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基于B-S模型的合同能源管理项目评价研究

作　者: 潘珍妮
导　师: 尚天成
学　校: 天津大学
专　业: 工程管理
关键词: 合同能源管理节能服务公司实物期权 B-S模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 641次
引　用: 2次
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内容摘要

合同能源管理是实现企业节能改造的一种有效的模式。应用合同能源管理模式实施节能改造项目的经验表明,在对项目风险和效益进行合理评价的基础上,合同能源管理模式在我国有很大的发展空间。在对节能改造项目进行评价时,国内外学者和大部分节能服务公司采用的都是净现值等传统的评价方法,这样无法客观评价项目中存在的管理弹性和战略价值,从而不能真正反映出项目的实际价值。本文针对净现值评价方法的缺陷,将期权理论引入合同能源管理项目评价中,并应用B-S模型进行计算,为不确定环境条件下合同能源管理项目的投资评价提供了一个新的思路和定量分析方法。本论文首先分析了合同能源管理项目的投资运行过程及特点,指出项目实施中存在的问题及不确定性,但是这种不确定性亦是一个金融机会。净现值方法把不确定性看作是风险,忽视了其中蕴含的巨大价值,而期权定价方法正是考虑了这种管理的灵活性和投资中的沉没成本。然后阐明了合同能源管理项目中存在的期权特性,提出了项目评价中的期权定量分析方法,建立了合同能源管理项目的B-S评价模型,并对DY钢厂加热炉节能改造项目用净现值方法和B-S模型进行评价比较。从应用的角度看,B-S模型并没有完全抛弃净现值分析方法,而是在此基础上对净现值法的一个有益的补充和修正。由于B-S评价模型考虑到了投资期权的价值,对项目中蕴藏的投资机会价值的挖掘,更真实的反映了项目的价值,更加适用于不确定性的项目评价。

全文目录

中文摘要  3-4
ABSTRACT  4-8
第一章绪论  8-20
  1.1 研究背景与研究意义  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 合同能源管理的发展历程  10-14
    1.2.1 北美合同能源管理的发展  10-11
    1.2.2 合同能源管理在欧洲的发展  11-12
    1.2.3 合同能源管理在亚洲的发展  12
    1.2.4 中国合同能源管理的发展  12-14
  1.3 合同能源管理的国内外研究现状  14-18
    1.3.1 国外研究概况  15-16
    1.3.2 国内研究概况  16-17
    1.3.3 国内外研究现状的比较及问题的提出  17-18
  1.4 论文主要内容与研究框架  18-19
  本章小结  19-20
第二章合同能源管理的理论分析  20-27
  2.1 交易成本理论  20-21
    2.1.1 经济系统中的交易成本  20-21
    2.1.2 合同能源管理项目的交易成本  21
  2.2 实物期权理论  21-24
    2.2.1 实物期权理论的研究现状  22-23
    2.2.2 实物期权评价方法的适应性  23-24
  2.3 项目管理理论  24-26
    2.3.1 项目管理模式  24-25
    2.3.2 合同能源管理模式与项目管理模式的比较  25-26
  本章小结  26-27
第三章合同能源管理项目的B-S模型评价机理  27-37
  3.1 合同能源管理项目的投资过程及特点  27-32
    3.1.1 合同能源管理模式的投资运行过程  27-29
    3.1.2 合同能源管理项目的特点  29-32
  3.2 合同能源管理项目中存在的不确定性  32-35
    3.2.1 合同能源管理在中国的发展障碍  32-34
    3.2.2 合同能源管理项目的不确定性因素  34-35
  3.3 基于B-S模型的合同能源管理项目评价机理  35-36
    3.3.1 合同能源管理项目的投资机会  35
    3.3.2 合同能源管理项目的B-S模型评价机理  35-36
  本章小结  36-37
第四章合同能源管理项目评价的B-S模型构建  37-48
  4.1 合同能源管理项目评价的净现值法  37-39
    4.1.1 净现值评价方法的局限性  37-38
    4.1.2 净现值评价方法的改进  38-39
  4.2 合同能源管理项目B-S评价模型构建  39-44
    4.2.1 实物期权模型的假设及期权类型  39-41
    4.2.2 B-S模型的假设及定价公式  41-42
    4.2.3 B-S模型中期权价值的影响因素  42-44
  4.3 合同能源管理项目B-S评价模型的精确性  44-47
    4.3.1 B-S评价模型假设的精确性  45-47
    4.3.2 B-S评价模型输入数据的准确性  47
    4.3.3 B-S评价模型的适用性  47
  本章小结  47-48
第五章 DY钢厂加热炉节能改造项目评价  48-57
  5.1 基本背景  48-50
    5.1.1 项目基本情况  48-49
    5.1.2 EMC公司服务能力  49
    5.1.3 项目拟采取的实施方案  49-50
  5.2 B-S模型的建立  50-54
    5.2.1 项目节能效益计算  51-52
    5.2.2 项目净现值计算  52-54
    5.2.3 B-S模型的计算  54
  5.3 计算结果与分析  54-56
    5.3.1 项目期权价值与净现值的比较分析  55
    5.3.2 合同能源管理项目的实施经验  55-56
  本章小结  56-57
第六章总结和展望  57-59
  6.1 论文的主要结论  57-58
  6.2 论文研究的不足及未来研究方向  58
  本章小结  58-59
参考文献  59-63
发表论文和科研情况说明  63-64
致谢  64

基于B-S模型的合同能源管理项目评价研究

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