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信用风险模型：定价与应用

作　者: 王频
导　师: 吴臻；贾广岩
学　校: 山东大学
专　业: 运筹学与控制论
关键词: 信用风险结构化模型简约化模型可违约债券 Kalman滤波
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

金融衍生品定价和金融风险管理是金融数学、金融工程主要领域,信用风险是金融风险的一个重要部分,这里我们讨论的是信用风险定价问题。本文介绍了信用风险建模的主要方法：结构化方法和简约化方法。对结构化方法主要利用期权技术进行理论分析,比较了Black-Scholes-Merton模型和Black-Cox模型信用价差,并对参数敏感性进行了分析。简约化方法是在Cox框架下给出了可违约债券的定价公式,以及在更一般框架下的风险中性定价公式,特别地,讨论了在仿射框架下的定价公式,揭示了无风险期限结构和可违约零息债券定价公式的相似性,为参数估计提供了理论基础。类似估计期限结构参数的方法,利用Kalman滤波技术和拟极大似然估计方法对强度模型进行了参数估计。

全文目录

中文摘要  7-8
Abstract  8-9
1 引言  9-10
2 结构化模型  10-20
  2.1 预备知识:Black-Scholes模型  10-12
  2.2 Merton模型  12-16
  2.3 Black-Cox模型  16-18
  2.4 Merton模型和Black-Cox模型信用价差的比较  18-20
3 简约化模型  20-33
  3.1 预备知识  20-23
  3.2 Cox框架下可违约债券定价  23-25
  3.3 推广的可违约未定权益的风险中性定价  25-28
  3.4 不同回收率下的定价  28-29
  3.5 仿射框架下可违约债券定价  29-33
4 模拟和Kalman滤波估计  33-40
  4.1 卡尔曼滤波方法简介  33-34
  4.2 模型及状态空间表示  34-39
    4.2.1 无风险过程的参数估计  35-37
    4.2.2 Kalman算法  37-38
    4.2.3 违约强度过程的参数估计  38-39
  4.3 实现及实验结果  39-40
5 小结  40-41
参考文献  41-45
致谢  45-46
学位论文评阅及答辩情况表  46

信用风险模型：定价与应用

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