94
  5．1 原水股份（600649）国有股减持方式分析  84-90
    5．1．1 公司基本情况  84
    5．1．2 以创新方式进行国有股减持  84-89
    5．1．3 效果分析  89-90
  5．2 合肥百货（0417）国有股减持方式分析  90-93
    5．2．1 公司基本情况  90-91
    5．2．2 以创新方式进行国有股减持  91-93
    5．2．3 效果分析  93
  小结  93-94
结束语  94-95
参考文献  95-99
致谢  99

我国国有股减持方法问题与对策研究

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