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传媒上市公司资本结构与公司绩效关系研究

作　者: 陈晓霞
导　师: 姚德权
学　校: 湖南大学
专　业: 企业管理
关键词: 传媒上市公司 资本结构 公司绩效 Panel Data模型 联立方程模型
分类号: F272
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
下　载: 406次
引　用: 1次
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内容摘要


上市公司资本结构与公司绩效之间的关系研究一直是国内外理论界和实务界的热点,但是在众多的研究当中由于选择的方法、样本和指标不同至今没有一致的观点。随着我国国民经济的发展,传媒上市公司已经成为我国上市公司的重要组成部分。传媒类企业本身具有的特殊性质决定了传媒上市公司在融资方式、治理结构和财务决策方面具有特殊性。本文在分析国内外学者研究成果的基础上,选择2001-2007年12家传媒类上市公司作为研究样本,对其资本结构与公司绩效关系进行研究。首先从理论的角度分析资本结构与公司绩效之间的影响关系,然后利用面板数据分别进行了资本结构和公司绩效的单方程回归,接下来在单方程回归的基础上建立了资本结构与公司绩效的联立方程。希望通过对传媒行业资本结构与公司绩效之间关系的实证研究,验证有关资本结构与公司绩效研究成果中具有普遍意义的结论,同时通过对特殊行业小样本的实证研究来揭示该论文研究的行业特殊性,为中国国情下的传媒行业如何从优化资本结构角度来提高公司绩效提出有益建议。通过理论推断和实证研究,本文得出以下结论:第一,传媒类上市公司资本结构具有内源融资比例低、资产负债率低、流动资产负债率高和股权集中度过高的特点。第二,传媒上市公司资本结构与公司绩效存在显著的正相关关系,并不存在一定的二次曲线关系;流动资产负债率、公司规模与绩效显著负相关;前五大股东持股比例与绩效正相关。第三,公司规模、公司产品特性、公司绩效与资本结构正相关、前五大股东持股比例与资本结构负相关。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-11
第1章 绪论  11-20
  1.1 研究背景及现实意义  11-12
  1.2 关于资本结构与公司绩效关系的文献综述  12-18
    1.2.1 国外相关文献综述  12-14
    1.2.2 国内相关文献综述  14-18
  1.3 主要研究内容和框架  18-20
第2章 资本结构与公司绩效的理论研究  20-35
  2.1 资本结构理论  20-28
    2.1.1 资本结构涵义  20-21
    2.1.2 早期资本结构理论  21-24
    2.1.3 经典资本结构理论  24-26
    2.1.4 非对称信息下的新资本结构理论  26-28
  2.2 企业绩效决定因素的理论概述  28-31
    2.2.1 企业绩效差异成因外生论  29
    2.2.2 企业绩效差异成因内生论  29-31
    2.2.3 产业组织理论的行为——结构——绩效模型  31
  2.3 公司绩效评价方法及指标  31-35
    2.3.1 公司绩效评价方法  31-33
    2.3.2 公司绩效的具体指标  33-35
第3章 传媒上市公司资本结构分析  35-45
  3.1 中国传媒上市公司基本分析  35-38
    3.1.1 中国传媒行业的特点  35-37
    3.1.2 传媒上市公司基本情况  37-38
  3.2 中国传媒上市公司资本结构现状分析  38-43
    3.2.1 传媒上市公司融资结构分析  38-40
    3.2.2 传媒上市公司资产负债分析  40-42
    3.2.3 传媒上市公司股权结构分析  42-43
  3.3 中国传媒上市公司资本结构特点  43-45
    3.3.1 内源融资比例过低  44
    3.3.2 资产负债比例不协调  44
    3.3.3 股权集中度较高  44-45
第4章 传媒上市公司资本结构与绩效关系的模型构建  45-54
  4.1 研究假设  45-46
  4.2 样本选择与数据来源  46-47
  4.3 研究方法与模型建立  47-54
    4.3.1 研究方法设计  47-50
    4.3.2 模型的建立与选择  50-54
第5章 传媒上市公司绩效与资本结构关系的实证分析  54-64
  5.1 样本的描述性统计分析  54-55
  5.2 样本的相关性分析  55-56
  5.3 样本的回归分析  56-60
    5.3.1 公司绩效的回归分析  56-58
    5.3.2 资本结构的回归分析  58-59
    5.3.3 联立方程分析  59-60
  5.4 研究结论与政策建议  60-64
    5.4.1 研究结论分析  60-61
    5.4.2 政策建议  61-64
结论  64-66
参考文献  66-70
致谢  70-71
附录 A (攻读学位期间所发表的学术论文)  71-72
附录 B (应用研究的样本数据)  72-75

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