学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

现行国际货币体系下我国外汇储备汇率风险研究

作　者: 芦莹
导　师: 方兴
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 金融学
关键词: 外汇储备汇率风险 VaR GARCH模型
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 231次
引　用: 1次
阅　读: 论文下载

内容摘要

近年来,我国外汇储备量快速增长,并于2006年超越日本,成为世界第一大外汇储备国。高额外汇储备是我国综合国力上升的标志,但也因此面临由汇率波动引发的巨大汇率风险。在现行的国际货币体系下,浮动汇率制度安排使得汇率波动成为常态,各国权利义务不对等造成货币体系外围国家只能被动承受汇率波动风险,国际金融机构的监管缺失使汇率风险未得到有效控制。总之,事实上不仅我国,拥有大量外汇储备的广大发展中国家都面临着汇率风险问题。本文分析了现行国际货币体系的缺陷,并结合危机后发达国家实行的量化宽松政策,提出了各国外汇储备面临汇率风险的根源。同时,我国外汇储备存在着规模过大以及美元资产比例过高的缺陷,不仅可能面临汇率波动、外币贬值的资本损失,也要承受储备资产收益率下降带来的资本损失。由于我国外汇储备中的主要币种为美元、欧元、日元和英镑,本文根据外汇管理局公布的最新人民币汇率价格,在建立GARCH模型基础上利用VaR方法对我国外汇储备货币面临的外汇风险进行了实证研究。研究表明,欧元、日元和英镑汇率的波动相对正常,美元汇率的波动性是最小的,但这源于我国近两年来对美元的“硬盯住”汇率制度,制度的退出和人民币汇率形成机制的完善都将打破这种平和局面,对外汇储备资产价值产生不利影响。在理论分析与实证研究的基础上,本文提出了一些政策建议,包括适当降低美元资产的比重、适当提高欧元和日元资产的比重、将外汇储备转化为商品储备或购买美国在华资产以及利用外汇储备支持人民币国际化,力求降低我国外汇储备面临的汇率风险。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-6
目录  6-8
1 引言  8-11
  1.1 研究背景和意义  8-9
    1.1.1 研究背景  8
    1.1.2 研究意义  8-9
  1.2 主要研究内容与创新  9-10
    1.2.1 主要研究内容与方法  9
    1.2.2 特色与创新  9-10
  1.3 论文结构安排  10-11
2 理论和文献综述  11-18
  2.1 外汇储备风险管理理论综述  11-13
    2.1.1 国外学者的研究情况  11-12
    2.1.2 国内学者的研究情况  12-13
  2.2 外汇储备汇率风险研究的数理方法  13-14
    2.2.1 VaR在险价值  13-14
    2.2.2 GARCH模型  14
  2.3 外汇储备的货币结构选择理论  14-18
    2.3.1 资产组合理论  14-15
    2.3.2 海勒—奈特模型  15-16
    2.3.3 杜利模型  16-18
3 现行国际货币体系与外汇储备汇率风险  18-29
  3.1 现行国际货币体系内容  18-20
    3.1.1 国际储备货币  18-19
    3.1.2 汇率制度  19
    3.1.3 国际收支调节机制  19-20
  3.2 现行国际货币体系缺陷与外汇储备汇率风险  20-25
    3.2.1 全球外汇储备现状  20-22
    3.2.2 现行国际货币体系缺陷风险分析  22-25
  3.3 后危机时代的新挑战  25-29
    3.3.1 发达国家的量化宽松货币政策  25-27
    3.3.2 量化宽松货币政策的负面效应  27-29
4 我国外汇储备风险分析  29-35
  4.1 我国外汇储备现状  29-33
    4.1.1 外汇储备规模  29-31
    4.1.2 外汇储备结构分析  31-33
  4.2 我国外汇储备的汇率风险分析  33-35
    4.2.1 外汇储备规模过大的汇率风险  33
    4.2.2 美元资产比例过高的汇率风险  33-35
5 我国外汇储备汇率风险实证研究  35-45
  5.1 GARCH模型的建立  35-42
    5.1.1 数据选取  35
    5.1.2 模型可行性检验  35-38
    5.1.3 建立GARCH模型  38-39
    5.1.4 模型检验  39-42
  5.2 基于GARCH模型的VaR分析  42-43
  5.3 基于资产组合理论的外汇储备货币结构优化  43-45
6 结论与政策建议  45-48
  6.1 结论  45
  6.2 政策建议  45-48
    6.2.1 适当降低美元资产的比重  45-46
    6.2.2 适当提高欧元和日元资产的比重  46
    6.2.3 将外汇储备转化为商品储备  46-47
    6.2.4 用贬值储备货币购买外国在华资产  47
    6.2.5 利用外汇储备支持人民币国际化  47-48
后记  48-49
参考文献  49-51
附录  51-53
在学期间发表的学术论文和研究成果  53-54
详细摘要  54-69

相似论文

中国纺织服装业上市公司的汇率风险暴露研究,F832.6
Copula-EGARCH-核密度模型研究及应用,O211.3
对外经济的就业效应—理论与实证研究（1978-2009）,F752;F224
沪深股市相关性的实证研究,F224
基于VaR模型在标准型股票基金风险评估中的应用研究,F224
我国商品期货市场价格波动风险分析,F224
山东省金融发展与经济增长关系实证分析,F127;F224
基于VaR的上市公司财务风险评估指标体系构建及有效性分析,F832.51;F224
交通银行零售信用风险管理研究,F832.3
GARCH-VaR模型在我国ETF风险测量中的应用研究,F224
证券投资基金与股市稳定性研究,F224
VaR方法在股指期货风险度量中的应用研究,F224
第三方物流企业开展仓单质押业务的研究,F832.4;F224
深圳建设离岸金融中心的研究,F832.7
中国外汇储备结构的选择性研究,F832.6
我国开放式基金市场风险度量研究,F224
入境旅游消费与山东经济增长关系的实证研究,F127;F224
江苏省金融发展与城乡收入分配差距的实证研究,F124.7;F224
中国外贸结构与产业结构的互动反馈机制研究,F121.3;F224
基于下偏度最小化贷款组合优化模型,F224
CAVG模型在汇率风险度量中的应用,F224